①工程机械内外销量全面超预期，这个细分板块在经历了长达2-3年深度调整后，于2025年第三季度迎来拐点，成为拉动行业景气度的核心；②“深地经济”开发意味着海量的地下洞穴开挖需求，隧道掘进机、盾构机、全电脑凿岩台车等高端隧道施工装备有望迎来更多应用场景，且进入壁垒和利润率将超越标准化的通用设备；③工程机械主机厂订单的突然恢复，往往会引发零部件供应商端更大幅度的生产增长，行业龙头经营数据已经率先验证本轮景气度回暖。

①金刚石是相对完美的终极散热材料，散热为目前业内最接近商业化的新型、重要应用场景，这些企业均已与半导体厂商展开测试和合作研发；②另一类超硬材料立方氮化硼与金刚石性能互补，未来需求同样不容小觑，这家企业孙公司为国内前三大立方氮化硼生产企业；③在政策影响下，未来更具规模效应、研发能力的上市公司优势明显，这两家为国内原料级金刚石产能最大的企业。

①国内动力煤价格超预期大涨，年内有望站上750-800元/吨，当前港口库存出现反季节性的“降库”现象，是当前价格易涨难跌的重要原因；②AI+互联网+新能源车已成为增量用电主力，火电作为基础保障电源的“压舱石”地位重新凸显，电煤需求发生结构性转变；③供给端约束+需求端增量+全球能源共振，这个煤种具备更加突出的价格弹性，中长期价格中枢有望不断上移。

①三季报来袭！2025年工程机械行业复苏趋势显著，出口成为重要增长引擎，这两家企业三季度出口增速均超30%；②核聚变、深海科技、人形机器人成为工程机械行业新增长极，这几家企业已在这些新领域中标或开展新业务；③三一重工已在灯塔工厂领域积累重要先发优势，这家公司的智能仓储系统在三一灯塔工厂渗透率超40%。

①盈利持续向好！2025年风电关键部件交付非常紧张，这三类部件厂商业绩有望深度受益持续涨价，另外风电整机厂商从三季度开始或迎利润改善期；②国内这类海风零部件出海利润率超国内一倍以上，且海外需求持续高涨，这家企业为该领域出海绝对龙头；③国内储能出现明显抢装，部分环节存在供不应求情况，这些厂商出货量显著增高。