①CPO相比光模块可大幅降低功耗、提升速率，初步进入小批量出货验证阶段，这两家企业已向英伟达和博通送样测试；②光引擎和交换芯片的封装在CPO过程中难度最高，先进封装是CPO技术的基石，这家能提供2.5D/3D封装技术的国内企业有望占据越来越重要的行业地位；③CPO技术的出现会显著提升有源和无源光器件的零部件门槛，如CW光源的性能提升和对FAU精度的更高要求，这家企业是该领域的核心供应商，另外这家企业也有FAU产品供货能力。

①全国性“容量电价”政策出台，独立储能盈利模式迎来重构，全投资IRR有望突破7%-8%，产业链需求端有望再度发力；②容量电价交易“卖铲人”，这些公司利用AI大模型帮电站做交易托管，赚取超额收益的分成，可捕捉到用户侧精细化管理的红利；③容量电价或让火电从“周期股”变成“公用事业股”，相关公司可通过容量电价锁定固定成本，为经营提供现金流支撑。

①AI数据中心上架率明显提升，今年春节或带来同比近40%的瞬间流量并发值增长，多家AI模型大厂已向这些厂商租赁大量临时宽带；③数据中心厂商已开始突击采购算力服务器和高电机柜，存储、高电机柜和算力服务器产品极其抢手，相关厂商供给仍处于紧张、涨价状态；③当前新建数据中心搭载液冷的比例已接近八九成，这些企业已占据数据中心液冷主要市场份额。

①寿命提升20倍！碳化硅可将光伏储能逆变器光电转化效率提升至98%，国内这四家企业营收领先；②2025年6英寸碳化硅出货量约330万片，AR眼镜和先进封装有望带来超2200万片8英寸需求，国内这家企业2026年碳化硅产能扩产最高；③高压电网碳化硅未来用量前景极为可观，但需研发出高技术壁垒的P型衬底，目前国内仅有这家企业能够实现小批量供货。

①特斯拉宣布Optimus Gen3即将亮相，2026年或是人形机器人0到1兑现的重要节点，核心供应链将在2026年6月前实现周产2000台以上的配套能力；②Gen3遵循“第一性原理”，方案改动主要集中在灵巧手、关节驱动和传感器三大核心领域，这些公司有望卡位核心份额；③2026年中国人形机器人销量有望翻倍，头部企业已经从单纯的“B端制造”思维转向“C端品牌”思维，正式进入商业化落地的正循环。