《科创板日报》10月29日讯（记者 李佳怡）TCL科技，做LP谋“未来”。

近日，深圳市九天智城超高清视频显示产业私募创业投资基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为深圳市九天智城管理咨询合伙企业（有限合伙），出资总额达20亿元人民币。

值得关注的是，TCL科技集团股份有限公司（以下简称“TCL科技”）作为合伙人之一也参与了本次基金的设立。早在前一个月，TCL科技便发布公告，以有限合伙人（LP）身份参与发起设立深圳市超高清视频显示产业私募股权投资基金。

“跛脚”的TCL科技，深陷业务结构失衡

据公开资料显示，TCL科技始创于1997年7月17日，最初在惠州以有限责任公司形式设立，后于2002年整体改制为股份有限公司，并于2004年1月在深圳证券交易所正式挂牌上市。该公司及其旗下子公司目前主要业务涵盖半导体显示、新能源光伏及其他硅材料、产业金融等多个板块。

近年来，受面板行业周期波动影响，TCL科技业绩表现也随之起伏不定。

2021年为TCL科技飞速增长时期，总营收与归属于上市公司股东的净利润均同比增长超100%，分别达到1633.8亿元、100.6亿元；而到2022年，受全球通胀等因素影响，面板价格下跌，行业进入周期底部，TCL科技当年营收为1665.5亿元，归属于上市公司股东的净利润同比暴跌97.4%至2.6亿元。

2023年随着行业供需关系好转，TCL科技营收恢复至1743.7元，归属于上市公司股东的净利润同比增长747.6%至22.1亿元；2024年TCL科技实现营业收入1648.2亿元，归属于上市公司股东的净利润再次同比下滑29.38%。

今年9月，TCL科技公布上半年业绩。1月-6月，TCL科技实现营收856亿，同比增长6.65%；归属于上市公司股东的净利润达18.8亿，同比增长约89.3%。

需要注意的是，尽管TCL科技今年以来业绩整体呈现回暖趋势，但其业务结构仍呈现不均衡态势。半导体显示业务作为公司的核心支柱表现稳健，而新能源光伏及其他硅材料业务仍处于行业低谷，近两年尚处于亏损状态。

TCL科技半年报显示，今年上半年半导体显示业务营收达575.51亿元，撑起公司总营收的半壁江山，贡献净利润46.13亿元；相比之下，新能源光伏及其他硅材料业务仍面临盈利挑战，该业务在2024年已录得108亿元净亏损后，2025年上半年仍未实现扭亏，净利润继续亏损48.36亿元。

对此，TCL科技曾在2024年财报中解释道：“光伏行业产能集中释放导致主产业链产品价格持续下跌，TCL 中环的光伏业务受行业周期下行影响，且自身经营战略偏差、业务结构存在短板以及一些经营决策失误，经营业绩大幅下降。”

再做LP，TCL科技出资规划蓝图

在当前行业周期波动与业务结构尚且不均衡的背景下，TCL科技出资6亿元参与产业基金的战略意图清晰可见。其核心的半导体显示业务仍需持续投入以巩固技术优势，而新能源光伏业务又尚处调整期。通过作为LP参与投资，TCL科技有望通过较低风险进行产业链布局。

这种"轻资产"投资模式既能规避TCL科技重资产投入的高风险，又可为公司储备技术资源和协同机会。若被投企业成长良好，又能够反哺TCL主营业务，为其中长期发展构建更稳固的产业生态。

TCL科技在公告中同样表示：“本次与深圳市引导基金方共同投资设立合伙企业，主要期望通过专业化的管理和市场化的运作，加强对上下游前沿技术布局和开拓，带动深圳市显示产业链发展和技术进步。”

据公开信息显示，TCL科技在深圳市超高清视频显示产业基金中出资6亿元，出资比例达30%，是基金的第二大出资方。与此同时，TCL科技还通过TCL创投间接持股0.16%。

实际上，TCL科技早在2009年就开启了其产业投资布局。当年，TCL科技成立TCL创投，成为国内较早布局CVC的企业之一。而近半年以来，随着行业变化不断，TCL科技的投资力度也在不断加强。

除出资设立超高清视频显示产业基金外，7月至9月间，TCL科技先后通过TCL产投参股显示光刻胶色浆企业，由TCL华星全资设立注册资本10亿元的印刷显示公司。同时，其还宣布联合广州市人民政府等投建总投资约295亿元的8.6代印刷OLED产线。

10月前后，TCL科技继续推进重大资产收购，通过TCL厦门产投参与杉杉集团破产重整。此外，还完成了对乐金显示（中国）及其广州公司100%控股权的收购，最终交易金额达110.88亿元。

值得一提的是，10月13日，TCL科技发生工商变更，注册资本由约187.8亿人民币增至约208亿人民币，增幅约11%。

面对业务结构失衡、行业周期波动等挑战，TCL科技正通过多元化的资本运作，探索新的发展路径。而这一系列战略布局能否帮助这家产业巨头走向更高质量发展，仍有待市场检验。