财联社2月27日讯（编辑 胡家荣）港股三大指数本月交易结束，全月整体震荡调整。恒生指数围绕27000点区间反复波动，恒生科技指数回调尤为显著，月内累计跌幅超10%。

截至收盘，恒生指数累计下跌2.76%，报26630.54点；恒生科技指数累计下跌10.15%，报5137.84点；恒生国企指数累计下跌4.91%，报8859.49点。

值得关注的是，恒生科技指数本月创下2024年1月以来最大单月跌幅纪录。同期的恒生指数也领跌全球主要指数。

此轮调整，本质上反映出市场对当前估值水平与盈利预期的重新定价，投资者风险偏好趋于谨慎，整体资金配置策略更趋审慎。

机构称基本面修复支撑结构性机会

驱动逻辑切换：从业绩修复到政策催化

光大证券指出，当前港股处于“基本面温和修复、流动性内外共振、情绪中性偏暖”格局，市场正由资金驱动向业绩驱动切换，一季度结构性反弹可期。

布局三大主线：政策与季节性机会并重

中信证券指出，2025年四季度压制因素逐步消化，参考历史春季躁动规律，建议重点关注：“十五五”政策主线(生物制造、具身智能、6G)；政策催化预期逆转领域(外卖平台、地产)；春季躁动受益板块(非银金融)。

月度个股表现：景气赛道与资金迁移主导分化

领涨标的：光通信与人工智能双轮驱动

从本月市场表现来看，多想云(06696.HK)、南方通信(01617.HK)、摩比发展(00947.HK)、智谱(02513.HK)、长飞光纤光缆(06869.HK)分别上涨270.45%、260%、155.17%、154.20%、77.78%。

长飞光纤光缆：受益光纤供需错配，1月G.652.D裸纤价同比上涨92%至近七年高点，叠加全球云厂商资本开支提升，推动估值与盈利双修复。

南方通信：光纤集采预期上修，净现金充裕、估值处于历史低位。

摩比发展：通信与新能源双主线协同，小盘属性强化资金弹性。

智谱：GLM-5模型提价落地叠加技术优势，商业化进程加速。

多想云：AI营销提效与春节消费回暖共振，获AI赛道资金抱团。

回调标的：盈利压力与资金迁移双重影响

截至收盘，美图公司(01357.HK)、华虹半导体(01347.HK)、周六福(06168.HK)、美团-W(03690.HK)、阿里巴巴-W(09988.HK)、腾讯控股(00700.HK)本月分别累计下跌26.68%、16.95%、13.81%、16.51%、15.54%、14.52%。

互联网龙头：美团、阿里受竞争加剧与AI投入侵蚀利润影响，其中快手、美团月累跌超17%，腾讯跌逾13%。

消费与周期：周六福受黄金消费疲软与金价波动拖累。

华虹半导体因资金向AI算力芯片迁移而回调。

美图公司：受海外市场软件股抛售情绪波及。

今日市场

尽管港股三大指数在本月集体调整，但是今日作为最后一个交易日，三大指数集体回暖。截至收盘，恒生指数涨0.95%、科技指数涨0.56%、国企指数涨0.51%。

从盘面来看，煤炭、医药、AI应用、电力股走强，而半导体、电力设备、航空股走弱。

煤炭股集体发力 中国秦发涨超8%

截至收盘，中国秦发(00866.HK)涨8.09%、中煤能源(01898.HK)涨6.82%、兖煤澳大利亚(03668.HK)涨4.46%。

消息方面，2025年底至2026年初，印尼煤炭领域政策吹风不断，印尼煤炭矿企因产量配额削减暂停煤炭现货出口备受市场关注。国海证券发布研报称，由于海外煤炭涨价，进口煤性价比已优势不在，进口约束预期对国内煤价形成有利支撑。

中国秦发涨幅居前，该公司发布盈警，预计全年亏损不超过9800万元，主因剥离山西煤炭业务；国盛证券指出，历史亏损资产基本出清，轻装上阵利好长期价值重估。

医药股回暖 机构看好后续表现

截至收盘，昭衍新药(06127.HK)涨5.94%、药明生物(02269.HK)涨5.07%、药明康德(02359.HK)涨3.21%。

里昂研报强调，AI对CDMO(合同生产组织)的赋能逻辑更清晰，产能锁定能力与项目周期优势提升盈利能见度；短期回调属技术性波动，龙头标的中长期配置价值凸显。

AI应用股多数走强 金山云涨超7%

截至收盘，小马智行-W(02026.HK)涨10.03%、金山云(03896.HK)涨7.69%、商汤-W(00020.HK)涨4.92%。

消息方面，全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，9日-15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。16日-22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token。

全国电力市场完善意见发布 华能国际涨超6%

截至收盘，华能国际电力股份(00902.HK)涨6.54%、大唐发电(00991.HK)涨6.43%、华电国际电力股份(01071.HK)涨4.93%。

消息方面，国务院印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，国盛证券与东方证券均指出，电能量、容量、调节等多维价值市场化定价将推动火电商业模式转型，2026年容量电价补偿比例提升叠加现货市场全面铺开，行业盈利与分红能力有望系统性改善。

海外芯片巨头调整波及相关个股 兆易创新跌近8%

截至收盘，兆易创新(03986.HK)跌7.89%、澜起科技(06809.HK)跌4.69%、纳芯微(02676.HK)跌2.19%。

消息方面，受英伟达单日跌5.5%拖累，全球芯片产业链情绪转谨慎，阿斯麦、应用材料等硬件供应商同步走弱，反映AI基础设施投资短期波动传导至港股相关标的。

同样受以上消息影响，与AI相关的电力设备股走低。截至收盘，东北电气(00042.HK)跌6.98%、东方电气(01072.HK)跌2.27%、上海电气(02727.HK)跌1.25%。

热门航线票价跳水 中国南方航空股份跌超5%

截至收盘，中国南方航空股份(01055.HK)跌5.01%、中国东方航空股份(00670.HK)跌4.31%、中国国航(00753.HK)跌4.10%。

消息方面，随着2026年马年春节假期结束，民航市场也进入传统的淡季周期。与春节期间“一票难求”的景象形成鲜明对比，国内多条热门航线机票价格已出现大幅“跳水”迹象，甚至出现了低至1折以下的“白菜价”。

从多家旅行平台获悉，自2月23日客流高峰触顶后，国内航线机票价格开始显著回落。预计至3月13日，机票均价将降至低点，整体降幅超过50%。即日起至3月底，错峰出游机票将持续维持低位。

个股异动

钧达股份涨超23% 机构看好太空光伏打造新增长空间

钧达股份(02865.HK)涨23.69%，报收40.20港元。消息面上，据报道，SpaceX正在美国打造100GW级光伏产能，预计3–4年完成。蓝色起源、谷歌、中日欧等龙头厂家开始纷纷布局。广发证券表示，AI巨头群雄逐鹿，“算力上天”已成共识。

金力永磁涨近7% 稀土近段时间持续上涨

金力永磁(06680.HK)涨6.78%，报收25.50港元。消息面上，受供需关系影响，稀土近段时间持续上涨。包头稀土产品交易所报价显示，截至2月26日，氧化镨钕均价88.61万元/吨，上涨0.32万元/吨；金属镨钕均价108.10万元/吨，上涨1.15万元/吨。