【盘面回顾与展望】

今日指数冲高回落，午后加速走弱，短线情绪相对强势，6只2连板以上的个股均成功晋级，但除连板股外整体亏钱效应依然明显。今天指数属于该强不强，正常来说后市是要继续回落的，但考虑到护盘资金在所以大概率还是能兜得住，结合情绪来看，就算后面指数要破位但也大概率不会是近期，冰点之后没有不去博弈的道理。板块方面整体看点不是太大，资金按惯例再度进入银行为首的高股息做防守，午后受消息面刺激油气、化工等有所异动，但上涨个股主要集中在头部几只人气个股上，抱团倾向较为明显，包括前期人气股也在抱团。今天最大的亮点在于次新，这是热钱寻求突破的一个方向，从指数上看次新指数是远强于其他方向的，所以和之前的突发性题材有一定区别，明天关注持续性如何。但如果市场整体要想走强还是得靠科技，关注存储为首的业绩方向为主，其次AI电力，明天留意顺钠股份的反馈。

【重点公司跟踪】

商络电子：公司是深度嵌入AI产业链上游的“元器件卖水人”，通过为中兴通讯、新华三、浪潮信息等主流厂商供应存储、功率、高速接口芯片等元器件，直接受益于AI服务器出货量爆发；同时为字节跳动的VR终端供应元器件、为百度AI车载芯片供应车规FLASH，卡位大厂AI硬件生态；并前瞻布局机器人领域（与智元、优必选接洽），引入DeepSeek大模型赋能自身运营效率。叠加存储涨价周期带来的业绩弹性（四季度业绩爆发式增长），公司兼具“AI服务器+AI终端+AI技术赋能”三重驱动，是AI硬件扩散行情中业绩兑现确定性较高的标的，一季度业绩有望延续高增。

华电新能：“算电协同”首次写入政府工作报告，明确要求数据中心绿电占比不低于80%。华电新能作为央企新能源龙头，已投产运营的项目中明确涉及该领域，其牵头建设和林格尔36万千瓦绿电直供项目，已为4.8万P算力负荷提供服务，绿电使用比例超86%；同时在四川盐源成功引进AI数据中心落户，探索“绿电+”新模式，并布局山东莱州、青海格尔木等6大算电融合基地。作为次新电力具备一定的辨识度，中期来看公司是华电集团旗下唯一新能源平台，资产注入具备想象空间。

利柏特：高油价直接提升了油气公司（尤其是深海油气项目）的投资回报预期，从而刺激其扩大资本开支。例如，巴西石油已规划在2026-2030年战略计划中投资1090亿美元。海洋油气开发是上游投资的重点方向之一，而FPSO是深海油气开发的核心装备。根据EMA测算，2025-2029年全球FPSO总投资约1260亿美元，其中上部模块在FPSO中价值量占比约为60%，对应每年约105.8亿美元的市场规模。这意味着上游的每一分资本开支，最终都会传导至模块制造环节。利柏特是国内少数具备大型工业模块设计和制造能力的企业，已成功切入FPSO上部模块制造领域。公司已获得FPSO在手订单，占在手订单比例约10-15%。南通新基地的投产和自有码头资源，使其在FPSO等海工模块市场的竞争力显著提升。