财联社3月24日讯（编辑 齐灵） 以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

国信证券维持BOSS直聘（BZ.O）优于大市评级：

2025Q4收入及利润均超预期，现金收款提速，Non-GAAP经营利润率同比提升7.2pct至43.3%，成本管控优异。B端客户数与ARPU稳步增长，AI工具加速落地。虽短期受春节错位影响增速回落，但平台双边网络效应稳固，叠加未来三年50%以上净利用于分红回购，支撑估值修复预期。

招商证券维持BOSS直聘（BZ.O）强烈推荐评级：

25Q4营收20.8亿元/+14.0%，经调整净利润9.1亿元/+24.8%，用户与企业端持续增长，MAU达5800万，付费企业客户+11.5%。毛利率提升至85.1%，费用率显著优化，经营杠杆出色。公司上调回购额度并承诺26-28年分红回购不低于经调整净利润50%，股东回报增强提振信心。

申万宏源维持阿里巴巴（BABA.N）买入评级：

3QFY26收入同比+2%（同口径+9%），利润及现金流因战略投入承压。电商业务复苏、即时零售高增且UE改善，云智能加速增长，AI全栈布局推动商业化变现。下调26-28财年盈利预测至790/1095/1492亿元，对应FY27-28 PE 19/14倍，中长期战略清晰，维持“买入”评级。

中信建投给予哔哩哔哩（BILI.O）买入评级：

4Q25总时长同比+18%超预期，广告收入加速至+27%，全年破百亿。AI赋能广告变现、用户体验及内容生态，推动经营杠杆释放。2025年经调整净利润同比大增，2026年广告与游戏《百将牌》等新品有望贡献持续增长动能。

中金公司维持博通（AVGO.O）跑赢行业评级，目标价475美元：

1QFY26业绩略超预期，AI ASIC收入同比+140%，带动半导体业务强劲增长。公司指引2QFY26 AI收入同比+140%，并预计FY27 AI芯片收入超1000亿美元，客户覆盖及技术优势显著。基于SOTP估值，维持目标价475美元，对应FY26/27 41/27倍P/E。

申万宏源维持华住（HTHT.O）买入评级：

公司2025Q4收入超预期，轻资产模式推动管理加盟收入占比提升至56.2%，带动经营利润率同比大幅提升14.1pct至29.1%。国内RevPAR转正，海外DH持续改善，全年股东回报7.6亿美元彰显现金流实力。虽小幅下调26-27年盈利预测至56.21/61.40亿元，但当前估值仅20/18/17倍PE，维持买入评级。

中金公司维持乐信（LX.O）跑赢行业评级，目标价3.8美元：

4Q25业绩承压主因监管趋严致量价齐降，但1Q26新发资产质量改善。下调26/27e盈利预测至11.2/12.8亿元，当前估值仅2.7x/2.4x P/E，目标价对应49%上行空间，反映其行业地位及电商等新业务增长潜力。

华泰证券维持乐信（LX.O）买入评级，目标价3.5美元：

4Q25业绩承压，NTR环比降114bps至0.86%，主因定价上限执行致收入端承压及信用成本上升。风险指标虽恶化但已现企稳迹象，数科业务对冲ICP收缩稳定放款量。下调26/27年净利预测至10.3/13.4亿元，基于26E 0.32x PB估值，目标价3.5美元。

海通国际维持lululemon athletica inc（LULU.O）中性评级，目标价183.4USD：

4QFY25业绩超预期，但利润受关税与折扣拖累。公司聚焦北美正价修复、国际市场扩张及AI驱动运营提效，中国大陆、韩国及EMEA成增长引擎。2026年营收预计增3.1%，净利润承压下滑10.1%，对应15X PE估值，目标价隐含12.6%上行空间。

华泰证券维持美光科技（MU.O）买入评级，目标价610美元：

FY26Q2业绩及指引大超预期，AI驱动HBM4量产并获英伟达订单，五年期客户协议提升需求可见性。DRAM/NAND ASP显著提升，产能扩张聚焦AI与数据中心。基于13.5x FY26E PE及盈利预测上调，目标价调至610美元。

华创证券维持美光科技（MU.O）买入评级：

FY26Q2业绩超预期，营收238.6亿美元（YoY+196%），毛利率达75%，受益AI驱动内存需求及供应紧张。HBM4已量产，HBM4E将于2027年量产，数据中心、汽车及PC端多点突破。行业供需持续偏紧，公司产能扩张稳步推进，支撑长期增长。

中信证券维持腾讯音乐（TME.N）买入评级：

25Q3营收84.63亿元（同比+20.6%），Non-IFRS归母净利润24.05亿元（同比+32.6%），订阅收入稳健增长，SVIP渗透率及ARPPU持续提升。公司深化音乐生态变现，非包月业务表现亮眼，叠加腾讯社交生态协同效应，长期付费趋势向好。

中信建投维持腾讯音乐（TME.N）买入评级，目标价14.7美元：

25Q4订阅与ARPPU稳健增长，SVIP会员突破2000万；非订阅业务高增40.8%，IP变现强劲。毛利率提升至44.7%，费用率优化，盈利持续改善。AI赋能内容生态，聚焦高质量增长，预计26/27年净利润105/115亿元，当前估值具备吸引力。

申万宏源维持万物新生（RERE.N）买入评级：

25Q4业绩超预期，收入62.5亿元（YoY+29%），non-GAAP净利润1.4亿元（YoY+14%）。ToC零售占比提升、多品类回收高增及自动化运营优化推动毛利率与费用率改善。携手京东深化合作并加速出海，全渠道壁垒加固，上调FY26-28年净利预测至6.55/8.58/10.88亿元，维持“买入”评级。

华泰证券维持微博（WB.O）买入评级，目标价11.13美元：

4Q25营收超预期，广告温和复苏，视频与AI投入加码致利润承压。上调26-27年收入预测，但利润率受新业务拖累。目标价基于26年6.5倍PE，显著低于全球可比公司均值，反映流动性及增速折价。长期看AI搜索、世界杯催化及回购支撑估值。