财联社3月11日讯（编辑 周子意）知情人士对媒体透露，摩根大通已告知私人信贷机构，下调了后者所持部分贷款的抵押估值——而这些贷款被视为这些机构向银行借款时使用的抵押品。

被减记主要集中于软件公司的贷款上，因为这类企业被认为特别容易受到人工智能兴起的冲击。

此举意味着，摩根大通未来基于这些贷款向私人信贷集团提供的资金规模将被收紧。这也表明，随着非银行贷款机构成为高风险借款人的主要债权人，传统华尔街银行对这一个快速增长行业的态度正变得日益谨慎。

软件行业承压

今年以来，公开交易的软件股及其相关债券的价格均大幅下跌，因为投资者担心人工智能将严重颠覆企业软件业务。因此，银行审查焦点集中在这些软件公司、以及为此投入了数千亿美元的私人资本融资方身上。

通常，私募信贷机构持有贷款至到期，其投资组合并未跟随公开市场同步缩水，由此形成明显的估值落差。

部分受影响贷款可追溯至居家办公趋势驱动下软件行业高估值时期。彼时，Thoma Bravo以64亿美元完成了对客户服务软件公司Medallia的收购，Hellman & Friedman则以102亿美元完成了对Zendesk的杠杆收购。上述债务将在未来数年内陆续到期，但当前所处市场环境已与当初截然不同。

据知情人士透露，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙上周在该行的杠杆金融闭门会议上告诉投资者，摩根大通在针对软件资产的贷款上正变得更加审慎。

此外，摩根大通商业与投资银行业务联合首席执行官Troy Rohrbaugh在2月份的一次会议上向分析师也表示，在私人信贷风险方面，摩根大通正变得比同行业更加保守，“随着世界变得更加动荡……这种结果应该在意料之中。人们对此感到震惊，反而让我感到震惊。”

对此，有私人贷款机构持保留态度，其认为企业软件公司仍在增长，并预计在投资者为借款人提供支持的情况下，其贷款将继续表现良好。

还有私人信贷高管表示，他们尚未看到其他银行采取与摩根大通类似的立场。

不过据悉，摩根大通此次的估值下调并未触发向任何基金发出追加保证金的通知，其目的是为了预先调减相关基金可获得的信贷额度。

摩根大通拥有主动重估权

值得一提的是，摩根大通在私人信贷融资业务上与他行存在些许不同，因为该行保留了随时对资产进行重新估值的权利。而大多数其他银行需要诸如利息支付逾期等触发条件才会行动。

据悉，该行在评估贷款时会考虑个体分析和宏观经济因素，同时也会参考公开市场的可比指标，例如购买私人信贷贷款的投资工具，以及其能够评估的偶发性私人交易。

据了解，私募信贷基金可就减记结果提出异议，但这一过程可能耗时数月，且通常需要引入第三方估值机构。争议期间，摩根大通的估值结论仍然有效。