①出海BD延续高增长，国内管线价值从单品授权走向多项目合作，这几家企业的创新药产品和授权收入环节受益；②ASCO与AACR数据密集披露，双抗、ADC和TCE等新技术路线进入临床价值验证期，这几家国内企业的肿瘤创新药产品已开始体现盈利改善；③创新药BD出海加速后，CDMO环节最容易率先体现效益，国内这两家企业的订单增速已经出现较强恢复。

①存储层数增加显著提升高纯湿电子化学品消耗，其中功能型产品供需更加偏紧，这两家为国内功能型湿电子化学品代表企业；②半导体制造中，清洗、刻蚀等工序数量不断增加，带动单酸、单碱等通用型湿电子化学品消耗量提升，这家国内第一梯队企业已进入头部晶圆厂供应链；③另外，存储叠层和先进封装会带动光刻胶、靶材需求增长，这类企业及相关湿法设备厂商同样直接受益。

①全球存储大厂扩产趋势明确，这两大环节占据约50%的DRAM与NAND设备采购总额，国内半导体设备及零部件厂商有望持续受益；②伴随AI芯片内部工艺复杂化，晶圆及封测厂必须成倍扩充机台绝对数量以消化产能瓶颈，有望重塑测试环节的价值增量；③全球半导体设备需求爆发，导致上游核心零部件扩产不及+供给极度紧张+交期被不断拉长，利好具备强大交付能力的国内零部件公司。

①国内存储扩产加速，洁净室约占晶圆厂投资10%-15%，今年这家公司存储晶圆厂洁净室订单明显加速；②海外洁净室项目毛利率可达20%-30%，明显高于国内项目水平，这两家洁净室厂商海外收入占比提升明显；③洁净室过滤设备需求放大，未来收入结构有望从项目型交付逐步向设备+耗材的持续服务模式延伸，这家企业是国内洁净室过滤器设备和耗材的重要代表。

①陶瓷器件进入高端算力核心物料清单，光模块陶瓷基板+管壳+外部PCB夹层均有看点，2027年市场规模或超200亿元，年复合增速超60%；②AI服务器催生高端MLCC数十万颗的单机增量，挤占效应导致陶瓷上游氮化铝粉体交期延至2个月以上；③海外龙头AI相关订单询问量已达现有满载产能的两倍，多家公司宣布双位数百分比提价。