财联社3月17日讯（编辑 王蔚）财联社近日从多位业内人士处获悉，此前被要求2026年末理财清零的城商行，理财产品或可正常开展，但规模需控制，部分地区要求年末余额不得超过年初余额。

在理财子申请路径上，业内人士透露，目前是由银行提出申请后，由地方金监局报至国家金融监管总局的资管机构监管司，再上报至中央金融委员会（以下称“中央金融委”）。审查重点上，母行资质和理财业务规模是金监部门审查的两大方面，其中母行资质更是重中之重。

中小银行理财2026年末或不需“清零”，理财子申报路径有变

业内城商行人士对财联社透露，2024年，股份制和城市商业银行监管司曾通知2026年年末理财要清零，但2025年6月份，该司口径出现调整，对城商行传达称不用清零，但年末余额不能高于年初。不过，据财联社了解，目前，各个地区的金监局尺度要求不一，如西南某城商行理财规模增长较快，当地金监局仍要求压降。

此外，业内人士透露，农商行此前并未收到理财业务要求清零的要求。

市场迹象显示，部分中小银行已在新发到期日在2027年之后的理财产品。近期财联社梳理发现，包括昆仑银行、临商银行、广东南粤银行、西安银行、长沙银行、大连银行、湖北银行、中原银行、广西北部湾银行等在内的多家中小银行，发行的部分封闭式理财产品到期日在2027年及之后。

尽管清理口径有所松动，但理财子牌照的批筹却未见加速。2023年12月底，国家金融监督管理总局同意批复筹建浙银理财，此后至今，再无新的理财子获批。

另据业内人士介绍，目前申请设立理财子的申报路径是，银行提出申请后，由地方金监局至总局的资管机构监管司，再上报至中央金融委。与早年相比，审批层级的上收被视为难度加大的重要原因。

据悉，在总局的审查实操过程中，往往涉及多部门的审查，总局审查部门或包括金融机构准入司、股份制和城市商业银行监管司、农村中小银行监管司、资管机构监管司。据国家金融监督管理总局官网披露，各内设机构职能如下：

金融机构准入司：拟订银行业机构、保险业机构、金融控股公司等的准入制度，研究结构布局，对机构及其业务范围实行准入管理，审查董事、高级管理人员等任职资格；

股份制和城市商业银行监管司：承担全国性股份制商业银行、城市商业银行、民营银行的非现场监测、风险分析和监管评价等工作，根据风险监管需要开展现场调查，采取监管措施，开展个案风险处置。

农村中小银行监管司：承担农村中小银行机构的非现场监测、风险分析和监管评价等工作，根据风险监管需要开展现场调查，采取监管措施，开展个案风险处置。

资管机构监管司：承担信托公司、理财公司、保险资产管理公司的非现场监测、风险分析和监管评价等工作，根据风险监管需要开展现场调查，采取监管措施，开展个案风险处置。

据业内人士透露，金监部门对母行资质的审查是能否批设理财子的重要指标。理财子牌照申请的核心审查在于母行资质和理财规模，前者更为重要。母行资质中，监管核心审查监管评级、不良率、拨备覆盖率，以及不能出现重大舆情和风险事件。其中，要求连续三年地区监管评级在2级以上（注：一共3级，1级最优，3级最弱）；拨备覆盖率则要求在160%以上。

根据2021年9月原银保监会下发的《商业银行监管评级办法》，监管评级要素包括资本充足（15%）、资产质量（15%）、公司治理与管理质量（20%）、盈利状况（5%）、流动性风险（15%）、市场风险（10%）、数据治理（5%）、信息科技风险（10%）、机构差异化要素（5%）。其中公司治理与管理质量权重最高，达20%。

业内人士对财联社表示，以往理财子牌照获批的很大一部分原因在于理财业务与母行业务的风险隔离，现在监管的审查考量，或许还新增了社会责任、社会义务等指标，例如如何支持实体经济、如何做好金融五篇大文章，规模并不是重要考虑因素。

中部某中小银行相关人士表示，其所在银行申请理财子与地方监管沟通过多轮，一直在申请中。但地方监管局更多关注当地银行吸收合并的事，中小银行申请理财子事宜还不知是否上报国家金监总局。在他看来，耽误这么久，监管部门可能想通过市场化手段，令中小银行理财业务自然终止。”

农商行合并潮下的理财业务资质断层

在监管批筹放缓的同时，农信系统改革在加速推进，为中小银行理财业务带来新的变量。

根据国海证券固收首席颜子琦的统计，2025年各地中小金融机构整合成效显著，银行业金融机构法人较2024年末减少225家。整合过程中，农商行顺应农信系统改革，推进“统一法人”、“联合银行”等模式下的省级农商行筹建。据成于微言公众号统计，2025年有172家农商行退出市场。

财联社据公开信息梳理，近年至少已有13个省份落地省级农商行改革，包括浙江农商联合银行、辽宁农商银行、山西农商联合银行、四川农商联合银行、广西农商联合银行、海南农商银行、河南农商银行、江西农商联合银行、内蒙古农商银行。2025年有7个省份落地升级农商行改革；下半年，吉林农商银行、新疆农商银行、贵州农商联合银行先后挂牌成立。

业内人士指出，农商行合并潮下潜藏着一个跟理财相关的技术性问题——理财业务资质存续。2018年出台的《商业银行理财子公司管理办法》要求，设立银行理财子公司，控股银行应符合“理财业务专营部门连续运营3年以上”这一硬性条件，农商行合并初期，将不再具备理财业务发行资质。

这意味着，新组建的省级农商行在成立初期可能面临“理财真空期”。回溯2022年4月，原银保监会批复浙江农村商业联合银行开业时，并未核准其理财业务开展。彼时，法询金融创始人孙海波撰文分析指出，由于理财业务必须与银行业务隔离，联合银行自身不可能直接从事资管产品管理和发行业务，需通过单独申请理财公司来开展。