2025年12月5日，中信建投证券与财联社联合主办的“穿越周期的力量——2025年度回顾与2026年全面业务合作研讨会”在昆明成功举行。本次活动作为资管行业年末高端闭门交流盛会，以“共叙合作、共谋新篇”为核心基调，汇聚了约50位来自私募管理机构、银行理财子公司等资方的核心决策者，系统回顾年度合作成果，并围绕财富管理高质量发展主线，深入探讨2026年机构协同的新路径与新机遇。

凝聚共识，主办方寄语服务专业投资者与连接生态能力

中信建投证券财富管理委员会副主任郝东旭在开场致辞中，以滇池七千万年的地质变迁为引，形象比喻资本市场的周期性特征，他表示，资本市场如滇池之水，时而波涛汹涌，时而静水深流。与会嘉宾相聚于此，正是为了共同探寻那份能够穿越周期的力量。

郝东旭回顾了与各方伙伴在2025年的紧密协作与取得的积极成果，并围绕行业转型趋势与公司“以客户为中心”的服务理念，阐述了2026年深化全方位机构合作的战略构想与重点方向。

他指出，当前我国经济正从高速增长转向高质量发展，市场情绪波动加剧，产业格局加速重构。依赖牌照红利和规模扩张的时代已经过去。未来，只有真正为客户创造长期稳健收益的能力，才是我们穿越周期的根基。这一判断直击行业转型本质。

郝东旭进一步提出，致力于为专业投资者构建抵御市场风浪，中信建投为专业投资者构建起抵御市场风浪的三重“铠甲”。

一是深度研究的力量。周期会放大噪音，却掩盖不了真正的价值。中信建投研究发展部拥有187名研究员，覆盖43个细分行业，服务超500家专业机构客户。团队不仅提供数据支持，更致力于绘制“产业地图”、定位“周期坐标”，帮助客户识别结构性机会。

二是科技赋能的力量。中信建投推出的“迅投QTS”系统、“信谛听”AI智数平台以及“机构通”一体化服务平台，实现对场内、场外投资全流程的数字化覆盖。截至2025年11月底，“机构通”服务专业机构371家，认申购总额达1371亿元。

三是资本中介的力量。作为场外衍生品一级交易商，中信建投可为私募机构提供跨境互换、雪球期权、指数增强等数十种结构化工具，构建完整的风险对冲“工具箱”，助力客户稳住净值、蓄力反弹。

财联社总经理助理、机构部总经理刘贇在致辞中，结合金融信息服务领域的实践经验，分享了她对行业发展的观察与思考，并重申与中信建投证券携手赋能机构合作的决心。

她指出，在信息爆炸的时代，专业内容的价值愈发凸显。“我们不仅要传递信息，更要提炼洞察、引导思考。”刘贇表示，此次与中信建投联合举办闭门沙龙，正是希望搭建一个高水准的思想碰撞平台，推动行业形成更多共识。未来，将继续深化与中信建投的合作，整合研究、资讯与传播资源，共同服务于中国资产管理行业的专业化、规范化发展。

四大主题演讲，共话2026年机构资产配置趋势挑战与机遇

在随后的主题演讲中，来自中信建投的相关负责人、资管行业大佬以及理财子相关负责人围绕着资产配置、投资趋势等市场关心话题，分享最新研判。

中信建投证券首席分析师姚紫薇以“2026年机构资产配置：趋势、挑战与机遇”为主题，从宏观视角切入，解析新一年资产配置的核心逻辑与潜在机遇。

姚紫薇指出，近年来，资产配置重要性凸显，因传统高收益资产萎缩及客户需求变化。资管新规后，银行理财净值化转型，非标资产减少，“资产荒”下债券收益率走低，单一资产难以满足需求。市场转向“固收+”及多元配置（如多国别、多资产类别），通过组合管理平滑波动、提升韧性。

不同资产配置发生变化，保险资金在政策鼓励下加快入市，偏好高股息资产，尤其港股金融板块，并开始探索黄金等多元配置。“国家队”资金持续流入宽基ETF，影响市场结构。公募基金呈现分化：主动权益基金遭遇赎回，被动投资（ETF）规模提升；行业更强调“以投资者为本”，从单品销售转向提供资产配置解决方案。

展望未来，姚紫薇认为，财富管理转型的核心在于从“产品销售”转向“资产配置服务”。 无论是公募、券商还是银行，关键在于构建全面的产品货架（涵盖公募、私募、衍生品等），并通过专业的投顾或投研团队，为投资者提供个性化的综合解决方案。这不仅是机构竞争的新高地，也是资本市场深化发展的大趋势。

中信建投证券企业家办公室秘书长、财富委高净值客群发展中心负责人金姣，围绕“从高净值到机构化：新周期下的财富管理格局重构”展开分享，探讨财富管理需求升级背景下的行业变革与服务创新。

在金姣看来，财富管理正从传统产品销售模式，转向以资产配置为核心的买方投顾新周期。这一转变的核心驱动力在于机构化进程加速及投资者认知提升。数据显示，高净值账户通过专业配置能跑赢市场，而普通散户收益远落后，凸显专业服务的价值。

在此过程中，券商需成为连接优质资产与长期资金的枢纽。通过夯实基础设施，提供极致的交易与策略支持；构建动态风控与成本优化体系，筑牢合作基础；打造专业团队等方式提供定制化配置方案。

