财联社3月15日讯（记者 林坚）卖方分析师的下一站可能是哪？去实业，或是去买方，任研究员直至有机会任基金经理。

2026年开年以来，卖方机构跳槽买方机构的案例明显增多。记者不完全统计，至少20位跳槽，既有首席分析师，也有一般新人研究员，涉及11家券商及资管机构。由于大量私募、中小买方的入职信息未公开，今年以来转买方的实际人数会更高。

也还有国联民生证券原医药首席分析师郑薇给的答案是读书，且还是攻读佛学硕士。在过去几天中，这一与金融行业反差强烈的职业选择迅速刷屏金融圈。年薪百万，总有留不住的人才，分析师多元化流出已是常态。

对于这番转变，郑薇的初衷在于自己对人生有了新的思考，她多个渠道表示自己历经五年实业、十年金融的高强度职场，在行业内卷中体会到精神虚无，希望 “探索一条平静的小路”，以全新底层体系重新理解世界；她称此举仅为将多年好奇转化为系统研究，本质仍是关注人的身心整体健康，并未脱离大健康范畴。

值得一提的是，与以往相比，本轮卖方分析师离职呈现更常态化特征，行业生态变化是核心原因。有首席分析师直言，从当前节奏看，卖方转买方的流动仍在延续，头部券商人才输出、公募基金集中吸纳的格局短期不会改变。

开年即见不少卖方转买方的案例

最近的三个案例分别是开源证券金融产品总部投研总监杨赫，他已离任加入鹏华基金；甬兴证券TMT组长、电子行业首席分析师陈宇哲也已经加入长信基金；原申万宏源原分析师曹一凡（曾加入过申万资管）如今正式加入华安基金。

更早前，浙商证券原银行首席梁凤洁、中信建投原机械首席吕娟、广发证券原首席资产研究官戴康等，也已完成向买方机构、保险资管、理财公司的转换。

哪些卖方有了变动？卖方端已有招商证券、国联民生证券、中信证券、中金财富、首创证券、华泰证券、光证资管、民生证券、国金证券、中信建投证券、中金公司等11家券商及资管机构出现分析师流出，中信证券、中信建投、中金公司等头部券商均在列。

哪些买方迎来新的面孔？买方端以公募基金为承接主力，南方基金、华安基金、易方达基金、鹏安基金、明亚基金、国金基金、新华基金、平安基金、工银瑞信基金等均有吸纳。其中华安基金1至2月密集引入3位来自国联民生证券、中信证券、中信建投证券的卖方分析师，吸纳力度突出。

为何转型？卖方性价比变低是主因

为什么跳槽？薪酬肯定是最鲜明的原因。目前来看，受降佣影响，卖方薪酬提升空间愈发有限，甚至更少。

记者草根调研得到的一个大概薪酬结构显示，券商研究员年薪区间从15万—300万元不等，差距显著。新财富排名前5的研究员年薪可达200万—300万元；一线大券商资深研究员年薪约百万元，普通研究员30万—50万元；中型券商资深研究员年薪约50万元，普通研究员二三十万元；特别小型券商（对内服务居多）仅研究所所长年薪可超过50万元，资深研究员不过封顶50万元，毕业或者刚入行新人更少，差不多都在15万—20万元。

其中，薪酬由基本工资、绩效、年终奖构成，年终奖是拉开收入差距的核心，但如今年终奖也不是那么“香”了。“年终奖要么打折扣地发，要么就是一直拖着不发，预期降得很低。”关于这一点，财联社曾在《年终奖都不要了，直接跳槽，分析师转会再起小高潮》中有过分析，降薪成为不少分析师的常态。

收入增长停滞甚至缩水是一方面，叠加核心体现在工作量大幅攀升、投入与回报严重不匹配，在降佣与竞争加剧背景下，卖方研究的投入产出比下降，成为推动人员向外流动的重要因素。

有刚从券商离职的分析师告诉记者，“日常被路演、研报、电话会、上市公司调研填满，服务密度不断拉高，却难以对应提升薪酬与奖金，性价比明显走低。之前年均线下+线上路演可达600至1000场，一天三城、周末无休成为常态，高强度之下，薪资拿到的不如之前，不如离职。”

卖方选择更“弹性”

多位券商分析师调侃，现在研究所内部人员变动真的是悄无声息，不少同事离职后才知晓变化。与此同时，岗位补位速度又明显加快，人员衔接周期缩短，因为多地办公，如果没留心，都不知道别的团队换了新面孔。

除了极个别的特殊案例，为何跳槽买方依然是主流选择？财联社调查发现，不同层级分析师转向买方的选择出现明显分层，薪酬与发展性价比成为决策关键。

明星分析师流向头部买方，性价比更优；入行约三四年的新人，转向小型买方通常可实现2至三成薪酬提升；无明显头衔、业绩一般的分析师，多数仍选择留在卖方，贸然转向小型买方反而可能出现薪酬下滑。

整体来看，头部买方对各层级分析师均具备吸引力；中小买方更适合薪资水平一般、入行时间较短，或所在机构面临并购重组的分析师。

记者注意到，职业路径规划也出现新趋势。以往卖方分析师多将公募基金作为最终去向，当前行业则更多把公募视为跳板，私募成为长期目标。少数知名卖方研究员可直接创立或加盟私募，获取更高收入弹性。

这一变化意味着，分析师的职业周期被重新拆解，从“卖方至公募”的单一路径，转向“卖方—公募—私募”的阶梯式布局，投研能力的变现方式更趋