①货币政策强调灵活高效，以及多种工具的运用。
                                    ②利率进一步向下空间打开仍需等待政策实际落地。

①预计2026年赤字率将保持在4%左右，超长期特别国债、地方政府专项债规模或有所提升。广义财政赤字及政府债务融资预计将保持在高位，以确保公共服务支出。
                                    ②货币政策将保持温和宽松以配合财政政策，预计2026年央行将分别下调政策利率10-20 个基点以及存款准备金率25-50个基点。

①作为大模型“六小虎”中首家启动IPO的企业，其上市进程将为长期缺乏公开市场估值参照的大模型行业，提供可量化的市盈率、市销率等估值锚点，填补此前“无公开标的”的行业空白；
                                    ②智谱商业模式以MaaS（即大模型API调用）为主，类似于OpenAI与Anthropic的变现方式。