中国银河证券：海外下半年促销旺季即将到来面板采购呈现积极信号

财联社9月25日电，中国银河证券指出，海外下半年促销旺季即将到来，面板采购呈现积极信号：面板采购量是电视需求的前瞻指标。上半年韩国品牌销售较差，面板一度大力去库存，影响面部采购需求，当前去库存结束迎来转机。奥维睿沃数据，25年8月全球电视面板出货量达22.3百万片，同比+7.6%、环比+4.9%，延续了7月以来的积极态势，反应了市场周期性的库存回补需求，全球电视品牌商正为下半年海外黑五、圣诞促销旺季积极备货。从全球角度看，下半年海外电视需求走向短期高峰，或将平抑国内国补退坡的部分影响。

①中信证券研报指出，2025M1-M9，整机厂量产加速推动核心元件创新迭代、目标场景试点落地，产业生态交融互通、多点开花；
                                    ②具身智能大模型持续精进，产业有望加速商业化。看好具身智能机器人板块，认为其有望成为未来5-10年最重要的科技产业机会之一。

①光学电路交换（OCS）技术通过光域直接交换实现低延迟、低功耗的网络重构，成为光厂商竞相布局的新战场，并与光模块形成互补共生的生态体系。
                                    ②继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头，同时建议关注光器件“一大五小”，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节等。