《科创板日报》10月21日讯（记者 徐赐豪）中国电商SaaS ERP领域龙头企业聚水潭今日（21日）正式登陆港交所，开盘价报38港元/股，相较于与发售价30.6港元/股涨24.18%。截至发稿，聚水潭报37.60港元/股，涨15.29%，市值160.19亿港元。

此次IPO发行方案显示，聚水潭全球发售6816.62 万股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，并设有15%超额配股权（绿鞋机制），预计募集净资金约19.376亿港元。凭借 1952.95倍的香港公开发售认购倍数，创下年内SaaS行IPO认购热度新高。

值得一提的是，聚水潭在一级市场曾收获众多知名资方关注，包括阿米巴、红杉资本、元璟资本、中金共赢基金和蓝湖资本及其合伙人陈昊辉等。

其中，阿里巴巴CEO吴泳铭旗下的元璟资本曾在2019年加注，按照招股书披露，该轮投后估值9.2亿元测算，元璟资本该笔投资目前账面收益近20倍。

而由上海阿米巴佰晖、陈昊辉及吴宵光参与的天使轮，按照聚水潭彼时8300万元的投后估值，天使投资人账面收益近200倍。

红杉、阿米巴资本皆为背后股东，高盛上市前已清仓

据悉，此次IPO聚水潭共引入Blue Lake Capital Opportunity Fund、汇添富CUAM实体等机构等13家知名机构作为基石投资者，这些机构各自认购 1000 万美元，合计认购金额达1.3亿美元，占总募资额的近半数。

此外，过去十年，聚水潭在一级市场也备受众多知名投资机构青睐。据招股书披露，自2015年至2020年，聚水潭累计完成6轮融资，金额共计约6.14亿元。

聚水潭在2015年迈出融资第一步，完成天使轮融资，由上海阿米巴佰晖、陈昊辉及吴宵光出资，金额规模1290万元，投后估值8300万元。此后，该公司发展步入快车道。2017年，A轮融资落地，湖州万漉、福州阿米巴等机构参与，融资规模3750万元，投后估值升至2.5亿元。

2019年成为聚水潭融资的关键年份，这一年完成了B1、B2、B3三轮融资。B1轮由元璟资本旗下苏州圆璟、杭州圆璟及Dimension Enterprises投资，规模6500万元，公司投后估值飙升至9.2亿元。资本化重组时，元璟资本相关主体指定为上海璟愉企业管理咨询合伙企业（有限合伙）持有聚水潭2.41%股份。

聚水潭B2轮融资规模4750万元，投后估值19亿元；B3轮由红杉智盛投资，规模1.65亿元，投后估值达27.5亿元。

最后一轮发生在2020年6月，聚水潭完成由高盛、中金共赢基金和蓝湖资本出手的C轮融资，融资金额1亿美元。此次融资后，聚水潭的估值达到60亿元。

不过，今年5月聚水潭回购了高盛在C轮投资的全部股份，回购价为原购买价的150%，约7560万美元。

股权结构方面，IPO后，创始人骆海东直接持股19.16%，贺兴建通过Popogo Limited持股11.4%，员工激励股份JST Incentive Plan Limited占比7.32%，红杉智盛以6.72%的持股比例成为最大外部机构股东。此外，北京微光股权投资合伙企业（有限合伙）、上海蓝湖、中金共赢基金也持有一定比例股份。

上半年营收5.24亿元，聚水潭要出海寻求增量

2014年，深耕ERP领域多年的骆海东，联合共事15年的老同事贺兴建及9位核心成员创办聚水潭，从电商 SaaS ERP 切入，逐步构建起覆盖多场景的 SaaS 协同平台。

如今，这家由“老同事团队”创立的企业已位居行业前列。招股书引用灼识咨询数据称，以2024年收入计算，其电商SaaS ERP市场份额达24.4%，超过其他五大参与者总和，同时以7.1% 的份额位列中国电商SaaS提供商第二。

客户指标方面，截至2025年6月30日，聚水潭服务SaaS客户从2024年底的8.84万名增至超9.2万名，且2024年全年净客户收入留存率115%。

财务数据方面，2022年至2024年，公司营收从5.23亿元增长至9.10亿元，复合年增长率达31.9%。2025年上半年，营收进一步增至5.24亿元，同比增长24.4%；净利润方面，聚水潭在2024 年扭亏为盈，经调整净利润4898.8万元，结束了此前三年累计超9.86亿元的亏损状态。今年上半年经调整净利延续增长态势，达4696万元，较上年同期的亏损3344万元有大幅改善。

在2025年6月的战略发布会上，聚水潭宣布启动“电商业务全球化”的全新战略。骆海东提出“一体两翼”全球化布局：一体即稳住国内市场基本盘，持续优化超8万商家服务体验；两翼即跨境业务与海外业务。

据悉，聚水潭通过与Shopee、Temu、速卖通、淘宝出海等跨境电商平台的深度协同，构建了覆盖订单管理、库存调配、物流优化及数据分析的跨境电商的一站式解决方案。目前已在泰国设立子公司，并计划进军印尼、越南市场。

在资深零售行业专家张伟荣看来，聚水潭的上市恰逢跨境电商发展黄金期。随着中国商家 "出海潮" 持续，以及东南亚等新兴市场电商渗透率提升，具备多平台适配、多语种支持、跨境物流整合能力的 SaaS ERP 需求日益旺盛。聚水潭凭借在国内市场积累的技术经验与客户基础，有望在全球化布局中抢占先机。

不过，全球化之路也面临挑战。不同市场的合规要求、本地化服务能力建设、国际竞品竞争等，都需要持续投入。