财联社11月10日讯（记者 闫军）公募基金三季报披露落下帷幕，截至9月底，我国公募基金总规模达到36.74万亿元，年内第六次刷新历史新高。

同时，沪指重返4000点，最高冲至4025点，创十年来新高。国泰海通数据显示，截至9月底，偏股混合型主动权益公募基金今年以来平均收益率超32.48%。公募基金再次出现净值与规模的正向循环迹象。

“924”行情以来，多家基金公司再次聚焦主动权益，纷纷“亮剑”。大厂方面，易方达、富国、广发等头部公司展示出扎实的投研厚度，权益整体业绩位列前茅；中大型公司抓住行情发力，包括塑造工业化投研体系的中欧、以主动产品工具化的永赢、以及构建体系化投资作战能力的平安；中小基金公司也不甘落后，中航、睿远、红土创新同样在用绩优产品进行规模突围。

在这场主动权益大考中，一向被外界视为“固收大厂”的平安基金以“黑马”姿态脱颖而出：国泰海通证券数据显示，截至2025年9月30日，平安基金主动权益基金今年以来收益率达50.11%，52只主动权益产品中26只产品收益超50%，尤其三季度主动权益规模增速翻倍达107.13%。更难能可贵的是，平安基金不仅只有“爆发力”，拉长周期，国泰海通数据显示，平安基金最近十年权益基金平均收益率达183.19%，在88家基金中排名第13；最近七年收益率264.19%，在118家中排名第4。

平安基金总经理肖宇鹏日前接受财联社专访时表示，今年公司权益业务业绩爆发的原因，其实是源于七年前启动的投研“平台化”改革，即通过系统性重构，摆脱对单一基金经理业绩依赖，建设一套可持续、可复制的团队作战系统。“这件事情我们一直在做，只是今年开始逐步显现出成效”，肖宇鹏说道。

随着公募基金行业迈入高质量发展新征程，各家基金公司不可避免的会迎来新一轮转型，如何保持高效运作的同时形成可复用的“组织基因”,这将是行业面临的共同问题。而平安基金在近年的实践和文化引领下，总结出一套“平台化体系”打法，即“一个理念、两个驱动、三多策略、四真机制”，其目标不仅要成为服务提供者，更要成为价值创造者。

三大风格、五大赛道，业绩全面爆发

在高手如林的同业竞争中，跟上节奏并实现弯道超车，这需要基金公司做到前瞻布局产品、深耕投研体系、锻造多风格团队，缺一不可。而平安基金正是做到了，才实现权益业绩的突围。

先看业绩。根据国泰海通数据显示，截至2025年三季度末，平安基金主动权益产品今年以来平均收益率高达50.11%，在公募管理规模前25大的头部公司中排名第一。近一年收益率达53.41%，在全市场163家基金公司中排名前13%，同样在规模前25大公司中位列榜首。

这种领先并非依靠个别“明星产品”的单点突破，而是呈现出“百花齐放”的态势。在公司旗下52只主动权益基金中，有26只基金年初至今收益超过50%，占比达到50%。全市场选股主动权益基金方面，成长风格的神爱前、黄维和均衡风格的王华、张淼、张晓泉，以及价值风格的何杰、莫艽，他们的代表产品均表现不俗。

同时，平安基金抓住创新药、机器人、人工智能、新消费、港股红利等五大热门赛道的爆发机遇，引起市场广泛关注。

“今年我们的权益规模，尤其是主动权益的规模实现了翻番。”肖宇鹏表示这种翻番“不仅是净值的增长，我们的净申购资金也增长迅速”，这意味着市场真金白银的认可正在源源不断地涌入。

数据是投资能力最直接的试金石。“今年我们多只产品业绩持续拔尖，这不是某一两位基金经理发力就能做到的，而是我们背后有一套不断进化的体系在运转的结果。

构建“一个理念、两个驱动、三多策略、四真机制”的投研平台

业绩与规模的跃升，根源在于平安基金正在形成一套经过市场周期考验、不断迭代进化的投研平台体系。肖宇鹏表示，权益投资面临三个不确定性，市场不确定性带来的不可归因、业绩的不可持续性、投资方法的不可复制性。因此，个体很难有“常胜将军”，过程很难“简单归因”。“我们主动权益投研体系需要建立框架、清晰定义、找到策略、迭代进化”。肖宇鹏将其概括成“1234”投研体系平台。

一个理念：坚持做长期正确的事。

投资是门艺术，什么是“好研究”“好投资”，平安基金给出了自己的答案。肖宇鹏表示，“好研究”一是要有人才，建立行业覆盖全面、人才梯队完善的研究团队。近年来平安基金通过外引内培，建立立体化研究团队，资深基金经理“传帮带”，形成“研究员培训体系”。二是要有阿尔法，宏观研究前瞻性分析，中观策略把握行业和风格轮动，微观个股深度研究，基金经理点评打分并提出改进意见。三是要有输出，输出资产配置建议，挖掘个股超额收益，设立对应奖励措施，激励研究员向基金经理主动推荐股票并获买入。“好投资”要业绩稳、牛人多、品牌佳，“业绩稳”即实现超市场、超基准、长期稳健可持续的投资业绩，“牛人多”即投资风格策略多元，成长、价值、均衡三大风格覆盖全面，人才梯队层次清晰，不同风格、不同策略的老中青投资人员形成梯队，“品牌佳”即得到市场和投资者认可，通过平台发展提升品牌价值影响力。

平安基金构建权益投资能力矩阵——“好研究”与“好投资”，按图索骥。同时，公司从创立之初就秉持的“坚持做长期正确的事”的文化持续带来进化的力量。保持开放性与进化性，防止封闭系统带来的低水平“内卷”。

