财联社10月8日讯（记者 赵昕睿）今年8月，中国证监会发布了《证券公司分类评价规定》，引导证券公司聚焦高质量发展，支持中小机构差异化发展、特色化经营。这一政策导向，与北交所自2021年11月开市以来为券商打开的特色化空间形成呼应，为更早布局北交所、新三板业务的中小券商提供了发展契机，而开源证券正是其中的典型代表。

为深入研究北交所和新三板市场，开源证券不仅设立了业内首家北交所研究中心，还在北交所成立之际便确立打造“一流北交所特色券商”为战略目标，构建以投行、投资、投研“三位一体”的全链条综合金融服务体系。历经4年深耕，公司已在该赛道树立起鲜明标签，实现新三板连续7年新增推荐挂牌企业数量行业第一，推荐挂牌、在督导企业总数均居行业第一的市场地位。

今年来看，开源证券前8个月共完成12家企业推荐挂牌，新增辅导备案企业均为国家级专精特新“小巨人”企业，以约7%的市场份额位居行业前列。

当前，开源证券正持续朝着 “一流北交所特色券商” 与 “最佳中小企业综合金融服务商” 的双目标迈进。在头部券商也陆续加入这场角逐赛的当下，开源投行究竟凭借哪些差异化打法，实现了北交所业务的领先地位？又通过何种特色举措，不断巩固和扩大这一核心优势？财联社就此进行了访谈。

解答一：哪些差异化打法筑筑竞争优势？

开源证券自2021年便战略布局北交所业务，凭借较早明确的战略定位，从投行项目筛选、培育及服务模式上的实践发力，已形成敏锐识别、挖掘高成长潜力科技 “种子” 企业的能力。

据财联社记者采访，公司正从以下四个核心维度发力，打造北交所差异化服务路径。

一是聚焦核心战略，打造全生命周期金融服务。公司将服务中小企业确立为核心战略，并深度扎根北交所和新三板市场，凭借行业领先优势带动公司股权业务挺进行业前15位。

“服务中小企业”这一核心战略与公司在项目筛选上始终践行普惠金融的政策方针紧密相连。围绕破解小微企业“融资难、融资贵”难题，公司针对处于初创期、成长期的中小微企业，通过协助其在新三板挂牌、定向发行等方式缓解融资难题，并结合新三板分层机制提供差异化服务。

在项目培育和服务模式上，公司着力构建“区域性股权市场—新三板—北交所”互联互通机制，已与全国16家区域股权市场建立战略合作关系。2025年内，通过三四板对接机制完成5家新三板企业挂牌。

为何锚定互联互通机制？开源证券透露，区域性股权市场作为资本市场的“蓄水池”功能日益显著，因此加强与区域性股权市场的高效联动，推动其与新三板的转板机制顺畅衔接，为创新型中小企业提供从区域性股权市场迈向更高层次资本市场的“接力式”服务。

二是创新服务模式，构建“三位一体”综合金融服务体系。开源证券以投行业务为先锋，协同投资与投研业务，为科技企业提供一站式、全方位的金融服务解决方案。

三是强化内控管理，保障项目质量与推进。为保证项目质量的高效推进，开源证券主要从项目动态管理、上市辅导优化、北交所预沟通机制及主题培训等4方面进行强化。

项目动态管理方面，开源投行启动项目督查机制，以三道防线协同作业，提前全面研判项目风险，并在项目出现重大事项的第一时间迅速响应处理。

上市辅导优化方面，公司积极承接优质辅导企业的同时，加快出清不满足北交所申报标准、行业及板块定位不符的辅导项目，从源头上提升辅导企业的整体质量。另一方面，严格执行辅导备案申请前工作汇报程序，确保进入辅导阶段的企业经过实质性尽调判断无重大问题且具备明确申报预期，为后续上市工作奠定良好基础。

在项目申报前及审核过程中，开源投行充分运用北交所预沟通机制，与监管机构保持密切交流，及时掌握监管意见。

四是调整优化团队配置，提升专业服务能力。投行业务核心竞争力离不开人才队伍的搭建，开源则从专业化人才引进和投行业务核心人员管理两方面进行调整。

人才引进方面，开源投行重点聚焦具备成功保荐项目经验的头部券商优秀人才。确保引进的员工不仅拥有扎实的专业技能，还能在个人职业发展规划上与开源证券的长远战略目标高度契合，实现员工与企业共同成长。

在项目核心人员管理上，对资格申请人资质条件进行细致审核，从源头上把控项目团队人员质量。

解答二： “三位一体”综合金融服务体系

开源证券以新三板和北交所为战略支点，创新搭建“投资+投行+研究”联动模式，以此形成独特的竞争优势。上述已分别从投资、投行、研究分析如何助力北交所企业发展及相互协同，若从企业成长周期来看，“三位一体”的业务模式也形成独特打法。

在企业初创期，公司通过投资业务对具有潜力的中小企业进行直接投资，同时，研究业务团队对企业进行深入研究，挖掘企业价值亮点，为后续的投行业务提供有力支持。

进入成长期，投行业务团队开始介入，为企业提供上市保荐、融资规划等全方位服务。通过与投资业务的紧密联动，投行业务团队能够更精准地把握企业需求，提高项目承做质量和效率。同时，研究业务团队持续跟踪企业动态，为企业提供市场拓展策略和战略规划建议，助力企业快速发展。

当企业步入成熟期，研究业务团队根据市场研究及分析，为企业提供具有前瞻性和战略性的规划建议，帮助企业把握市场机遇，实现可持续发展。同时，投资业务团队通过参与企业并购重组等方式，助力企业实现跨越式发展。

