中金：股市长牛需要资产端和资金端因素的共同作用

财联社12月2日电，中金指出，去年“924”以来，A股与经济基本面有所分化，未来A股上涨的驱动力何在？从发达国家的历史经验可知，在经济转型升级、增速中枢下移的过程中，稳定的盈利增速和抬升的估值中枢仍然可以保持股市长牛。从更大的视角看，股市长牛需要资产端和资金端因素的共同作用，资产端包括成长性，高质量出海和公司治理改善；资金端包括资产端因素改善带来国内外资金的持续投入。全球化则同时强化资产端和资金端的积极因素。

①各大券商在盘点近期市场行情的同时，开始更多将目光投向即将到来的2026年；
                                    ②“跨年行情”“春季躁动”等关键词被多次提及；
                                    ③也有券商认为，2025剩下的这一个月内，依然将有不容错过的机会，等待着被把握；
                                    ④即将开启12月之际，请看本周十大券商策略。

①市场呈现出低波慢牛的特征，主要宽基的波动率有所下降，回撤以及夏普比率亦好于过往；
                                    ②风险偏好始终难以有效提升，“蹲、打、撤”成为主流策略；
                                    ③在超预期的变化出现前，配置上建议延续资源/传统制造业定价权的重估以及企业出海两个方向。