【盘面回顾与展望】

今日指数窄幅震荡，短线情绪相对偏强但不多，在这种轮动成为常态的环境下情绪端很难有爆发性的表现。板块方面科技股今天高潮明显，算力从上游到下游再到数据中心的电力配套，几乎每个方向都有表现，一方面是英伟达2026财年营收创新高，数据中心业务强劲增长，为全球AI算力需求提供了最强背书；另一方面英伟达CPO交换机产品矩阵规模化放量在即，光引擎、外部激光源、光纤连接单元等核心零部件需求迎来爆发式增长预期。主要原因还是CPO， “易中天”三者之间的背离是最好的证明。今天科技高潮之后明天大概率又要进入分化，而今天分化的资源品种有望迎来回流，双主线轮动的格局大概率还要维持一段时间，所以叠加受AI景气度刺激方向的涨价依然是后市的主要关注方向。至于尾盘受消息刺激异动的环保其持续性还需观察，明天留意启迪环境的反馈，这种身位股的强度基本能代表板块的强度，如果能给出持续性的话后面两会的相关题材可以关注。

【重点公司跟踪】

金正大：特朗普政府援引《国防生产法》发布行政令，正式将磷元素及草甘膦除草剂列为美国战略资源，以保障国内供应链安全。这一政策信号将磷元素的战略地位提升至国家安全高度，叠加全球储能电池需求爆发对磷资源的持续拉动，磷化工板块迎来“地缘政治+产业需求”双重驱动。今天磷化工分歧后有望在明天迎来板块性的回流，而金正大和澄星股份将角逐连板龙头，金正大在板块分歧的情况下仍保持一字相对来说更超预期，明天关注开板博弈，当然最好的情况是双双晋级，否则板块强度可能会有些瑕疵。

振华股份：随着“星际之门”等AI基础设施项目的推进以及科技巨头“自建电力”承诺的落地，作为AI数据中心两大核心供电方案（燃气轮机、SOFC）上游关键材料的铬其需求预期被彻底点燃，尤其是SOFC，根据Bloom Energy的专利，其SOFC的连接体材料由 95%的纯铬和5%的铁组成。振华股份作为全球铬盐行业的龙头企业，不仅直接受益于金属铬价格的上涨，更凭借其在铬化学品全产业链的布局，正处于从传统化工周期股向“AI+能源”新材料稀缺标的的价值重估起点。据公司公告及投资者交流，进入2025年四季度以来，公司金属铬产品已处于满产满销状态，根据国海证券测算，若SOFC需求达到10GW，将拉动 8.2万吨 金属铬需求。振华股份作为龙头，拥有显著的规模优势。

博迁新材：AI服务器CPU、GPU、TPU等高性能IC在进行高运算时，会瞬时发生大的电流变化，超高容MLCC将最大程度减少电压下降，快速补偿电流波动，提高电源稳定。三星电机数据显示，AI服务器功率消耗是普通服务器的5~10倍，使用的MLCC用量可以达到2.8万颗/台，是普通服务器的13倍。AI趋势下，为提高MLCC容值，镍粉需求将越来越细，120nm镍粉需求激增，公司作为可量产120nm超细镍粉及80nm超细镍粉的龙头，将直接受益于AI拉动的超细镍粉需求。另外白银虽有所回落但价格仍然身处高位，且中长期来看很可能继续保持高位运行，降银耗及贱金属替代成为行业技术攻关重点。公司银包铜粉产品已完成主流产品体系向更低银含量系列迭代，同步扩充适配多样化应用场景的银包覆产品矩阵。同时开展无银化技术合作研发，配合下游开发的光伏用铜粉，在抗氧化性、导电性等指标上满足应用需求。