财联社9月28日电，西部证券今日发布关于汇通达网络（09878.HK）的研报，维持“增持”评级。公司25H1营收同比下滑25.9%至243.42亿元，主因主动收缩低效业务，但收入结构优化，会员零售收入占比升至47.4%，AI服务收入贡献达20%。毛利率创历史新高至4.6%，净利率提升至0.98%。AI+SaaS商业化加速，自有品牌扩张及智慧供应链建设推动盈利改善。预计2025–2027年EPS为0.63/0.77/0.88元。