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财联社10月20日讯（记者 王碧微） PCB专用设备龙头大族数控（301200.SZ）今年前三季度核心财务指标延续高增长态势，显示出公司在AI服务器等高阶PCB设备市场上的强劲竞争力。然而，在营收高增长的同时，公司的经营现金流却由正转负，潜在的财务压力亦值得关注。

财报显示，今年前三季度，大族数控实现营业收入39.03亿元，同比增长66.53%；归母净利润达4.92亿元，同比增长142.19%。其中，第三季度实现营收15.21亿元，同比增长95.19%，是公司上市以来营收最高季度；归母净利润2.28亿元，同比激增281.94%。

公司表示，业绩增长的主要驱动力在于AI算力高多层板及高多层HDI板市场规模和技术难度双重提升，公司紧抓下游客户扩产机遇，为AI PCB提供一站式专用设备解决方案，从而获得了更高的市场份额。

据了解，大族数控的PCB设备业务覆盖PCB制造全流程的立体化产品矩阵，涵盖钻孔、曝光、压合、成型、检测、贴附六大核心工序，覆盖多层板、HDI板、IC 封装基板、挠性板及刚挠结合板等不同细分PCB市场。因此，在AI促进PCB需求、尤其是高端PDB需求高增的环境下，大族数控直接受益。

然而，在靓丽业绩的背后，公司现金流和资产结构面临挑战亦不容忽视。

报告期内，大族数控经营活动产生的现金流量净额为-6.96亿元，相较于去年同比减少590.91%。对此，公司表示，系“销售收入增长带动采购支付增加，经营性应收项目随业务规模同步增长，同时为支持业务可持续发展，公司在人才引进与团队建设方面投入增加，薪酬支出相应上升。”

与此同时，公司的应收账款和存货余额亦持续攀升，进一步加剧了资产流动性紧张的局面。截至三季度末，公司应收账款达到15.18亿元，较年初增长97.77%；存货为15.83亿元，较年初增长76.22%。

或为应对经营性现金流的巨大缺口和支持扩张，公司短期负债和财务成本激增。三季度末，公司短期借款余额达4.54亿元，较年初53.52万元的短期借款增长84801.52%。伴随融资规模扩大和汇率波动，前三季度公司的财务费用为1934.23万元，相较于去年同期的-56.06万元，同比暴增超35倍。

展望未来，大族数控作为PCB专用设备龙头，在AI服务器、HDI、汽车电子等高景气度细分市场拥有技术和先发优势。然而，要将市场前景转化为可持续的价值，公司或许仍需解决财务数据中存在的隐患。