①全球商品贸易巨头托克警告，明年大量新增原油供应将与疲弱需求正面冲突，油市可能出现“超级供应过剩”；
                                    ②公司同时预期，由地缘事件驱动的剧烈波动将在2026年延续。

①在多重因素的推动下，伦敦铜价再创历史新高，投资者押注这一轮上涨将持续；
                                    ②中国经济政策和贸易数据为铜价提供支撑，市场预测美国未来可能将精炼铜纳入关税范围。

①全球黄金ETF连续第六个月增长，在11月底的总持仓量升至3932吨，2025年新增买入超过700吨，有望成为黄金ETF史上持仓增幅最大的一年；
                                    ②现货黄金年初至今累涨超60%，美债收益率下行、地缘政治风险高企以及避险需求增强为黄金提供强劲顺风。