《科创板日报》3月13日讯（记者 徐赐豪）美团今日（13日）召开年度管理层沟通会，CEO王兴与核心本地商业CEO王莆中分别就国际化、AI发展等核心议题释放关键信号。

这场被市场视为“美团战略定调会”的沟通，恰逢其港股股价持续承压、业绩预警余波未平之际——2026年2月，美团已发布2025年度业绩预报，预计全年录得亏损约233亿元至243亿元，相较于2024年度358.08亿元的净利润，实现从盈转亏的大幅下滑，创近五年来亏损新低。

截至3月13日收盘，美团报75.95港元，较前一交易日下跌0.98%，近三个月累计跌幅达25.83%，总市值缩水至4689.15亿港元。

*坚定国际化，聚焦即时零售

“坚定国际化，聚焦国际化”，王兴在沟通会上用十个字概括了美团海外业务的战略方向。

不同于此前多元化出海的试探，此次沟通会明确了“聚焦即时零售”。王兴在本次沟通会上表示，美团的国际化并非所有业务同步推进，而是集中资源深耕核心赛道。这一转变背后，是海外市场的双重挑战与理性认知的回归。

美团的海外征程始于2023年5月，其以中国香港为起点，推出全新外卖品牌Keeta，正式吹响外卖国际化的号角。彼时，香港外卖市场已被Foodpanda、Deliveroo两大巨头垄断，Keeta高额补贴和本地化策略仅用五个月便实现全港覆盖，为后续海外扩张积累经验。

2024年，Keeta加速出海步伐，9月落地沙特阿拉伯，切入中东市场。2025年5月，美团宣布计划5年内在巴西投入10亿美元支持该项目的发展，并在同年10月登陆巴西市场。

截至目前，Keeta已完成中东海湾地区主要国家覆盖，结合中国香港地区，形成了“中东+拉美+中国香港”的海外布局雏形。

然而，快速扩张的背后，美团国际化正面临两大困境。一方面是中东局势的扰动，美团方面明确对媒体表示，将密切关注当地局势发展，优先保障骑手等各方安全，必要时将限制或停止特定区域服务，这也意味着其在中东的扩张节奏被迫放缓。

另一方面，巴西市场的扩张受阻。据巴西当地媒体报道，Keeta原计划于2026年3月初在里约热内卢上线，却因当地市场壁垒过高被迫无限期推迟。核心原因是里约超过50%的连锁餐厅已被竞争对手通过独家合作协议锁定，远超Keeta此前8%至10%的预期，无奈之下，Keeta只能暂缓里约上线计划，将资源集中于巴西现有市场。

值得关注的是，在主推外卖业务的同时，美团即时零售与无人机业务已在海外悄然破局。2025年5月，美团自营零售品牌小象超市以Keemart为海外身份，在沙特利雅得正式营业；其无人机业务也已登陆迪拜和中国香港。

针对巴西市场的困境，王兴在沟通会上明确表态，巴西市场长远来看具有巨大价值，值得持续深耕，但投入不应全面铺开，需选择合适区域，忘掉国内原有成功经验，打磨成熟运营模型后再逐步扩展。这也传递出美团海外布局的核心思路：坚定国际化决心，但拒绝盲目扩张。

对于这一战略转向，资深零售行业专家张伟荣接受《科创板日报》记者表示，王兴强调的“不盲目扩张”，本质上是对海外烧钱模式的理性纠偏。过去，中国互联网企业出海常陷入“规模优先”的误区，滴滴99Food退出巴西、Uber Eats折戟当地的案例，早已证明单纯依靠补贴和规模扩张难以在海外市场立足。美团选择“打磨模型后再扩展”，甚至提出“忘掉原有成功经验”，正是为了避免重蹈覆辙。

而在海豚社创始人李成东看来，美团此次回归理性，本质上与国内市场竞争态势密切相关。当前国内外卖大战愈演愈烈，美团需将更多资源投入国内市场以稳固根基，海外业务的优先级相对下降，不再具备大规模烧钱扩张的条件，理性深耕成为必然选择。

构建物理世界AI底座

在上述美团管理层沟通会会上，王兴也重点分享了对AI发展的看法：“AI带来的变化会比整个互联网带来的变化要大得多。” 他认为，移动互联网和互联网没有本质区别，可能像玫瑰和芍药，而AI和互联网相比，就像猴与花的区别，量级和影响力要大得多。

