①A股港股齐跌，科技板块领跌，公募解读三大原因：美股AI崩盘传导、降息预期偏鹰、年末流动性收紧；
                                    ②春季躁动何时启动？机构共识行情可期，但时点存分歧；
                                    ③展望2026，公募研判科技仍是主线，外资有望加速回归。

①公募业绩基准改革首轮摸排完成，监管重点关注产品变更规模及市场影响等；
                                    ②业绩比较基准新规构建全链条监管体系，从基准设定、主题投资到薪酬挂钩，强化基金风格稳定性；
                                    ③业绩比较基准改革设置一年过渡期，首轮摸排透露审慎推进信号。

①AI成资金主线，主动权益业绩高度集中于算力板块；
                                    ②一级市场提前围猎GPU、具身智能等AI底层资产；
                                    ③AI热潮之下估值抬升与泡沫风险并存。