【热点导读】

英伟达GTC大会即将召开，将展示算力环节的技术突破

价格持续修复，风电行业2026年有望迎来新一轮景气周期起点

AI抢电和供给扰动叙事下，铝产业链供给脆弱性共识或将强化

华为称全球日均Token消耗量增长近300倍

超150艘货船在波斯湾被迫抛锚停航

春耕备肥进入关键阶段，化肥市场迎来传统需求旺季

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英伟达GTC大会即将召开，将展示算力环节的技术突破

据媒体报道，英伟达GTC大会将于2026年3月16日-19日举办，作为全球AI算力领域的风向标，本次大会将揭晓Rubin、“飞曼”等新一代GPU核心参数，集中展示CPO交换机、电源架构、液冷散热等算力基建环节的技术突破与商业化落地进展。

国金证券表示，看好AI-PCB及核心算力硬件，建议继续重点关注GTC大会新技术创新方向。谷歌、亚马逊、Meta、Open AI及微软的ASIC数量，2026-2027年将迎来爆发式增长。AI强劲需求带动PCB价量齐升，目前多家AI-PCB公司订单强劲，满产满销，正在大力扩产，业绩高增长有望持续。AI覆铜板也需求旺盛，由于海外覆铜板扩产缓慢，大陆覆铜板龙头厂商有望积极受益。

公司方面，金太阳的抛光材料产品凭借广泛的材质适配性，已覆盖金属、玻璃、陶瓷、复合材料等多类制品的磨削与抛光需求，应用场景遍及多个行业；其中，针对PCB（印制电路板）的生产加工需求，主要应用于其减薄和去毛刺的工艺环节。华脉科技主要产品覆盖了从局端OLT到用户端ONU的全系列ODN及无线通信网络建设产品，包括ODN物理连接及保护设备、光无源器件、光缆等光通信产品及微波无源器件、POI多路接入等无线通信网络建设产品，室内室外设备机箱、机柜、机房系列产品，提供IP防护、供配电、温湿度环境及节能一体化解决方案；光纤、光缆、光器件及光配线设施全场景有线传输链路解决方案及系列产品。

价格持续修复，风电行业2026年有望迎来新一轮景气周期起点

据报道，第五届风电运维技改研讨会拟于2026年3月10-11日在北京举办。

兴业证券表示，风电产业链价格持续修复，重点关注海风与海外。陆上风机中标价持续回升，风机涨价订单进入交付期，大型化趋缓带动降本增效，毛利率有望持续改善，展望2026年高价订单进入交付期或将带动盈利能力持续向好。重点关注“海风+海外”，当下海风出海业绩进入兑现期，看好长期成长空间。展望“十五五”，2026年有望迎来风电新一轮景气周期起点，产业链或将看到供需两旺的景气局面。

上市公司中，新强联是风电轴承龙头，TRB轴承先发优势显著。公司积极开拓齿轮箱轴承市场，2025年已完成多家齿轮箱厂的样机验证与小批量供货，2026年有望实现规模化供货。东方电缆是国内海缆领域的龙头企业，东方电缆在2025第四季度中标总金额约19亿元的亚洲区域海洋能源互联超高压海缆及施工敷设EPCI总包项目，未来有望受益于亚太市场海风项目放量，进一步推动公司的国际化战略。北方国际积极探索转型发展、产业优化，推动海外新能源项目投资，开展了老挝南湃水电站BOT项目、克罗地亚风电项目等重大项目。其中，克罗地亚风电项目是公司投资建设运营的156MW风力发电站项目，是中国企业在东欧的代表性新能源项目。

AI抢电和供给扰动叙事下，铝产业链供给脆弱性共识或将强化

机构指出，中东区域铝业产能、航运能力和能源供给风险显著抬头。后续中东区域铝产业链生产扰动乃至海外二次能源危机风险不容忽视。

据ALD和SMM，2025年，中东区域氧化铝产能约450万吨/年，占全球2%；电解铝产能约692万吨/年，占全球9%；2025年伊朗电解铝产量约62万吨，占全球0.8%。若是周边能源基建遇袭，上述产能存在减停产风险。AI抢电和供给扰动叙事强化，铝产业链供给脆弱性共识或将强化。中信证券指出，若是霍尔木兹海峡封锁持续，油气价格和海外电价或将持续大幅上升，二次能源危机成为可能。作为用电密度最高的金属之一，能源价格变化对于铝产业影响尤为深刻。据EMBER，我国能源进口依存度为20%，相对较低。我国能源价格亦具备优势。若是能源危机再次发生，其所导致的海外成本推动式铝价上涨将显著提升我国铝企盈利。

