财联社12月25日讯（编辑 潇湘）波澜壮阔的2025年即将结束。这一年，权力的更迭、科技的狂飙、货币的易位与地缘的震荡交织在一起，构成了一幅极其复杂的历史画卷。我们见证了传统秩序的加速崩解，也捕捉到了新秩序在阵痛中萌芽的微光。

作为记录者，财联社连续第四年推出年度海外十大新闻评选，试图从纷繁复杂的碎片中，厘清这一年影响全球资本市场与命运走向的核心脉络。

以下是财联社评选出的2025年十大海外新闻：

1. 特朗普就任美国第47任总统，任期首年频挥关税大棒，全球不确定性陡增

2025年1月20日，特朗普重返白宫，正式开启了他的第二个美国总统任期。这位奉行“交易艺术”的总统在就职后的“百日新政”中，以令市场瞠目结舌的速度兑现了一系列竞选承诺。他不仅签署了多项撤销前任政府气候与能源政策的行政令，更将矛头直指全球贸易体系，宣布对多国实施普遍性基础关税和针对性的高额附加关税，试图以此作为逼迫制造业回流美国的终极杠杆。

这一政策在全球供应链中引发了“强震”。由于关税壁垒的陡然升高，全球跨国企业不得不重新评估其生产布局，导致短期内航运成本波动剧烈，多国通胀压力因进口成本上升而再度抬头。欧盟、加拿大、墨西哥等美国贸易伙伴纷纷表达了强烈不满，并相继出台贸易反制措施。这种“以邻为壑”的策略也让二战后建立的全球自由贸易体系面临了空前的危机。

在资本市场层面，关税政策也成为了全球股债汇市场波动的一道“总开关”。在被特朗普政府称为“解放日”的全面关税政策落地后，几乎引爆了美国股债汇市场剧烈动荡的“核按钮”。而在此后，特朗普在关税方面的一系列让步和口风软化的举措，也令“TACO交易”(押注特朗普总是会退缩)一词，成为了华尔街今年的热门词汇。全球资本被迫从追求效率的全球化配置，转向了适应高摩擦、高通胀预期且政策极度不确定的生存博弈模式。

2. 黄金历史性升破4500美元，取代欧元成为全球第二大储备资产

2025年若最终被载入资本市场的史册，很大程度上或许将会是因为黄金完成了一次具有里程碑意义的跃迁。在全球通胀中枢上移、地缘冲突频发以及信用货币信誉受损的多重背景下，金价在年内势如破竹，年底时更是历史性地突破了4500美元/盎司关口。这不仅是一场贵金属市场价格的狂欢，更可能是全球资产定价锚点的一场深刻转变。

更具震动性的变化发生在全球央行的资产负债表上。随着金价的持续走高和主要央行对避险资产的结构性增持，黄金在全球官方储备资产中的价值占比正式超越了欧元，位居美元之后。这一变化标志着由美元和欧元主导的传统货币储备体系发生了动摇，黄金作为“终极支付手段”和“去中心化主权资产”的地位开始出现历史性的回归。

不仅金价和黄金储备地位大幅上升，白银在今年也历史性地突破了70美元关口，资本市场上关于“货币贬值交易”的讨论迅速升温。而这一趋势，也折射出全球金融体系对现有西方货币秩序的不信任。各国央行都在寻找更加安全、独立的储备替代品。这实际上是全球“去风险化”进程在金融领域的集中体现，预示着未来国际货币体系将朝着多极化、实物化的方向加速演进，传统的信用本位正面临深刻挑战。

3. 全球市场“多点开花”，MSCI全球指数创历史新高，铜铝等工业金属走势强劲

回首2025年的全球资本市场，不得不提的还有跨资产领域的“多点开花”。MSCI全球指数在年内屡次刷新历史新高，反映出全球投资者在经济分化中依然精准地捕捉到了增长红利。无论是美股市场上的科技引领，还是东南亚、拉美等部分新兴市场的韧性表现，都说明在全球流动性重构的过程中，资本依然在积极寻找优质资产。

