①截至7月20日，A股融资余额降至2.6978万亿元，7月以来已连续13个交易日回落；
                                    ②硬件设备、半导体成为减量主力，两大行业合计融资净卖出约1526亿元；
                                    ③融资买入活跃度降至低位，但科技板块存量杠杆并未完全退潮。

①广发证券拟将两融业务总规模上限调整为不超过同期净资本的2.5倍；
                                    ②按一季末净资本测算，新上限较此前1900亿元固定额度明显抬升；
                                    ③两融余额经历6月冲高与7月回落，券商扩容更强调弹性与风控平衡。

①历次国家队进场往往对应政策底，但市场底通常仍有时滞；
                                    ②国家队作用不是制造牛市，而是阻断踩踏、修复流动性和风险偏好；
                                    ③从银行股到宽基ETF，再到科技ETF，稳市工具更市场化、机制化。