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财联社11月24日讯（记者 王碧微）今日，一则“小作文”令A股算力硬件巨头工业富联(601138.SH)在盘中一度跌停，工业富联晚间对此紧急澄清。

该“小作文”内容包括：“工业富联的机柜和单柜利润下修”、“机柜数量下修到8万柜，单柜利润下修是因为CSP（云服务商）和英伟达要把L6（主板集成与裸机测试）-L12(多机架集群集成)拿回去自己做”，以及“工业富联Q4的业绩是相对确定的下修到120e（亿）了”。

据了解，L1-L12是电子制造领域中对服务器生产制造环节的分级体系，涵盖从零部件生产到完整系统集成的全过程。

所谓“CSP和英伟达要把L6-L12拿回去自己做”，意味着英伟达等算力下游厂商未来将把从核心组件集成到系统交付到机架级与集群集成这一系列工作全部自己完成，也就抢走了上游的订单。

在此“小作文”的影响下，市场关于工业富联“丢英伟达订单”“利润下调”等猜测甚嚣尘上。

今日上午，市值超过1.1万亿的工业富联一度跌停。截至收盘，工业富联跌7.80%，报55.94元/股。除工业富联外，整个算力板块亦今日都表现不佳，不少投资者在股吧表示“工业富联带崩算力板块。”

实际上，今年前三季度，由于AI硬件带来的需求，工业富联表现亮眼。根据公司三季报，公司前三季度累计实现营业收入6039.31亿元，同比增长38.40%；归属于上市公司股东的净利润为224.87亿元，同比增长48.52%。

工业富联还在三季度业绩说明会上表示，公司的GB200出货非常顺利，GB300也在第三季度实现量产，良率与测试效率持续上行。公司预计，单位成本的下降、以及良率的提升，会对四季度毛利率形成正面支撑。

在此情况下，多家券商给工业富联Q4业绩预期积极。华安证券在11月初发布的研报中预计，工业富联2025年全年的归母净利润将达到362亿元，即Q4单季度归母净利润预期为137.2亿元。

一面是此前的积极预期，一面是“小作文”中的丢单传言，在此情况下，甚少公开回应市场传言的工业富联晚间紧急发声，表示“下调第四季度业绩目标”、“大客户在L10（完整服务器交付）/L11 （机架级集成）商业模式上会有调整”等系不实言论。

“当前，公司第四季度整体经营，包括GB200、GB300等相关产品出货均按既定计划推进，客户需求持续畅旺，生产及出货一切正常，且目前未收到任何主要客户关于调整业务模式、下修份额或价格的要求。”还称“公司未向市场下调第四季度利润目标，不存在应披露未披露的信息。同时，与客户合作开发的下一代产品，也正在按前期的计划如期顺利推进当中。”今日晚间工业富联发布的公告称。

有业内人士向财联社记者表示，这则关于工业富联的小作文实际上起源于周五的一篇自媒体消息。

该消息称：“据Wccftech报道，一位分析师在纬创第三季度财报电话会议上表示，从明年的Vera Rubin平台开始，英伟达可能会直接向合作伙伴供应L10系统，以规范机架设计并显著缩短产品上市时间，并推断“英伟达的这一转变可能会向合作伙伴提供完全组装好的L10 VR200计算托架——包括计算硬件、冷却系统和接口——从而使主要ODM厂商几乎无需进行设计或集成工作，并可能缩小其利润空间，使英伟达获利。”

有业内人士在阅读完这份消息后向财联社记者表示，由此消息推断出英伟达会自己做组装，工业富联丢掉订单，是十分没有逻辑的。

“这个论点有很严重的逻辑错误。假如英伟达真的会自己做L10，提供托架，那么英伟达还是需要找一家代工厂来做符合他规定的托架再出货给工业富联、伟创等EMS（电子制造）代工厂。对于英伟达来说，他订标准，提高要求就行了，不需要自己搞组装。如果他的标准现有的EMS代工厂都做不到，那英伟达自己拉人搞工厂更做不到。”上述业内人士表示。

还有分析人士表示，首先，如果L10与L11由两家厂商分工，则机柜质量问题难以界定责任，将影响CSP客户后期运维工作。其次，如果英伟达要自己进行L10组装，则会大幅影响公司的毛利率和财务报表。而英伟达在最新的FY26Q3业绩会中强调了Q4以及下一财年的毛利率水平将维持在70%左右，侧面证伪了市场传言。