与此同时，大宗商品市场也迎来了属于它的“超级年”。受益于全球能源转型进入新阶段，以及AI、电力基建浪潮的兴起，铜、铝等工业金属需求爆发。这种强劲表现反映了实物经济对原材料的渴求，尤其是在电动汽车、可再生能源电网和AI数据中心大规模建设的叠加影响下，金属资源的稀缺性愈发凸显。

这种“百花齐放”的市场特征，实质上是全球经济结构转型的缩影。投资者不再仅仅关注单一的货币宽松逻辑，而是更加注重“新质生产力”与“实物资产价值”的结合。然而，全球股市的高歌猛进与工业原材料价格的飙升，也引发了市场对于生产成本上升是否会触发新一轮“输入型通胀”的担忧，成为悬在2026年全球经济头上的达摩克利斯之剑。

4. AI基建火热，英伟达市值首破5万亿美元，但科技巨头循环融资引发市场担忧

2025年，人工智能(AI)已不再是一项新奇的黑科技，而是演变为了一场真正的基建军备竞赛。作为这场革命的核心“军火商”，英伟达的市值在年内突破了惊人的5万亿美元大关，甚至超越了绝大多数主权国家的GDP。算力成为了AI时代的新“黄金”，全球科技公司对英伟达H200、B200系列芯片的争夺战到了白热化的地步，而谷歌、亚马逊等巨头为特定任务量身打造的ASIC芯片也打出了一片天。

然而，繁荣表象之下，深层的隐忧也开始浮现。当前的AI繁荣在一定程度上依赖于以OpenAI为代表的科技巨头之间的“循环融资”模式。即大型云服务商通过投资初创AI公司，而这些初创公司反过来又将获得的融资投入到购买投资方的云服务或其指定的算力硬件中。这种类似“左手转右手”的资金游戏，人为推高了AI行业的营收预期，也让外界怀疑AI的商业化闭环是否已经真正建立。

这一现象引发了2025年下半年科技股的剧烈波动。投资者开始从“狂热投机”转向“业绩校验”，要求科技巨头证明巨额的资本开支能够转化为实际的利润增长，而非仅仅是报表上的数字游戏。在此期间，甲骨文CDS利差大幅飙升，一些业内人士甚至开始将AI泡沫与20多年前的互联网泡沫相提并论。虽然AI改变世界的长期趋势未变，但这种对“泡沫化叙事”的警惕，已标志着AI投资已经从概念驱动进入了更加残酷的去伪存真阶段。

5. 美联储年内三次降息，正式结束缩表进程，美政府债务超发仍令长期利率居高不下

在2024年三次降息后，美联储在2025年依然整体延续了之前的宽松路径。考虑到经济面临的下行压力以及高利率对金融系统稳定性的冲击，美联储在9月、10月和12月分别进行了三次幅度各为25个基点的降息。美联储官员们在10月会议上还最终官宣了结束QT的时间表——同意在12月1日停止他们长达三年半的缩减美联储6.6万亿美元资产负债表的行动。

然而，美联储的降息显然并不意味着金融体系内利率的整体下行。受特朗普政府大规模扩张性财政政策的影响，美国联邦债务总额在2025年突破了惊人的38万亿美元大关。为了应对沉重的债务还本付息压力，美国财政部不得不维持高频次的债券发行。这反而导致素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率，在本轮降息中极为反常地出现上行——自美联储去年9月启动宽松政策以来，10年期美债收益率已累计攀升近50个基点，30年期美债收益率涨幅更是超过了80个基点。

这种货币与财政政策的同步注水，其实让美联储陷入了一个危险的境地。一方面需要降息救市，另一方面却要面对财政过度扩张带来的通胀复燃风险。长期利率的居高不下，不仅压制了美国房地产市场的复苏，也给全球那些背负大量美元债务的新兴经济体带来了持续的债务压力。2025年的美债市场，与其说是宏观经济的风向标，不如说成了观测美国财政信用的显微镜。

