财联社10月27日讯（记者 林坚）一年一度的金融街论坛年会今日开幕，证监会主席吴清也带来了今年的主题演讲。今年主题演讲的时点较为特别，这是党的二十届四中全会后，监管层面的首次公开发声。就在10月24日，吴清已主持召开党委（扩大）会议，认真传达学习党的二十届四中全会精神，研究部署贯彻落实举措。

记者梳理发现，这次发言的信息增量体现在12个方面：

1.将启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更加精准、包容的金融服务。

2.将坚持打造服务创新型中小企业主阵地的定位，持续推动北交所高质量发展。

3.健全新三板市场差异化的挂牌、信披、交易制度，畅通三、四板对接机制，筑牢多层次资本市场的塔基和底座。

4.将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道，促进上市公司产业整合、做优做强。

5.督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，以稳健业绩筑牢价值根基，用真金白银回报股东支持。

6.着力发挥中长期资金“压舱石”和“稳定器”作用，扎实推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和风险管理工具，努力完善“长钱长投”市场生态。

7.正式推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，包括优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围等，努力为各类境外投资者提供更加透明、便利、高效的制度环境。其中资格审批与开户“高效办成一件事”、对配置型外资准入实行绿色通道两项举措10月27日就将落地。中国投资境外市场的两只ETF互挂产品也将于近日公告募集。

8.将优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场务实合作，努力推动形成在岸与离岸协同发展、开放与安全良性互动的发展新格局。

9.抓防风险，增强风险“四早”防范处置能力，强化跨市场、跨行业、跨境风险监测，健全长效化稳市机制，防范市场大幅波动。

10.抓强监管，强化执法震慑，对财务造假、操纵市场、内幕交易等各类违法违规行为依法严打、打准打疼，持续增强投资者信任和信心。

11.将发布加强资本市场中小投资者保护的若干意见，围绕强化发行上市、退市等过程中的投资者保护，营造更加公平的交易环境，提升行业机构的客户服务水平，推进证券期货纠纷多元化解机制建设等中小投资者重点关切，推出23项务实举措。

12.继续把北京作为资本市场改革开放的重要窗口，充分发挥资本市场枢纽功能，推动更多先行先试政策“首家”“首例”在京落地，鼓励优质行业机构和长期资本在京集聚发展。

2025年是“十四五”规划的收官之年，这些也与证监会最近召开的党委（扩大）会议内容相契合。证监会称，要对标对表全会部署，大兴调查研究，科学谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措。同时，要全力以赴完成全年工作目标，做好“十四五”资本市场任务的圆满收官，为资本市场“十五五”时期高质量发展实现良好开局起步打下坚实基础。

吴清提到，证监会将深入学习领会、认真贯彻落实四中全会精神，牢牢把握“六个坚持”，紧紧围绕防风险、强监管、促高质量发展工作主线，更加聚焦服务新质生产力发展，更加聚焦统筹发展与安全，更加聚焦强本强基，进一步深化投融资综合改革，持续增强我国资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务经济社会发展和金融强国建设。

综合与行业人士看点，这次吴清的发言内容体现两方面核心关切：一是投融资端的改革变化；二是中长期资金入市的再定调。其中，融资端通过多层次市场与制度创新，为新产业提供精准融资服务；投资端以开放与保护并举的举措，构建安全透明的投资环境；而中长期资金入市则通过机制引导与生态完善，为市场注入稳定增量。

进一步深化投融资端综合改革

今年发言的看点之一在于对融资端、投资端提出了新的期许。吴清在当天的主题演讲环节提到，“在全球格局和科技创新趋势深刻变化的今天，无论是融资端，还是投资端，都对资本市场发展和功能发挥提出了新要求、新期待，只有不失时机深化改革，不断增强市场制度的包容性、适应性，提升市场吸引力和竞争力，才能更好地在不确定的环境中赢得主动、赢得未来。”