“‘老专家’的经验未必奏效，年轻人各种‘奇奇怪怪’的想法将会持续迸发，面对AI浪潮，我们唯一能做的就是积极拥抱它。” 王兴表示，AI Agent对他的冲击比ChatGPT冲击更大，经历过从互联网到移动互联网的变化，可以肯定的是，AI带来的变化会比整个互联网带来的变化大得多，它注定会创造巨大生产力，也一定会对组织、对工作模式带来很大的变化。

针对大模型的局限性，王兴以“爱因斯坦订餐”为例：“就算爱因斯坦当秘书，他也不知道餐厅有没有座位。这不是智力问题，而是信息问题。”因此，物理世界的数字化将是美团AI非常重要的底座。

在同场总结会上，美团核心本地商业CEO王莆中进一步介绍了该公司的AI发展路径。

“我们有最全的信息，有物理世界的行动能力，有无人机、无人车和具身智能等”，王莆中表示，未来首先会在自有基础大模型上坚定投入，做出有特色的低推理成本模型，在能力上紧跟SOTA（业界顶尖），同时，在建设物理世界最全最准的数据基础上，打造物理世界的AI底座和行动能力。

“帮商家去了解和改造物理世界，是我们非常清晰的战略。”王莆中继续说道，美团将为长期经营的商家提供最好的线上经营阵地，帮每个商家都用上自己的AI助理。

其实美团在AI领域的推进速度远超市场预期。

去年9月，美团连发LongCat-Flash-Chat混合专家模型与LongCat-Flash-Thinking高效推理模型，10月底又推出LongCat-Video视频生成模型，短短两月便形成覆盖文本、图像、音频、视频的全模态模型家族。其中，LongCat-Flash系列采用创新混合专家架构，在5600亿总参数量基础上，通过“零计算专家”机制实现高效推理，毫秒级响应解决了行业推理延迟痛点。

此外，美团还推出了针对C端的智能体“小美”及AI浏览器Tabbit，进一步完善AI应用矩阵。

护城河还能守多久？

在本地生活服务的激烈角逐中，美团并非无懈可击，但凭借深厚的核心壁垒，仍牢牢占据行业领先地位。其最坚固的底牌，便是无可替代的履约能力——依托日均7300万至8500万单的庞大配送网络，美团实现了行业最低的单均履约成本，这套高效协同的履约网络，构成了美团难以被复制的竞争优势。

为进一步加固这条护城河，美团在今年2月，以约7.17亿美元的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购，并同步推进小象超市扩张，这一双重战略布局意义深远。

生鲜既是即时零售领域最难突破的赛道，也是民生最刚需的板块，叮咚买菜在生鲜供应链、前置仓布局及用户基础上的积累，恰好补齐了美团在生鲜领域的短板；而小象超市的加速扩张则成为重要发力点，自2025年底北京首店开业以来，其已相继落子宁波、杭州，采用“线下大店体验+线上即时配送”的仓店一体模式，联动近1000家前置仓，实现“1+N”架构的高效覆盖，与叮咚买菜形成协同，进一步放大履约网络与供应链资源的赋能效应，扩大即时零售市场领先优势。

对于过去一年的市场环境，王莆中在今日的总结会坦言，核心本地商业遭遇了“前所未有的内卷式竞争冲击”。同时他指出，即时零售业务之所以能以远低于竞争对手的亏损水平，坚守超过60%的GTV（交易总额）份额，核心在于坚守用户体验和持续创新。

快思慢想研究院院长田丰向《科创板日报》记者分析称，面对越来越激烈的业务挑战与“互联网流量零和博弈 ”的竞争压力，大模型对美团而言不仅是工具，更成为新的用户入口、业务重大决策的重要保障，以及优化电商供应链的关键契机，而小象超市的扩张则成为技术落地的重要载体，其库存管理、配送调度均依托美团科研能力实现高效运转。

在田丰看来，美团的业务本质是“超本地化实时物流网络”，行业竞争已从过去比拼大数据调度骑手的“快”服务，转向如今比拼智能体优化供应链卡点、提升协同能力与产品创新力的新阶段。其整合叮咚买菜供应链资源、联动前置仓与线下大店，实现了供应链与履约网络的深度融合。

田丰认为，未来，美团唯有持续深耕科研创新，依托小象超市等业务载体，将技术优势转化为履约效率与服务质量的提升，才能在愈发激烈的竞争中持续巩固壁垒、实现长远发展。