①美国和以色列对伊朗发动军事打击后，全球供应链紧张，霍尔木兹海峡遭封锁，影响油轮和集装箱船运输；
                                    ②多家航运巨头已提价，同时，由于中东空域关闭或受限，全球航空货运能力减少18%，空运价格上涨不可避免。

①在基准情景下，伊朗乱局限于内部。面对实力差距，伊朗可能选择让步，以换取谈判重启。
                                    ②若冲突在短期内得到控制，市场波动可能相对短暂；但若能源供应长期受扰，则可能对全球通胀路径、货币政策预期以及资产配置结构产生更深远的影响。

①中东局势升级不仅推升黄金、原油等传统避险资产，也波及工业金属市场——受供应链与航运风险溢价上行影响，沪铝、伦铝周一同步走强，A股、港股及美股铝业股全线拉升；
                                    ②若战事持续，航运延误、区域溢价抬升与风险溢价上行将对铝价形成支撑，但美元走强与避险情绪亦构成阶段性对冲。