板块改革的纵深推进成为融资端改革的核心抓手。科创板“1+6”政策落地见效，论坛召开次日科创板科创成长层即迎来首批新注册企业上市，此前试点引入资深专业机构投资者、预先审阅等机制已率先实施，通过流程优化加速硬科技企业资本化进程。创业板改革同步启动实施，重点设置契合新兴领域、未来产业创新创业企业特征的上市标准，淡化传统盈利指标束缚，为新技术、新业态企业提供精准包容的融资支持。

此外，北交所与新三板则强化差异化定位，北交所坚守创新型中小企业主阵地，新三板通过完善挂牌、信披、交易制度及畅通三、四板对接机制，夯实多层次市场的塔基底座，覆盖企业从种子期到成熟期的全生命周期融资需求。

融资制度创新进一步拓宽企业资本补充渠道。证监会明确将择机推出再融资储架发行制度，允许符合条件的企业一次核准、分次发行，大幅简化融资流程；同时拓宽并购重组支持渠道，引导上市公司通过产业整合实现做优做强，助力产业链升级与现代化产业体系建设。上市公司治理优化同步推进，监管层督促企业加大分红、回购及增持力度，以稳健业绩筑牢价值根基，形成“融资-发展-回报”的良性循环。

值得一提的是，四中全会公报把“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”提到表述的靠前位置，“新质生产力”首次纳入全会的规划框架。经济发展更加重视“质的有效提升和量的合理增长”，把“坚持有效市场和有为政府相结合”写入原则。在本次吴清的发言中，“助力产业链升级与现代化产业体系建设”也被着重提及。

制度型开放的深化为投资端注入新动能。《合格境外投资者制度优化工作方案》于论坛当日正式推出，涵盖优化准入管理、提高运作效率、扩大投资范围等核心内容，其中资格审批与开户“高效办成一件事”、配置型外资准入绿色通道两项举措同步落地实施。互联互通机制持续升级，境外上市备案质效提升与内地香港市场合作深化并行推进，推动形成在岸与离岸协同发展的开放格局。此外，两只中国投资境外市场的ETF互挂产品即将启动募集，进一步畅通跨境资金流动渠道。

投资者保护与监管强化构建公平市场环境。证监会于论坛当日发布加强中小投资者保护的若干意见，围绕发行上市、退市等环节保护、公平交易环境营造、机构服务提升、纠纷多元化解等核心关切，推出23项务实举措，织密投资者保护“安全网”。监管执法保持“零容忍”态势，明确对财务造假、操纵市场、内幕交易等违法违规行为“依法严打、打准打疼”，同时增强风险“四早”防范处置能力，健全长效化稳市机制，防范市场大幅波动。

中长期资金入市

吴清本次发言还从考核机制、产品供给、外资引导三方面发力，明确中长期资金入市路径，着力破解“长钱短投”难题。

一是境内核心中长期资金的考核体系正迎来系统性调整。证监会明确推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，摆脱短期业绩排名束缚，强化对长期收益的考量。公募基金改革同步深化，通过制度优化引导行业聚焦长期投资，与社保基金、保险资金等形成长期投资合力，从根源上解决资金短期化运作问题。这一机制调整精准契合新产业“投入高、周期长”的特征，为创新资本形成提供稳定资金来源。

吴清也提到，在新一轮科技革命和产业变革引领下，以人工智能、生物医药为代表的新产业、新业态蓬勃发展，在重塑生产方式、优化资源配置、提升全要素生产率方面发挥着关键作用。这些新产业、新业态投入高、风险大、回报周期长，往往需要更大规模的耐心资本投入和更灵活、更包容的融资环境，以利于更好支持创新资本形成和创新动能培育。

二是国际资金流动趋势与中国资产价值重估形成了共振。吴清提到，数据显示，今年前9个月国际资金流入新兴市场超1500亿美元。如此来看，在全球资产再平衡过程中，A股、港股等中国资产因稳健性特征持续获得重估。

目前来看，合格境外投资者制度优化、互联互通机制升级等开放举措，进一步降低境外长期资本入市门槛，叠加新产业发展带来的成长机遇，推动主权基金、养老金等国际长期资金加速配置中国资产。