财联社11月29日讯（记者高艳云）在地方产业升级与培育新质生产力的浪潮下，政府引导基金正持续扩容，券商系资本也以前所未有的速度入场。

2025年以来，多只由券商主导或深度参与的母基金密集设立。最新的一例来自粤开证券，全资子公司粤开资本于11月24日公告参设上饶母基金，总规模高达40亿元；财通证券全资子公司财通资本11月24日主动管理的150亿元规模的绍兴产业基金完成备案，5月中标富阳区“3+N”产业基金；国信证券旗下私募子公司国信弘盛，于8月为旗下目标规模50亿元的赣深产业母基金招募子基金管理人。

作为连接金融与产业的重要纽带，券商系母基金在抢占业务新赛道的同时，正通过精准布局成为赋能新质生产力发展的核心力量，这不仅是券商“三投联动”战略的具象落地，更折射出资本向实体产业深度渗透、聚焦高新赛道的核心趋势。

粤开40亿母基金落地

11月24日，粤开证券发布公告，公司全资子公司粤开资本拟作为基金普通合伙人（GP）及执行事务合伙人，与上饶集团出资设立上饶母基金，注册于上饶经开区。基金总认缴规模40亿元，粤开资本通过自有资金认缴出资不超过12亿元（出资比例不超过30%），上饶集团出资不超过28亿元（出资比例不超过70%）。

就基金运作模式来看，上饶母基金通过项目直投或参与设立子基金（包括盲池基金、专项基金）的方式开展投资。存续期合计15年。投资领域包括投向电子信息、生物医药、新型储能、未来显示、装备制造等行业领域。

粤开证券称，本次交易主要目的为进一步加强市场化基金募集机制，与上饶集团出资设立本基金，可以扩大粤开资本的基金管理规模，提升市场影响力，增厚经营业绩，实现私募基金管理业务良性循环和可持续发展。

值得注意的是，这标志着粤开证券在母基金领域的重要突破，此前其更多聚焦直投基金。以今年为例，年内粤开资本已备案2只创投基金。粤开证券半年报显示，粤开资本作为基金管理人，分别于1月14日、3月27日，备案成立广州凯金智造创业投资合伙企业（有限合伙）、广州粤凯新质创业投资合伙企业（有限合伙），认缴规模分别为10亿元、25亿元。

券商系母基金迎风口

近年来，券商持续发力参设母基金或受托管理地方引导基金，布局规模与覆盖领域持续扩容。

绍兴产业基金：11月24日，由财通资本主动管理的绍兴产业基金正式在中国证券投资基金业协会完成备案，标志着规模达150亿元的政府主导创业投资基金进入实质性运作阶段。

赣深产业母基金：8月，国信证券旗下私募子公司国信弘盛公开为旗下赣深产业母基金招募子基金管理人，该母基金目标规模50亿元，成立规模10亿元。募资将重点投向电子信息、新材料、新能源及新能源汽车、医药大健康、高端装备制造、现代家居、人工智能和食品精深加工等重点产业。

富阳区“3+N”产业基金：今年5月，财通证券全资子公司财通资本发布公告，公司中标富阳区“3+N”产业基金。富阳区“3+N”产业基金总规模300亿元，分别设立孵化基金、创新基金、并购基金三大母基金各100亿元。孵化基金投资方向为“投早、投小、投科技”，侧重“创业引导”；创新基金投资方向为富阳区“4+5”产业链，侧重“产业培育”；并购基金投资方向为金融科技、产业并购及重大项目协同投资，侧重“产业并购”；该基金是富阳区落实产业强区战略、培育新兴产业的重要抓手。

财通资本官网显示，财通资本旗下3支母基金，分别是城西科创制造业母基金（40亿元）、温州大罗山母基金（10亿元）、海宁翎晟母基金（5亿元），均由财通资本担任基金管理人。

回溯2024年，券商系母基金已现规模化布局迹象。

上海三大先导产业母基金：2024年7月，合并前的国泰君安、海通证券旗下子公司各出资10亿元参与设立，包含集成电路（450.01亿元）、生物医药（215.01亿元）、人工智能（225.01亿元）三只母基金。其中国泰君安子公司与海通证券子公司出资形式相同，即均在集成电路母基金出资不超5亿元，另两只各不超2.5亿元。

浙商聚金嘉融高投基金：2024年6月，浙商证券旗下浙商资本联合浙商投资，与合肥高新建设投资集团合作设立该母基金，浙商资本拟出资3亿元、浙商投资拟出资2亿元。基金设立旨在支持新质生产力发展，聚焦相关产业培育与投资。

与“三投联动”高度契合

从券商半年报数据来看，头部券商已将母基金业务纳入重要业务位置。

中金公司在半年报中表示，2025年上半年，公司与各地政府、国内外产业集团、金融机构携手落地多支直投基金和母基金，以股权投资探索金融“五篇大文章”的最佳实践，为科技创新和区域产业发展提供长期风险资本。

国泰海通在2025年半年报中透露，公司做好“科技金融”大文章，强化投资、投行、投研联动，累计构建超600亿元的“母基金+产业基金”科创主题基金矩阵，参与发行首批证券公司科创债，聚焦硬科技完成股权投资超28亿元。

有券商负责人建言，券商系母基金应发挥差异化优势，以市场化运作对接政府诉求，凭专业与资源深耕赛道、严选标的，实现政策与财务效益双赢。

券商纷纷布局母基金，背后有深层次的战略考量。这与其近年来推行“投行+投研+投资”的“三投联动”战略高度契合。母基金作为深入一级市场的重要触角，不仅能拓宽收入来源，更能为券商挖掘并锁定未来的潜在客户。

展望未来，券商系母基金的优势在于充当好“连接器”的角色。有券商人士称，券商系资本若能“一手政府引导基金，一手市场化资金”，找到社会资本和政府资金需求的融合点，将是其发展的优势和方向。这意味着，券商不仅要带来资金，更要凭借对产业的深度理解和资本市场的专业能力，成为推动区域产业提质升级的核心引擎。