上市公司中，天山铝业表示，依托完整的一体化产业链布局以及区位、能源等方面的优势，公司电解铝完全成本低于行业平均水平。电投能源所属控股子公司霍煤鸿骏现有电解铝产能86万吨，其扎铝二期全部达产后，霍煤鸿骏电解铝产能增加35万吨；公司收购白音华煤电公司后，公司电解铝产能增加40万吨。南山铝业拥有完善的铝全产业链一体化布局，已形成从热电、氧化铝、电解铝、熔铸、铝型材/热轧-冷轧-箔轧、废铝回收(再生利用)的完整铝加工产业链。

华为称全球日均Token消耗量增长近300倍

据媒体报道，在MWC26 巴塞罗那期间，华为ICT BG CEO杨超斌表示，AI正加速发展，全球日均Token消耗量过去两年增长近300倍；全球行业中已有超3000万个AI Agent协同工作。这给移动产业带来前所未有的新机遇，也对网络能力提出新的要求。为支撑AI多模态的端云数据交互，网络需从过去以下行为主，迈向上下行超大带宽；为实现AI实时协同与智能决策，网络需提供安全、可靠、超低时延的体验。

招商证券称，Token出海驱动算力规模扩张，从而带动电力需求激增。该机构测算，到2030年，数据中心用电量占我国全社会用电量比重有望达到4%左右。与此同时，穿越周期，重资产、低淘汰（HALO）的公用事业企业迎来价值回归。AI时代，软件层面的技术颠覆层出不穷，而HALO资产“看得见、摸得着”，具备进入门槛高、业务模式稳定、现金流可预测、难以被AI颠覆等优势，可提供防御性价值。公用事业是典型的HALO行业，在AI颠覆、地缘政治动荡的环境下，有望成为资金的确定性选择。

公司方面，广安爱众是一家综合性公用事业运营服务商，主要从事水力发电、供电、天然气供应、生活饮用水、新能源开发和股权投资等业务。乐山电力代理的绿电交易、绿证交易等可以支持数据中心绿电需求。

超150艘货船在波斯湾被迫抛锚停航

据悉，当前在波斯湾内被迫抛锚停航的货运船只总数已超过150艘。作为全球化经济运转的绝对“大动脉”，每天有占全球海运石油贸易量近27%的超过2000万桶原油及凝析油和全球约20%的液化天然气（LNG）贸易量，须经由此地运往世界各地。

参考2021-22年俄乌冲突下天然气价格暴涨情况下，户储、热泵等产品经济性短期大幅提升。方正证券家用电器团队认为，在欧盟推动淘汰俄罗斯天然气进口，转而增加对中东LNG依赖的背景下，若伊朗持续采取封锁霍尔木兹海峡、破坏生产设施等行为，将导致对欧LNG运输阻断，引发欧洲能源缺口，进一步催化欧洲化石燃料价格中枢抬升。叠加欧洲各国政府为推进使用清洁能源以减少温室气体排放、实现碳中和，热泵采暖的经济优势和环保优势愈发凸显。当前德国、英国等热泵补贴力度大幅高于2021-22年，若天然气价格再度大涨，势必带动欧洲户储、热泵产品销售提升。

上市公司中，鑫磊股份布局光伏空气源热泵，并开拓磁悬浮（水冷）热泵，产品深耕对欧出口市场，品牌与渠道客户关系稳定。儒竞科技生产的热泵系统控制器及变频驱动器系空气源热泵产品的核心部件，是热泵对欧出口链核心标的，变频器欧洲市场竞争力强。

春耕备肥进入关键阶段，化肥市场迎来传统需求旺季

机构指出，春耕是全年用肥的高峰期，用量约占全年肥料用量的45%-50%，主要用于小麦追肥、春玉米基肥与追肥、早稻/中稻基肥等。伴随春耕备肥进入关键阶段，化肥市场迎来传统需求旺季。

磷矿石是一种具有不可再生性的矿产资源，是我国重要的经济矿产和战略性非金属矿产资源。光大证券指出，磷资源不仅是保障粮食安全的“农业生命线”，更因在半导体（如电子级磷烷、三氯氧磷等）、新型电池（如磷酸铁锂、六氟磷酸锂等）等领域的重要作用，被赋予了与关键矿产同等的战略权重。随着磷资源战略地位的提升，建议关注磷肥及磷化工行业内具备丰富资源优势和产业链一体化优势的头部企业。

上市公司中，云天化磷肥国内年销售量约占国内年施用量的25%。公司处于一带一路面向东南亚的辐射中心，有显著的区位优势，是全球重要磷肥供应商。湖北宜化主导产品中，尿素产能为216万吨/年，处于行业前列；磷铵产能为165万吨/年，市场占有率位列全国前列；聚氯乙烯产能90万吨/年，位列国内PVC产能前十；季戊四醇产能6万吨/年，产能排名全球第二、亚洲第一。川发龙蟒坚持“肥盐结合、梯级开发”的经营模式，在生产工业级磷酸一铵的同时配套生产肥料级磷酸一铵，是国内磷肥的主要生产企业之一。