过去五年，外资在沙特资本市场的参与规模从约460亿美元增长至超过1100亿美元，IPO活跃度稳居全球前十。资本结构与产业逻辑的变化，正推动沙特进入一个新的转型阶段。

在这一背景下，一项为期十年的国家级商业纪录片计划于2024年正式启动，以影像方式持续记录沙特在商业、科技、金融与社会层面的系统性变革。从From Silicon Valley to Riyadh （《从硅谷到利雅得》）到Building Tomorrow Today（《今日筑明日》），从The Next Green Chapter （《绿色新篇章》）到FinTech Arabia （《阿拉伯金融科技》）》，一条围绕国家转型的影像脉络逐步展开。

该系列由商业纪录片机构 InPeak Time 制作。该机构由导演 Somi Arian 创立，长期聚焦科技与商业议题，其作品在国际政策与商业传播场景中具有广泛影响力。Somi Arian 以解构复杂商业与技术体系著称，被 LinkedIn 评价为“科技哲学家”。其代表作《千禧一代的颠覆》（The Millennial Disruption）曾对《经济学人》、宾利、捷豹路虎等机构高层进行深度访谈，并凭创新叙事获得多项国际纪录片奖项提名和认可。

在上一季《从硅谷到利雅得》中，制作团队以沙特科技与资本生态为主线，于2024年有沙漠达沃斯之称的未来投资倡议大会（Future Investment Initiative，FII）期间，通过国际航司机上系统及多元传播平台，面向全球政商人群播出。片中，易达资本创始管理合伙人 Jessica Wong 从投资者视角提出，中国DNA的价值在于产业落地——通过将中国已被验证的技术与组织能力，与沙特本地资源和制度环境相结合，为国际资本进入沙特市场提供可借鉴的路径。

而2025年的最新一季—— Scaling Saudi: The Rise of Private Capital （《纵横沙特：私募资本的崛起》），第一次将镜头，完整对准了私募资本。

纪录片Scaling Saudi: The Rise of Private Capital 《纵横沙特：私募资本的崛起》

这部纪录片并非表达立场，而是尝试还原结构。

镜头从沙特资本市场管理局（Capital Market Authority）、沙特投资部（Ministry of Investment）等监管与产业引导机构的董事会成员及部委层级决策者出发，延伸至 PIF 母基金 Jada、沙特风险投资公司（Saudi Venture Capital）、沙特工业资本公司（Saudi Industrial Development Fund Investment Company）等母基金与国家资本平台的董事长与CEO，再到以易达资本、Franklin Templeton等为代表、深度连接国际与中东市场的私募机构一线操盘人，以及FII这一全球资本生态枢纽的核心推动者。纪录片首次将这一国家级私募资本体系的关键节点，同时置于同一画面之中。

而今年秋天，在 FII9 上，这套结构也第一次以面向全球投资人的方式，被完整讲述。

FII9现场，Scaling Saudi: The Rise of Private Capital 首次面向全球投资人播放

从主权主导到市场驱动

过去很长一段时间里，沙特的资本几乎只沿着主权基金这一条路径流动。而今天，一张更市场化、更制度化、也更具全球连接能力的资本网络，已经展开。

纪录片将镜头直接对准结构本身。在沙特投资部与相关司法与金融监管体系协同推动下，《新投资法》《公司法》《破产法》《银行法》及外资准入制度完成系统性升级，为资本长期进入、稳定运作与有序退出奠定了制度底盘；与此同时，沙特资本市场管理局同步推进外资准入（QFI）机制、IPO 制度与二级市场结构的深度改革，使私募资本首次在沙特具备“可进、可投、可退”的完整市场闭环。资本在沙特具备了长期进入、稳定运作与清晰退出的制度前提。

沙特投资部助理大臣 H.E. Ibrahim Almubarak (左)；沙特资本市场管理局 Abulaziz Bin Hassan (右) 从监管角度谈论沙特资本市场演进

随后，以 PIF 旗下母基金 Jada 与沙特风险投资公司为代表的国家级母基金体系走到台前，从产业整合与创投培育两端构建长期资本底座，资金结构由单项目制逐步转向盲池基金制；国际资本也由机会性参与，转为深度嵌入沙特私募体系的长期资本配置。

PIF旗下Jada CEO Bandr Alhomaly (左)；沙特风险投资公司CEO H.E. Dr. Nabeel Koshak (右) 分享母基金在资金结构变化中扮演的角色

结构继续向下延伸。本土基金管理人经历机构化跃迁，募、投、管、退首次成为一条连续能力链；私募债、夹层与结构化融资成熟，为企业提供“去稀释”的增长工具；而 IPO、并购与二级市场，也作为国际与本地资本共同参与的出口通道逐步确立。

在此基础上， FII 这样的全球资本平台，从更高维度持续放大沙特私募资本的国际可见度与配置级别，使这套资本结构被全球机构投资人系统性看见、理解并进入。

FII Chairman Richard Attias（左）；易达资本创始合伙人 Jessica Wong（中）；Franklin Templeton CIO Mohieddine Kronfol（右）探讨国际资本在沙特资本市场的参与和成果

到这里，一套原本只存在于成熟市场的资本运行体系，已经在沙特完成闭环——它不再只是国家工程，也开始成为全球资本验证过的市场结构。

外国投资人对沙特的意义

对于沙特而言，外资的意义早已不只是提供资金，而在于它们是否能带来成熟产业经验、全球供应链能力、可复制的商业模式，以及可持续的运营能力。这一转变已经被真实数据所印证——纪录片中，沙特资本市场管理局指出，过去五年外资在沙特资本市场的参与规模已从约460亿美元增长至超过1100亿美元，IPO 活跃度稳居全球前十。国际资本正从机会性进入转向结构性配置，并深度嵌入沙特的产业与资本体系。

在本土基金管理人、国家母基金与国际资本的协同下，沙特正在形成一种新的产业落地方式：资本不仅进入，更在制度、供应链、本地化运营与退出路径上形成完整闭环，使外资真正成为推动产业升级的力量。

对易达而言，角色从不是单纯的财务投资者，而是以产业落地为核心，将亚洲已被验证的技术、供应链与商业模式系统性本地化，嵌入沙特国家产业版图：从与阿里云及沙特电信合资成立沙特云计算公司（SCCC），参与本土云基础设施建设；到推动J&T Express落地区域物流网络；再到持续布局金融科技、智能制造与供应链平台型资产。

正如易达资本创始人兼管理合伙人 Jessica Wong 在纪录片中所分享：

“我们越来越清楚，私募资本的成功不在于复制模式，而在于能否真正完成本地化。也就是把亚洲已经被验证的技术和产业能力，转化为沙特产业体系的一部分。”

易达资本创始管理合伙人 Jessica Wong接受 Scaling Saudi: The Rise of Private Capital 纪录片采访

这也意味着，中国企业进入沙特的方式，正在发生质变。中国企业进入沙特的路径，正在从单点项目合作，升级为：通过像更多易达资本这样的跨境投资平台，直接参与国家级产业与资本体系。