“实践中，通过企业家办公室、家族信托、FOF等载体，整合如保险、养老金等长期资金，对接多元策略，尤其是低波动产品，解决资金方找策略难、资产方募资难的双向痛点。”金姣表示，未来，财富管理将更依赖科技赋能（如AI投研平台）与生态共建，核心是围绕客户真实需求，提供贯穿“投研-配置-风控”的综合解决方案，实现财富的长期稳健增长。

深圳市榕树投资管理有限公司董事长翟敬勇则以“AI时代‘五朵金花’”为主题，聚焦私募行业发展新趋势，分享前沿投资视角与实践思考。

基于人口老龄化、利率下行等宏观现实，翟敬勇认为，中国正经历深刻的结构性变化，传统经济的时代已告终结，未来投资必须拥抱以AI为核心的新兴产业。唯有顺应科技趋势、与年轻人同行，才能在财富重构中胜出。

他旗帜鲜明地看好“五朵金花”赛道：新能源（如宁德时代）、机器人、人工智能、半导体、创新药。核心逻辑在于，中国在这些领域具备全球竞争优势与全产业链成本控制力，如新能源的全球市占率、机器人产业链的完备性。AI大发展带来的算力与能源需求，正驱动这些产业形成互相加强的增长闭环。

翟敬勇对中国在AI时代的竞争力非常乐观，认为中国凭借庞大的工程师红利和产业基础，将在与美国的科技竞争中占据优势。他判断，围绕“五朵金花”的行情将非结构性机会，而是有望对标纳斯达克的主流长牛。

在资方演讲环节，来自民生理财副总裁徐红和研究部总经理王宇哲，以“新周期、新估值、新逻辑——2026年权益市场投资展望”为题，从银行理财子公司的配置视角出发，带来新周期下的权益市场展望。

王宇哲表示，2026年全球正步入“财政与货币双宽松” 的新宏观周期。主要经济体为刺激经济与应对大国博弈，将持续扩张财政并维持宽松货币环境。这整体利好风险资产，但美股因估值已高，进一步提升空间有限，资金可能流向相对低估的市场。

在此背景下，中国权益资产具备吸引力。国内利率中枢下行，使股市相较于债券的性价比凸显。同时，政策推动“供需再平衡”与扩大内需，叠加资本市场改革引导长期资金入市，为A股提供了基本面与资金面支撑。

王宇哲进一步指出，当前投资逻辑呈现新变化，AI投资将从“重规模”转向“重回报”，缺乏确定性的扩张可能面临估值压力。全球制造业格局正从“中国+1”演变为“中国+N”，带动周期品迎来量价逻辑。配置上，民生理财建议，从极致风格转向均衡，关注 “十五五”规划方向的科技主线，并把握下半年传统经济可能出现的修复机会。港股则受益于流动性环境，如互联网、科技等新经济板块具有稀缺性配置价值。

圆桌论坛：多元机构视角下的工具创新、出海路径与市场前瞻

在圆桌讨论环节，主题聚焦“穿越周期：资产管理的关键变量与长期逻辑”。本环节由姚紫薇主持，邀请友山私募基金联席首席投资官许永斌、行盛投资投资总监魏霄、广东凡德投资合伙人高原源、中信建投期货首席策略分析师彭鲸桥等多位资深专家。与会嘉宾一致认为，ETF已超越工具属性，成为资产配置的核心基础设施。

许永斌从跨境实战出发，强调ETF在提供流动性与复杂策略执行上的关键作用；魏霄与高原源则从量化角度阐明，ETF的丰富与活跃为捕捉交易偏差、实施轮动配置提供了更优土壤；彭鲸桥补充了期货机构的视角，指出将CTA策略与ETF结合能有效提升资金效率与策略表现。

在资产出海议题上，与会嘉宾形成了体系化共识。即在低利率环境下出海是必然选择，但需构建全面能力。路径上可通过QDII、跨境产品等多渠道实施，且必须重视汇率风险管理。更深层次上，成功的全球化布局更依赖于能够应对长周期挑战的组织与人，以及利用香港等枢纽实现真正风险分散的配置理念。

对于2026年的展望，与会嘉宾指出，预计A股将在政策呵护与机构资金驱动下呈现结构性慢牛，黄金等资产依然具备配置价值。量化机构则更关注市场活跃度带来的Alpha机会，相信活跃的“慢牛”市场将为量化策略创造良好环境。商品市场则可能迎来波动率周期的拐点，当前处于低波状态的众多品种为未来布局提供了左侧机会。

作为国内头部的综合金融服务商，中信建投证券始终致力于私募与机构业务领域的创新与服务升级。公司通过“潜龙杯”私募实盘交易大赛的品牌影响力、“私募客户全景墙”“信谛听AI智数平台”等数字化工具以及“点-线-面-体”的分层服务体系，持续为专业投资者提供精准赋能。此次与财联社的联合主办，是公司整合专业研究、综合金融与媒体资源优势，构建开放合作生态的又一次重要实践。展望未来，中信建投证券将继续秉持“开放共享、协同进化”的理念，携手各界伙伴，以科技赋能服务，以专业创造价值，共同探索财富管理高质量发展的实践路径，为服务实体经济、建设金融强国贡献坚实力量。