6. 欧洲政坛撕裂加剧，法国多任总理更替，极右翼势力不断抬头

2025年的欧洲，正在经历一场严重的“身份认同危机”。作为欧盟的政治支柱之一，法国政坛在这一年陷入了前所未有的混乱。9月，法国总统马克龙任命其执政以来第七位总理勒科尔尼，创下法兰西第五共和国同一总统治下总理更迭最多的纪录。在此之前，前总理贝鲁在9月8日的信任投票中遭遇惨败，被迫辞职；而勒科尔尼在上台不到一个月后也一度遭遇了“闪辞”的闹剧，直到被马克龙此后重新任命。

由于议会内部左翼、中间与极右势力的“三分天下”，政治的高度不稳定直接削弱了法国在欧盟内部的领导力，也让法国经济在债务危机边缘反复横跳。而更为深刻的担忧来自于整个欧洲社会重心的“右转”。在移民问题、经济停滞以及对乌克兰援助的疲劳感叠加下，今年极右翼势力继续在包括德国、捷克多国选举中取得了突破性进展。

这些政党普遍持怀疑主义态度，反对更深层次的欧洲一体化，主张回归国家主权。这种趋势使得欧盟在制定统一的工业政策和防务政策时举步维艰。对于全球投资者而言，欧洲政治的“易碎性”也已再度成为不可忽视的溢价风险。欧洲政坛的这种撕裂，不仅是社会矛盾的集中爆发，更预示着在全球地缘博弈加剧的今天，内部不稳的欧洲正逐渐从全球权力的“棋手”降格为“棋盘”，其长期的经济活力和政治凝聚力正遭受严峻拷问。

7. 加沙停火第一阶段协议生效，但中东和平基础依然薄弱

在经历了漫长而血腥的对峙后，2025年10月，在多方斡旋下，加沙地带第一阶段停火协议终于正式生效。这份协议带来了久违的平静，人道主义救援物资开始大规模进入灾区，国际社会一度捕捉到了和平的曙光。这一进展也在一定程度上缓和了红海航运的紧张局势，缓解了全球供应链的压力。

然而，协议生效并不等同于和平降临。根据协议，第二阶段哈马斯需同意交出加沙治理权、接受国际稳定部队部署、启动解除武装及地道系统拆除工作，以色列需全面重开拉法口岸、推进以军进一步撤出加沙、支持成立由技术官僚组成的加沙管理机构。

但时至年末，双方在“永久停火条件”及“加沙未来管辖权”等核心议题上依然存在不可调和的鸿沟。在停火协议的余波中，零星的边境摩擦和代理人武装的挑衅从未完全消失。中东地区的复杂利益博弈已经从纯粹的军事对抗转变为一场持久的政治拉锯战，任何一个变量的变动都可能导致脆弱的和平瞬间瓦解。这种不确定性或将长期制约全球资本对中东及周边地区的投资信心。

8. 印度和巴基斯坦发生军事对峙，巴方反击击落印空军战机

2025年，南亚次大陆平静的地表下也喷涌出了地缘危机。当地时间5月7日凌晨，印度对巴基斯坦及巴控领土的多个地区发动了导弹袭击。巴基斯坦方面誓言强力报复，并宣称击落印度多架战机。这标志着这两个拥核国家之间的紧张局势急剧升级。

本轮印巴冲突升级起因于4月22日印控克什米尔恐袭，造成26人死亡。印度认为袭击系巴基斯坦支持武装发动，但巴方否认该说法并要求中立调查。此次冲突也成为了两国复杂历史矛盾的最新爆发点，在经济增长放缓的压力下，双方政府都面临着通过对外强硬来提振国内士气的诱惑。冲突爆发后，南亚地区的航空运输大面积中断，孟买和卡拉奇证券市场连续暴跌。这一突发事件证明，在多极化的世界中，次区域冲突也具有极强的外溢效应。

尽管双方最终在最后关头选择了克制并开启了降温对话，但这起冲突极大地破坏了南亚地区的长期投资前景。对于跨国巨头而言，原本被寄予厚望的“印度增长故事”因安全风险的抬头而蒙上阴影。而这场对峙也再次提醒世界：和平绝非理所当然，地缘政治的余烬在2025年依然具备燎原之势。