两个驱动：人才与平台的相互成就。

人才与平台不是对立的，而是相互促进、相互成就。足够数量的人才积淀才能催生出一个自进化的强大平台。成功的平台更能吸引培养更多人才，人才是先导，平台是归依，进化是保障。

人才和平台不是取舍，而是反射。平台的作用能有效降低投资不确定性，用平台的边界与能力扩张，来有效克服个体边界与能力的局限性。人才与平台制造了空间，即可归因、可持续、可复制的投资业绩与规模，才能与投资者和股东实现跨时间的价值交换。

三多策略：多团队、多风格、多策略。

构建多团队、多风格、多策略的投研体系，建立应对市场波动的策略组合拳。肖宇鹏表示，公司通过内培和外引相结合，建立八大投研团队，风格互补、协作融合；形成成长、价值、均衡三大全市场主动选股投资风格，提升团队穿越周期的作战能力；研究驱动布局前沿，扩充九大赛道，超30种细分产品策略，把握趋势机会。运用宏观市场是否有需求、中观政策是否鼓励、微观自身是否有能力三把尺子，不断向下深挖细分产品线。

肖宇鹏介绍，平安基金旗下机器人、医药、科技基金，就是多风格、多策略的具体体现。以医药基金为例，医药板块经历了近四年的极端低迷期，平安基金在2023年外部引进基金经理周思聪，坚持布局创新药，相继发行多只产品，陪伴信任他们的机构投资者一起度过了“冰河期”。此前给投资者讲中国创新药“人无我有”“人有我优”的产业逻辑，正在逐步被市场验证。

这种基于产业研究的布局，同样体现在全市场基金经理的挖掘上。肖宇鹏提到公司内部培养的基金经理莫艽，他的方法论是纯粹的“自下而上”选股，不理会市场风格，追求的是“企业明年会不会变得更好”。这位基金经理管理的产品从千万级起步，获得机构投资者的持续申购，规模稳步增长至数亿元。“我们有一批这样的基金经理在，就抹平了业绩的波动性，为投资者带来了不同风险收益特征的选择。”

肖宇鹏表示，这种多元化投资风格，使得平安基金避免了过度依赖单一市场风格的风险。每个赛道都有自己的“春夏秋冬”，但整体的均衡发展，才能穿越周期，适应不同市场环境。

而“投研平台化”的关键落地点在于“四真体系”——真团队、真机制、真人才、说真话。

一是真团队：投研团队多元风格互补，打破内部隔阂与部门墙，投资理念与成功经验相互传导，以团队力量提升个人成长。肖宇鹏分享了一个生动案例，平安基金今年在创新药、机器人等方向的成功投资，顺利地传导给全市场选股的基金经理，其价值投资、绝对收益等投资理念也深刻地影响了众多基金经理。研究员的多元人才实现补位。研究员的行业分工以守住主业、扩展分工为原则，因此，可让同一投资标的呈现不同投资意见，多方交流提升研究水平。基金经理牵头成立科技，消费、周期、先进制造四个研究小组，由基金经理指导研究员以实战为导向进行研究。通过以老带新方式，投资、研究相互融合和沉淀。

二是真机制：首先是平安基金内部提倡打破资历鸿沟，以业绩论英雄，基金经理研究员之间只有业绩的差异，没有职级的差异。其次是打破“投研两张皮”，研究工作深度贴合投资实战，以价值贡献为导向，绩效透明，奖励到位。肖宇鹏透露，平安基金内部有一套自研系统，详细记录研究员推荐股票任意时间的买卖点、研究观点，就像K线图一样清晰可见。在平安基金，职级被淡化，业绩和方法论的差异被尊重。肖宇鹏介绍，平安基金所有投资决策、研究观点的“数字化留痕”，使得每个人的贡献度一目了然，晋升和激励完全与能力和产出挂钩。

三是真人才：识别真正“阿尔法贡献”，筛选人才，以业绩为标准，能上能下，鼓励优秀人才脱颖而出。强大的体系和文化，最终要落脚于“人”，“公平、透明、赋能”的平台生态则是留住优秀人才、发挥人才作用的基础。

肖宇鹏举例介绍，对于左侧逆向风格的基金经理，在市场风格不利时，他能守住下限、少跌就是优秀；而当风格行情来临时，他能否抓住机会才是关键。目的就是让每一位基金经理都能坚持自己的投资信仰，不必为了短期业绩而扭曲策略。

四是说真话：平安基金努力创造敢说真话、愿说真话的文化氛围。不拘泥于传统研究分析框架，研究方法不区分“高低”，提倡简洁、高效、说实话的沟通交流机制，逐步形成愿说真话的氛围，营造了坦诚相见、敢于认错的投研文化。肖宇鹏说：“我们强调实话实说，这种坦诚的文化，反而让大家更能放下包袱，聚焦于投资本质。”

此外，公司对基金经理管理半径的尊重也体现了长期主义思维。肖宇鹏表示，当基金经理主动提出限购或认为当前规模已接近其能力边界时，公司通常会倾向于支持基金经理的专业判断。“我们支持基金经理提出限购等意见，如果规模可能最终会让业绩受损的话，即便是当下做大规模，未来也要为此买单”。

“我们希望表达出对投资业绩负责、而非对短期规模盲目追逐的态度，从根本上保护了投资者的利益，也为基金经理的长期成长创造了健康环境。”肖宇鹏表示，平安基金的目标，不是追求每年都有产品冲到市场最顶端，而是希望打造一批“坚持绝对收益思路、真正为投资者赚钱”的基金经理，形成一个能够持续创造阿尔法的“基金经理集群”。