截至目前，开源已累计保荐北交所上市企业达14家，位居行业前列。今年，开源证券通过实施股权投资、私募基金投资，并担任保荐券商的方式，助力陕西瑞科新材料股份有限公司成为今年全省唯一获北交所受理IPO申请的企业。

通过这一服务体系，开源证券能够以最大程度参与企业生产经营，并多角度全方位识别潜在业务风险，做深做实科技金融工作。

解答三：“接力式”服务

北交所业务的持续增长，离不开新三板的长期资源沉淀与储备。作为新三板业务的头部参与者，开源投行从三个核心层面搭建起独特且连贯的差异化投行业务体系。

第一重体系聚焦客户储备与专业能力的双重夯实。截至2025年上半年，公司累计推荐422家中小企业挂牌，持续督导企业达712家，创新层246家，三项关键指标均保持行业首位，为深化公司北交所业务奠定了基础。

同时，公司打造的专业化、实战型投行团队成为推进“一流北交所特色券商”战略目标的核心人力支撑。截至2025年8月末，开源证券专职从事北交所及新三板业务的专业人员超600人，其中保荐代表人113人，注册会计师、执业律师等持证专业人员占比逾70%；团队骨干均具备10年以上大中型券商、头部律所及会计师事务所从业经历，拥有全面的资本市场执业经验。

第二重体系着力深化三四板合作，前伸投行业务服务触手。在三四板合作深化的战略机遇下，开源证券主动构建跨市场服务网络，2024 年以来已与浙江、北京、宁夏、安徽等 10 余家区域股交中心达成长期合作，推动企业通过三四板对接机制登陆新三板。截至目前，公司在三四板制度型对接领域已打造多个行业标杆案例。

第三重体系则以“投行+投资+研究”协同赋能。投资端，公司通过下属股权投资平台提前布局潜力企业，深度参与企业成长周期。公司联合陕西煤业发起设立北交所定向股权投资基金，协助与陕煤集团公司主业具有相关性、协同性的新三板企业，助力新质生产力快速发展。

投行端，精准匹配北交所政策与企业需求，量身定制上市方案，并联动研究部门挖掘企业价值亮点，提升项目吸引力。截至2025年8月末，公司累计保荐过会（含已上市）的北交所企业16家，位居行业前列；新三板持续督导企业706家，创新层督导企业数量占比均超行业10%，行业排名第一。

公司在北交所研究业务方面，分类评价已连续多年斩获行业第一，成为吸引优质企业主动合作的 “磁吸力”。研究端以“专精特新”和“隐形冠军”为抓手。研究方向上，构建了覆盖近30个方向、500余家境内外上市企业的庞大研究体系，完整构建了包括“高端装备智造、信息技术、化工新材料、消费与服务、医药生物”等五大特色产业链在内的北交所全行业和全产业链覆盖。

开源证券通过高执业质量强化“信用溢价”，将领先的研究成果和高执业质量标准转化为“品牌信任”，并通过与投行端的相互促进，形成“研究促投行、投行反哺研究”的联动机制，针对企业在不同阶段的需求形成个性化的建议和支持。

这种 “三端协同” 的闭环模式，既提升服务中小企业综合效能，也为公司创造了新利润增长点，进一步巩固开源证券在北交所上市业务中的竞争优势。

解答四：未来打法

北交所市场扩容提质进程加速，头部券商也纷纷重兵布局，中小券商在迎来发展机遇的同时也面临严峻挑战。在此背景下，以 “一流北交所特色券商” 为战略目标的开源证券，明确聚焦科技创新领域，精准锚定中小企业群体，并从科技金融、深化协同、区域性股权市场联动以及人才驱动四大关键维度持续巩固差异化优势。

第一重维度是聚焦科技金融，为创新企业赋能。科技金融作为推动创新型中小企业发展的核心动力，开源投行将科技金融置于战略核心地位。从企业初创期的创业辅导与融资规划，到成长期的并购重组与战略咨询，再到上市阶段的保荐承销。通过推动“科技—产业—金融”形成良性循环，持续为科技型企业注入金融动能。

第二重维度是深化协同合作，构建综合服务生态。开源证券在“三位一体”的业务模式上将聚焦科技金融，为创新企业赋能。一方面，将服务触角下沉至基层市场，强化市场覆盖，提升执业质量；另一方面，以重点产业链为突破口，加大对新质生产力方向企业的投入力度，通过深度挖掘产业链上下游需求，为企业量身定制金融服务方案，促进产业链协同发展。

第三重维度是强化股交合作，拓展服务边界与深度。开源证券始终将与区域性股权市场的合作置于战略优先级，未来将进一步深化与各地股交中心的联动，整合专业投行业务优势与股交中心的本地化洞察能力，实现服务范围与深度的双重提升。

第四重维度是加强人才建设，提升专业服务能力。面对北交所业务对“更早、更小、更新”的创新型中小企业的聚焦，公司需要兼具行业知识、融资技巧及风险评估能力的复合型人才，为此，一方面，公司继续推进“源动力”计划，从顶尖高校招收财务、法律及具有理工科背景的硕士，通过系统化培训后充实到投行团队。另一方面，从市场上引进具有新兴产业（如高端制造、医药生物、TMT）背景的行业专家，以及熟悉北交所业务的专业人才，提升团队对创新型中小企业的理解和风险识别能力。

除四大关键维度外，公司在业务创新方面也在积极拓展。今年8月，由开源证券保荐的北交所首单定向可转债优机股份可转债项目已完成注册，为创新型中小企业提供多元化的融资工具选择，也为北交所市场投资者带来新资产类型。

未来，开源证券将继续深化协同服务体系，打造“投行+投资＋研究＋产业”新型协同体系，同时，协助与陕煤集团公司主业具有相关性、协同性，并已被“雏鹰基金”或“深圳开源”投出企业，开展在产品、服务上的合作，实现互惠共赢。