9. 执掌伯克希尔60年后，95岁的“股神”巴菲特决定退休

伴随着2025年的结束，全球投资界也将挥手告别一位真正的传奇。在执掌伯克希尔·哈撒韦长达一个甲子之后，现年95岁高龄的“股神”沃伦·巴菲特宣布将在年底卸任公司CEO职务，并正式退出公司的日常管理。这位“奥马哈先知”不仅以惊人的年化复合回报率证明了价值投资的力量，更通过其简洁的人生哲学，成为了全球资本市场的传奇图腾。

巴菲特的退休计划，在今年引发了伯克希尔股价与美股大盘间颇为明显的行情差异。尽管格雷格·阿贝尔等继任者已经通过多年的历练证明了其能力，但一些市场观察人士据此认为，投资者因这位传奇投资大师的非凡号召力而赋予的额外估值——“巴菲特溢价”正在消退。同时，虽然巴菲特在谢幕信中再次强调了对实业价值的坚守，但在AI和算法交易横行的2025年，这些朴素的道理似乎在被某种更快速、更激进的力量所挑战。

但无论如何，巴菲特留下的精神遗产或许将远比他的财富更持久。他退休后，全球投资者也将开始重新审视价值投资在“碎片化时代”的适用性。是追逐转瞬即逝的科技浪潮，还是深挖具有护城河的商业模式？这一经典议题在2025年被赋予了新的内涵。巴菲特的离开，或许预示着未来不再有单一的投资界“神祇”，但也将开启一个更加多元、也更需要独立判断的群星时代。

10. 比特币全年虎头蛇尾，币圈遭遇“史上最大爆仓惨案”

如果说2025年的头九个月属于加密货币的疯狂，那么全年最后的将近90天无疑是属于它的寒冬。在特朗普胜选和现货ETF持续流入的刺激下，比特币在年内曾一度冲上逾12万美元的云霄，让无数人相信属于加密货币的时代已经到来。然而，随着流动性环境的微妙变化和多个主要经济体推出更加严苛的跨境资金监管法案，加密市场的高杠杆繁荣如海市蜃楼般在此后迅速崩坍。

在10月10日的一次流动性危机中，币圈遭遇了所谓的“史上最大爆仓惨案”。加密货币领域杠杆头寸遭强制平仓规模超过了190亿美元，恐慌性抛售与流动性枯竭共同引发了币价的剧烈震荡。据统计，这是加密货币市场史上单日最大规模的清算事件。市场不得不面对现实：币圈流动性依然脆弱，监管风险居高不下，宏观环境也不利于激进的风险承担，比特币在年底最终也跌至了9万美元以下。

整体来看，加密货币在2025年的“虎头蛇尾”，反映了新兴资产在迈向主流化的过程中，必然要经历从狂热到理性的暴力重塑。2025年的教训深刻地揭示了：在金融秩序的大河中，没有永远的摇钱树，唯有对风险的敬畏才是长期生存的唯一通行证。

结语

2025年的大幕已经徐徐落下，这些震撼人心的新闻不仅是过去一年的注脚，更是开启未来的序章。在这个变幻莫测的时代，旧有的叙事正在被撕裂，新的逻辑正在废墟中重建。站在2026年的门口，我们或许依然感到迷茫，但正如那些在风浪中稳定船只的锚点一样，唯有拥抱变化、深耕核心价值，方能在下一场风暴来临时，继续逐浪而行。

您认为今年哪条海外新闻对您的投资影响最深？欢迎在评论区与我们深度交流。

评委团特别鸣谢：

东方财富证券研究所副所长、首席策略官 陈果

上海财经大学中国式现代化研究院副院长 林晖

上海外国语大学新闻系主任 林岩

复旦大学新闻学院副教授 章平

财新国际前执行主编、咏竹坊主编 阳歌（Doug Young)

少数派投资创始人 周良

香港星河证券投资总监 赵红梅