在行业回暖以及自身技术优势与全球化战略布局的加持下，国内杀菌剂龙头企业利民股份（002734.SZ）业绩呈现爆发式增长。

30日晚间，利民股份正式披露2025年第三季度报告，前三季度净利润暴增6倍有余，扣非净利润同比增幅超10倍，公司业绩延续着上半年的高增长态势的同时，超出市场预期。

核心数据全线飘红，盈利质量显著提升

财报显示，今年前三季度，利民股份营业收入达35.99亿元，同比增长7.62%，营收规模稳步提升的同时，其盈利水平实现质的飞跃。

前三季度，公司实现归母净利润3.9亿元，同比增长661.66%；扣非净利润3.77亿元，同比增长1014.94%；基本每股收益0.96元，同比增长585.71%；加权平均净资产收益率提升至12.14%，较上年同期增加10.26个百分点。

从单季度表现来看公司业绩增长同样强劲，2025年第三季度公司实现归母净利润1.21亿元，同比增长522.3%；扣非净利润1.2亿元，同比增长2118.03%。

值得关注的是，公司现金流状况同步改善，前三季度经营活动产生的现金流量净额达1.91亿元，同比大幅增长294.09%，为后续研发投入与市场拓展提供了坚实的资金支撑；资产负债结构持续优化，归属于上市公司股东的所有者权益较上年末增长37.12%，达36.24亿元，公司抗风险能力进一步增强。

行业回暖，核心产品量价齐升

对于业绩爆发的核心原因，利民股份在公告中明确表示，主要产品销量与价格同比双涨，带动毛利率显著提升是驱动公司业绩增长的核心因素之一。事实上，利民股份所处的农化板块已逐渐走出低谷，多种产品的价格出现明显回升，行业回暖趋势基本确立。

相关机构的统计数据显示，去年3月至今，利民股份的主要产品甲维盐和阿维菌素市场价格分别从50、35万元/吨上涨至65、45.5万元/吨；今年3月以来，代森锰锌的市场价格从2.35万元/吨上涨至2.75万元/吨；百菌清市场价格已从2024年1月的1.8万元/吨上涨至2025年10月的2.95万元/吨。

需要说明的是，之所以能够充分把握行业机遇，利民股份在技术创新与全球化的战略布局密切相关。

今年前三季度，利民股份研发投入达1.26亿元，同比增长超过20%。目前，公司构建起“国家级企业技术中心+两个博士后工作站+德彦智创平台+海外研发创制中心”的多层次体系，累计取得专利授权288项，为技术突破提供坚实支撑。

2024年，公司完成对德彦智创的股权收购，德彦智创致力于全球化农药创制平台，并应用AI技术提升药物开发效率。今年3月，德彦智创与巴斯夫签署战略合作框架协议，将携手推进新农药在中国的开发、登记及商业化进程。前沿技术布局方面，公司重点推进生物合成技术研发，通过自主研发与合作开发相结合的方式，布局RNAi生物农药、小肽生物农药等绿色农药产品，契合行业绿色发展趋势。

在市场方面，利民股份已在坦桑尼亚建立成熟的市场渠道，并于2024年成功拓展肯尼亚市场，进一步扩大非洲区域覆盖；在东南亚市场，正积极筹备建立子公司，以本地化运营提升市场响应速度；在拉丁美洲市场，稳步推进巴西、墨西哥公司建设。

今年8月，公司正式签署代森锰锌全球第一大市场巴西的代森锰锌登记证的收购协议，有望在未来几年为利民股份的海外销售贡献更多增量。

政策红利释放，头部企业优势凸显

值得一提的是，政策层面多重新规的陆续落地，正推动农药行业向规范化、绿色化方向转型，在这一过程中，利民股份等头部企业的优势有望得到进一步凸显。

今年5月，应急管理部公告发布强制性安全标准《精细化工企业安全管理规范》，针对行业多为中小微企业，总体上自动化控制和本质安全水平较低、从业人员专业能力较弱，安全保障能力不足的重点难点进行安全风险防控，进一步抬高行业安全准入门槛，促进企业提升生产管理水平。

今年7月，中国农药工业协会宣布针对当前农药行业存在的隐性添加、非法生产、无序竞争等突出问题，在全行业开展“正风治卷”三年行动。通过开展“正风治卷”行动，预计到2027年底：市场秩序明显改善，行业内卷式竞争得到有效遏制，产品质量显著提升，非法生产行为得到根本遏制，企业合规经营意识显著增强。

此外，农药行业将自2026年1月1日起全面实施“一证一品”政策，即要求同一登记证号农药产品标注统一商标，旨在规范市场秩序、保障农产品安全。

这意味，拥有优质登记证件的农药企业将更具竞争优势，因此随着“一证一品”政策的实施，未来农药行业的市场集中度有望进一步提升。