【盘面回顾与展望】

周五指数宽幅震荡迎来八连阳，虽然盘中受消息影响一度跳水但午后快速企稳拉升。如果没有什么意外的话下周沪指将触及4000点，但指数要直接突破的话难度是比较大的，大概率要配合人民币短期先震荡一下再突破。板块方面商业航天作为主线继续保持强势带动短线情绪，不过相对周三四来说开始有所分化，部分个股有亏钱效应出现，九鼎新材尾盘竞价溜单明天关注反馈。不过商业航天目前的这几天以来是一个逼空的走势，所以即便分化其时间也比较短。福建方向平潭发展大概率仍然没走完，另外海南板块的回流也会给福建板块带来积极的反馈。科技股在周五承压较为明显，除了存储相对强势之外其余细分方向均跌幅居前，不过科技是指数行情最主要的贡献力量，加上即将公布的年报刺激下，后市仍将反复活跃，持续关注算力硬件、半导体/芯片国产替代、机器人等方向。受期货再度暴涨刺激有色重回强势，热钱主要集中在锂品种上，电解液涨价概念集体涨停。而其他品种在下周和期货的相关性应该会有所加强。

【重点公司跟踪】

钧达股份：在轨道能源系统中，钙钛矿光伏的几项关键性能几乎“为轨道而生”，与空间应用的五大核心需求天然契合：1、轻质高效，比功率优势明显。柔性钙钛矿组件采用超薄膜层结构，单位重量远低于晶硅。2、柔性展开，结构适配性强。钙钛矿组件基于可弯曲的塑料基底，可适应多种轨道平台的展开机构和异形表面设计，打破晶硅组件“刚性笨重”的工程限制。3、低温快速成膜，适合近地制造与部署。钙钛矿可在150℃以下完成快速沉积，支持原位制造，降低了空间任务的集成难度与工艺门槛。4、具备一定辐照自愈能力。部分钙钛矿材料体系在遭受质子流或辐照损伤后，可自动重组晶格结构，在实验中表现出优于晶硅的抗辐照能力，具备更长生命周期潜力。5、光谱响应宽，效率可提升。叠层设计可覆盖更广波段太阳光，从而提高单位面积的产能输出，适合小空间、高能量密度的任务载荷需求。“比功率超20 mW/mg”使得钙钛矿材料成为最有希望接替晶硅走上轨道的太阳能新材料。

钧达股份通过投资尚翼光电切入太空光伏赛道。尚翼光电依托中科院深厚的技术背景，建有独有的太空仿真研发平台，经过数年潜心研发，成功开发出适应太空环境的太空钙钛矿电池产品。该产品具备超轻量化、高抗辐照性等核心优势，可适配低轨卫星、太空算力等场景需求。目前，钧达股份与尚翼光电正在根据下游客户需求，推动产品量产，加强产品服务能力，开拓布局国内及北美航空航天市场，致力于以技术及成本优势服务全球航空航天客户，成为全球太空光伏引领者。

平安电工：电子布是PCB的核心基材之一，电子布介电常数每降低10%，信号传输速度可实现翻倍提升。随着AI服务器等向更高性能迈进，对电子布的介电常数和介电损耗提出了更高的要求。第三代石英电子布（Q布）凭借其极低的介电常数和介电损耗，能够显著减少高频信号传输过程中的衰减和失真，为AI算力设备提供更加稳定和高速的信号传输通道。以英伟达GB300服务器为例，其PCB层数增至16层以上，单机Q布用量达18-24米，较传统服务器提升5倍。而下一代光模块（1.6T/3.2T）和交换机（224G）更需要Q布来保障信号完整性。根据天风证券研究表示，Q布行业进入门槛高，具体体现在拉丝（石英纤维玻璃丝脆性大，拉丝时容易断裂；窑炉温度需高达2000℃，远高于传统玻纤的1300℃，对工艺控制要求高）等工艺、设备（织布机依赖日本进口，交期长）和客户认证周期长（通常需2-3年）。Q布较高的生产、进入供应链壁垒，也带来了较高单价和利润率，一代布单价约30元/米，二代布约120元/米，而Q布高达200-400元/米，毛利率超过60%。

平安电工从2023年开始组建研发团队着力于石英纱/布的研发。目前工艺迭代完善和客户送样正同步积极推进，产能扩充亦在武汉基地高效推进中，且后续有望进一步向上延伸完善全产业链布局。公司在Q布战略思路清晰，核心为复制其云母领域的思路，打造“矿产-熔融制棒-拉丝-织布”全产业链流程环节布局，“从丝到布皆可对外销售”，尤其重视高价值链分部的拉丝环节。

厦门国贸：短期来看公司2025年第三季度经营拐点信号明确，经营货量连续环比增长，估算的期现毛利同比增长11.8%。供应链公司利润与大宗商品价格呈强正相关，随着大宗商品价格的大幅上涨，公司盈利将具备高弹性，进入上行通道。中期来看公司正从传统贸易商向“供应链、产业链、价值链”综合服务商转型，通过产业运营与数字化提升盈利质量。而且公司深度绑定两岸融合发展国家战略，作为厦门市属国企龙头，公司运营着两岸间重要的“大三通”、“小三通”货运航线，并参与构建高效的对台跨境物流新通道。旗下“国贸会展集团”主办厦门工业博览会（原海峡两岸机械电子商品交易会），该展会是促进两岸技术交流和产业协作的重要窗口。两岸在标准共通、金融合作（如数字人民币债券）、产业园区（如集成电路产业园）等领域的深度融合，将为公司带来更广阔的跨境服务市场与业务机会。至于馆长带货和商业航天大概率不是刺激公司股价走强的真正原因，驱动因素和筹码属性明显不相符，所以后市仍存在预期差。