3月20日盘后，企业大模型公司滴普科技（01384.HK）发布2025年年度报告。过去一年，滴普科技营收同比增长逾七成、经调整亏损净额收窄七成。滴普科技在企业级AI赛道构筑起难以逾越的护城河，源于其在全栈技术闭环、国产生态卡位、高效复制模式与顶级团队基因等维度的系统性布局，为企业创造了不可替代的长期价值。目前，滴普科技距离盈利拐点仅一步之遥，其发展叙事逻辑从“增长故事”向“盈利故事”切换。

FastAGI收入大增181.5% 经调整亏损净额收窄七成

滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商，成立于2018年，是北京海淀的国家级专精特新“小巨人”企业。2025年10月28日，滴普科技在港交所主板挂牌上市。此次发布的财报，也是其上市以来的首份年报。

财务数据显示，去年滴普科技实现收入人民币4.15亿元，较上年同期增长70.8%。原因在于，市场需求增长，公司客户群扩大，2025年客户数量为130名，较2024年的89名增长46.1%。

同时，滴普科技两大主业均表现突出。特别是FastAGI企业级人工智能解决方案产生的销售总收入为人民币2.54亿元，同比大幅增长181.5%，该部分销售收入占公司总收入的比例为61.3%。滴普科技整体收入的上涨也主要得益于该部分业务的客户和收入大幅增长。

据悉，FastAGI是基于自有企业级多模态大模型技术栈构建的Agentic人工智能解决方案，旨在无缝集成及加速跨业务职能实施AI解决方案。FastAGI通过提供深度运营决策支持及生产力增强工具，直接解决核心业务挑战。通过为每位员工提供涵盖企业范围和行业特定资料的综合知识库，旨在使企业能够作出更明智、更有影响力的业务决策。

滴普科技的另一大主要业务板块FastData企业级数据智能解决方案销售收入为人民币1.61亿元，较上年同期增加5.2%，FastData企业级数据智能解决方案的销售规模以及市场较为稳定，市场知名度和品牌影响力逐渐显露。

滴普科技虽仍出现亏损，但2025年其年内亏损及全面亏损总额较上年同期减少人民币3.20亿元。剔除非经营性项目（优先股公允价值变动、股份支付开支、上市开支等）影响后，经调整亏损净额同比收窄71.4%至约2753.5万元。

此外，去年滴普科技的毛利为人民币2.29亿元，较上年同期大幅增长81.1%；毛利率为55.1%，较上年同期的51.9%提升3.2个百分点。其原因在于，业务、技术成熟带来了规模经济，尤其是解决方案的易可用性、适配性及交付效率提高，销售FastAGI企业级人工智能解决方案的毛利率由2024年的49.1%增加至2025年的55.2%。

其产品和业务在过去一年表现突出，今年3月12日，滴普科技则重磅发布了全新升级的Deepexi企业大模型，在制造、消费零售、医疗、交通等诸多行业的业务场景中，已构建了108个业务本体，涵盖DataSense Al数据分析师、DeepSense Al专业知识工程师两大类型的260个业务本体Skills、22个通用本体Skills。可依托57.2万条行业数据训练，支撑AI在企业场景中精准理解业务并自主执行，成为企业AI员工的核心基础。

据悉，Deepexi企业大模型与依赖通用数据训练的同类大模型产品不同，可根据企业实际业务流程和知识体系，搭建专属业务逻辑链路，并完成对应的深度训练，从而对企业端的具体业务需求，有着更强感知与准确理解能力，为企业提供高度精准的决策支持。

在对Deepexi企业大模型完成迭代升级之外，滴普科技同步实现了FastAGI企业智能体平台与FastData Foil企业数据融合平台的优化升级，并将之与Deepexi企业大模型融合形成AI级企业操作系统DeepexiOS。

滴普科技的DeepexiOS AI级企业操作系统，其发展逻辑根植于“数据治理能力约等于企业业务理解能力”这一核心理念，强调以数据治理为根基向上构建AI能力。

其核心运行机制在于，一方面，通过长期服务头部客户积累的深厚数据治理经验，利用FastData Foil平台打通企业多模态数据源，形成高质量的Deepology本体数据集，并将此数据集提供给Deepexi企业大模型训练，让Deepexi企业大模型能够对企业业务场景进行深刻感知与理解，并具备自动本体构建能力，将业务知识转化为可计算的智能内核。另一方面，在精准理解业务需求后，系统依托FastAGI企业智能体平台（内置多类职位技能包与任务记忆体系），驱动AI员工自主拆解任务、规划执行路径。AI员工能够直接操作企业后台系统（如自动生成SQL、编写Python脚本对接ERP），生成具备专项解决实际业务需求的Skills。

企业级AI赛道难以逾越的护城河

开年以来AI领域的热度仍在延续，3月16日，阿里成立Token Hub事业群，神秘的“悟空事业部”在此次架构调整中首度曝光，定位于打造B端AI原生工作平台。3月17日，阿里巴巴发布企业级AI原生工作平台——“悟空”，让每个团队、每家公司，都能拥有一支24h工作的“龙虾军团”。悟空是一款独立应用，将直接内置到超2000万企业组织的钉钉之中。同时，包括阿里云在内的阿里生态业务ToB能力将以skills形式逐步嵌入该平台，作为阿里AI能力在企业工作场景的统一出口。

实际上，阿里巴巴的“悟空”与滴普科技的DeepexiOS在“AI员工”与“技能模块”等产品概念上有相似之处。两家公司同时布局，一方面说明ToB企业级AI市场正进入规模化落地阶段，前景广阔；另一方面，滴普科技凭借长期深耕数据治理积累的行业理解力，展现了敏捷迭代能力和先发优势，有望在AI驱动的企业服务新周期中持续为客户创造长期价值。

那么，在当下激烈的市场竞争中，滴普科技的护城河有多深？

具体来看，滴普科技的核心竞争力首先体现在其构建了“数据底座+大模型平台+智能体应用”的完整全栈式技术体系。同时，滴普科技的商业化落地能力已实现质的跃升，从早期的“标杆案例打造”迈入“行业规模化复制”阶段。团队基因方面，滴普科技创始人、董事会主席、执行董事兼首席执行官赵杰辉与联合创始人、执行董事兼产品与解决方案团队总裁杨磊出身华为、阿里等核心岗位的顶级团队，赋予公司纯粹的ToB业务理解力，共同构筑起短期资本难以追赶的长期价值护城河。

换言之，滴普科技并非拥有单一技术或商业模式优势，而是拥有多维度的差异化壁垒，使其在企业级AI从“助手”走向“企业AI员工”的变革浪潮中，不仅能够持续巩固自身竞争优势，更能为行业客户与自身创造穿越周期的长期价值。

在“人工智能+”写入政府工作报告并上升为国家战略的当下，企业级AI应用正从“试点探索”迈向“规模化爆发”。滴普科技凭借深厚的数据治理根基与全栈技术闭环，精准卡位这一历史性机遇，迎来政策红利与资本市场的双重加持。

值得一提的是，3月9日滴普科技正式纳入港股通标的，这意味着其流动性与估值体系迎来双重重塑。在港股市场中，纯粹以企业级大模型AI应用为主业的标的极为稀缺，滴普科技的入池不仅彰显其行业龙头地位，更使其成为内地资金布局“AI+产业”的核心配置标的。

站在政策与资本的双重风口，滴普科技正持续夯实从数据底座到大模型再到智能体的全栈闭环。在“人工智能+”的国策引领下，这家公司正迎来从技术积累到价值释放的关键拐点。