【盘面回顾与展望】

今日市场迎来普涨，沪指再度突破4000点录得12连阳。短线情绪相对偏弱，这种市场环境下连板股整体晋级率明显不及预期，甚至有明显的亏钱效应。实际上连板高度很久都没有向上做出过突破了，神剑股份在板块强度如此之高的情况下也止步8连板，中国卫星为首的容量标的反而持续超预期走强，流动性溢价下蓝色光标甚至走出20%连板，说明市场风格已经做出了切换。去年二三季度已经经历过这样的行情，相信大家也并不陌生了，也比较适配年报预披露的窗口期。板块方面脑机接口掀起涨停潮，这种集体涨停大概率是量化加持的结果，之前海南板块也出现过类似的情况，只不过脑机接口有很多20cm标的所以更夸张。和海南板块一样，脑机接口隔日的接力难度也相当大，所以必须要尽量向前排核心靠拢。商业航天今天属于比较标准的卖在人声鼎沸的时候，但炒作热度不会立马消散而是逐步降温，所以短期还是会反复活跃，盘中也可以看到几次明显的回流。AI整体延续强势，无论是应用端还是硬件端都有不错的表现，应用端结合脑机接口关注游戏为主，硬件端关注存储为主，业绩确定性非常强，另外六氟磷酸锂也是炒的业绩。其余方向仍以轮动为主，医药持续性仍需观察，机器人关注回流强度。

【重点公司跟踪】

三七互娱：微信小游戏宣布，为持续鼓励开发者进行优质内容创作，微信小游戏于2026年1月1日起正式升级IAP（应用内购买）小游戏激励政策。目前微信小游戏平台月活跃用户达5亿，用户和生态规模庞大。自2021年以来，小游戏市场规模不断扩张，目前小游戏已经成为游戏市场的重要类别，小游戏不再局限于超休闲玩法，重度、长线的类App游戏（如SLG、MMORPG）已成为主流，其流水贡献占比高。三七互娱自23年以来公司小游戏收入规模大幅扩张，但利润未有明显释放（主要为了追求规模）；2Q25小游戏初步进入利润回收期，已展现出较强的盈利弹性；Q3小游戏放利润再次得到验证，其持续性强于市场预期。AI方面，公司通过投资打通“算力基础设施—大模型算法—AI应用”的产业链布局，在生产经营环节，AI技术在2D美术、3D建模、多语言翻译等领域的辅助占比均已超过30%，部分环节甚至达到80%以上，显著提升了开发效率并降低了运营成本。同时AI已渗透管线生产和内容创新，推动智能NPC、个性化剧情等前沿功能的实现，为下一代游戏的沉浸式体验提供技术支撑。

江波龙：AI时代下多模态应用、企业级存储等需求爆发，存储厂商技术创新加速，同时供给侧原厂扩产聚焦HBM等盈利能力强的高端产品，NAND Flash产能开出有限，并加速退出利基DRAM市场，因此存储行业整体供不应求，价格加速上涨。展望2026全年，行业供需缺口或将进一步扩大，行业上行周期有望延续。企业级存储在存储类产品矩阵中是典型的高端产品，具有技术难度大、研发周期长、客户粘性高以及市场空间足够大等特点，当前海外厂商仍主导全球市场，高端企业级存储产品国产替代空间依旧广阔。江波龙在企业级存储领域拥有自主知识产权，技术能力基础扎实。公司是国内少数具备“eSSD+RDIMM"产品设计、组合以及规模供应能力的企业。根据IDC数据，2024年中国企业级SATASSD总容量排名中，江波龙位列第三，在国产品牌中位列第一。最有望持续受益。除了服务器之外，iPhone带动智能手机正在进入升级周期。智能手机和服务器双重拉动本次存储涨价，其持续性有望超越市场预期。

三博脑科：公司在脑科学前沿领域布局持续深化：1）产业投资：公司积极筹备设立多支脑科学产业基金，去年8月22日至9月9日，公司分别公告拟以自有资金认购上海德联博健创业投资合伙企业、北脑一期（北京）股权投资中心、天津元明海河脑科学创业投资合伙企业的部分份额，上述基金主要投资于脑科学领域的项目标的。2）顶尖高校合作：公司与清华大学共建联合研究中心，推动脑疾病大数据建模与精准诊疗新技术的临床转化；去年6月，福建三博联合南开大学段峰团队成功完成全国首例介入式脑机接口辅助人体运动功能修复试验，标志着公司在尖端技术临床转化方面取得重要突破。3）创新企业合作：公司前期对国内一些具有前瞻技术和核心优势的脑机接口及脑科学创新公司进行了考察和技术交流，目前正在推进合作事宜。从盘口来看，三博脑科在9点23分后开始加单是竞价阶段脑机接口板块爆发的主要诱因之一，美好医疗的封单也是看到三博脑科竞价走强才加上来的，所以三博脑科的核心程度可能仅次于创新医疗。有望成为明天非一字核心标的的首选。