①全球超30%的氦气源自卡塔尔，生产装置关停导致全球供应出现断层，海外半导体厂商被迫高价寻货，这家国内企业具备大规模供应半导体级氦气的能力；②中国对俄罗斯氦气的依赖度有望从44%进一步攀升，这两家氦气供应商具备成熟俄罗斯进口渠道和分销网络；③中东地缘冲突导致全球10%铝产能受损，推动铝价高位持续攀升，这几家国内企业业务深度受益。

①CDN业务价值量将显著提升！CDN正从内容分发向边缘计算升级，有望显著优化Agent交互流畅度，这家国内CDN龙头企业显著受益AI浪潮；②存储升级为CDN企业升级换代的核心趋势，高性能SSD和新一代内存接口芯片在2026年下半年的需求量将持续走高，这类存储利基厂商有望受益边缘AI设备的存储需求上涨；③使用NAS养龙虾提供了一个24小时运行的环境，且便于建立个人知识库和完美避免隐私泄露风险，这类NAS阵营企业近年来增速最快。

①中东地缘冲突直接威胁全球约9%的电解铝产能，霍尔木兹海峡的封锁切断了区域内高度依赖外部的氧化铝供应链，大型冶炼厂面临不可抗力停产；②中国电解铝4500万吨“产能天花板”红线已全面压实，国内运行产能利用率逼近99%的极限，增量空间基本锁死；海外扩产则受到电力基建约束，全球电解铝供给弹性已降至历史低点；③下游需求结构发生动能转换，新能源汽车、光伏及特高压电网替代传统建筑成为增长引擎，家电与线缆领域的“铝代铜”趋势创造潜在新增需求空间。

①智能体落地推动训练与推理需求增长，国内数据中心使用率有望翻倍，这家企业同时为腾讯和字节两家大厂提供算力租赁服务；②大型智算中心单机功耗可达30千瓦，需搭配浸没式液冷散热，相比传统背板式成本提升近翻倍，除英维克外，这家国产液冷企业也是数据中心配套核心厂商；②智谱等大厂算力套餐售罄，反映推理需求爆发式增长，国内这家企业为数据中心CPU产品供给核心厂商。

①原油供给受阻+国际气价上行，煤制油、煤制烯烃、煤制乙二醇等品种具备了极强的比较优势，煤化工利润空间有望显著拓宽；②全球煤炭供给侧完成深度出海与出清，煤炭在面对地缘动荡时呈现出更强的向上弹性，龙头企业凭借自有煤矿或长协煤的成本锁定优势，有望受益；③现代煤化工正从规模扩张转向高端化、低碳化转型，随着千万吨级煤制油、百亿方级煤制气等纳规项目落地，煤化工将成为拉动煤炭消费的核心引擎。