《科创板日报》12月4日讯（记者 徐赐豪）港交所或将迎来国货美妆新势力。

**港交所披露文件显示，上海林清轩化妆品集团股份有限公司（下称 “林清轩”）正式提交上市申请，中信证券与华泰国际担任联席保荐人，这标志着该国货美妆品牌重启港股上市进程。

值得关注的是，林清轩并非首次冲击资本市场。

今年5月29日，其曾以“上海林清轩生物科技股份有限公司”为主体向港交所递交招股书，拟登陆主板市场。而在新版招股书中，公司名称已正式变更，从“生物科技”调整为“化妆品集团”，业务定位更聚焦美妆核心赛道。

作为深耕植物护肤领域的国货代表，林清轩此次更名后再启上市征程，其能否顺利通过港交所审核、成功登陆资本市场，后续发展动态将持续受到资本圈及美妆行业的密切关注。

今年上半年营收暴涨98.3%至10.52亿元

林清轩创始人孙来春毕业于东北农业大学。2003年刚创立时，林清轩最初以手工皂、芦荟胶等百元左右的平价护肤品起步。

2016年公司正式开启品牌升级，砍掉平价产品线。招股书显示，截至2025年6月30日，林清轩共有230个SKU，包括精华油、面霜、爽肤水、乳液、精华液、面膜及防晒霜等品类。

值得一提的是，“高端”一词在林清轩招股书中出现了96次。

财务数据方面，2025年上半年，林清轩实现营收10.52亿元，较去年同期暴涨98.3%；净利润达1.82亿元，毛利率维持在82.4%的高位。纵观2022年至2024年，其营收从6.91亿元稳步攀升至12.10亿元，净利润方面，2022年林清轩亏损593万元；2023年盈利8452万元，成功扭亏；2024年盈利更是大增至1.87亿元。

从毛利率来看，2022-2024年，林清轩的毛利率分别为78%、81.2%、82.5%。而国内其他日化头部企业如珀莱雅、上美股份，2024年的毛利率分别为71.41%、75.2%；国际品牌如欧莱雅、雅诗兰黛2024年毛利率分别为74.2%、76.1%。国际、国内同行毛利率皆低于林清轩。

但在高毛利率背后，是林清轩高企的营销投入。在其成本支出上，2022年至2024年，销售及分销开支分别为5.09亿元、4.85亿元、6.88亿元，占营收的比例分别为73.7%、60.2%、56.9%。其中，公司营销费用呈增长趋势，分别为2.08亿元、1.87亿元和3.65亿元，分别占同期总营收的30.1%、23.23%和30.17%。

与之形成鲜明对比的是研发投入的薄弱，2022年至2024年，研发投入分别0.21亿元、0.19亿元、0.3亿元，分别只占当年收入的3.05%、2.45%、2.51%，三年累计0.71亿元，不到2024年一年营销投入的两成。

雅戈尔、碧桂园等皆为股东

在林清轩公司谋求港股IPO的过程中，各路资本纷至沓来。

林清轩的资本之路始于2021年，当年1月完成头头是道投资基金、远隆发展等机构参与的1.5亿元A轮融资；仅8个月后，碧桂园创投、海纳亚洲等又携1.81亿元完成B轮注资。

值得注意的是，此后林清轩进行两次股权转让。

2024年8月，雅戈尔时尚以7185.5万元从老股东手中收购4.49%股权，以此计算林清轩估值约15.59亿元。

今年5月份林清轩又迎来总额超2.25亿元的股权交易：上海凯辉创美以1.05亿元收购691620股；张家港星翰启承以1亿元收购661662股；厦门沃美达以2000万元收购131519股。交易完成后，上述三家机构分别持有林清轩约2.75%、2.63%和0.52%的股份。按此计算，IPO前林清轩估值达到38.46亿元，短短不到一年时间其估值翻倍。

此外，值得关注的是，上海凯辉创美由凯辉基金、欧莱雅集团及上海静安区政府于今年3月联合设立，这让欧莱雅通过资本纽带间接成为林清轩股东。

股权结构上，上市前创始人孙来春直接持有林清轩38.21%的股份，为第一大股东，通过上海房角石、上海元洄以及上海元淦间接合计持有林清轩已发行股本总额约79.27%的权益。

此外，雅戈尔时尚持股4.49%为最大的外部股东；碧桂园创投通过佛山海禹嘉和佛山汇碧二号分别持股2.69%和1.26%；吴晓波关联的头头是道投资基金持股3.59%；分众传媒董事长江南春持股的远隆发展持股0.9%。