财联社9月15日讯（记者 高艳云）券商2025年半年度业绩说明会密集召开，行业关注焦点渐次明晰。

9月15日，东兴证券、国联证券、财达证券等3家券商集中召开2025年半年度业绩说明会。

截至目前，已有24家券商及相关上市主体完成半年度业绩说明会。

除上述3家外，还包括太平洋、哈投股份、华西证券、中原证券、国金证券、国泰君安、海通证券、南京证券、银河证券、招商证券、国元证券、东吴证券、中信建投、申万宏源、东方证券、方正证券、华泰证券、东北证券、中信证券、光大证券、国盛金控、西南证券等。

后续业绩说明会仍将密集推进。根据公开安排，未来还将有9家上市券商举办业绩说明会，包括9月16日举办的财通证券，9月17日举办的华创云信、兴业证券，9月19日举办的中金公司、首创证券、红塔证券，9月26日举办的中泰证券，10月10日举办的华安证券，10月17日举办的天风证券。

从已召开的24家券商业绩说明会内容来看，市场关注焦点集中于业绩表现、自营业务、并购重组、再融资、业务转型、经营效率及国际业务等七大维度。

焦点一：业绩增长获支撑，券商对下半年预期乐观

上半年券商业绩表现亮眼，各家券商普遍将业绩情况作为业绩说明会的开篇重点，并详细解释了业绩变动的原因。

财达证券表示，2025年上半年公司净利润增长主要得益于经纪业务、证券投资业务、投资银行业务收入的同比增加。

国联民生总裁葛小波称，公司主动把握市场机遇，积极探索科技、金融与产业的深度融合，以“协同赋能”和“内生增长”为主线提升综合金融服务能力，有序推进与民生证券的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长，同时由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。

券商普遍对下半年业绩高增长趋势乐观。华泰证券称，三季度以来，市场交易持续活跃，有望对公司后续经营业绩带来正向影响。

招商证券执行董事、总裁朱江涛表示，下半年公司将全力完成目标任务，实现自身高质量发展。一是做好金融“五篇大文章”，更好更大地发挥功能性作用；二是加强招商局集团内、公司内的协同建设，提升协同价值；三是完善稳定多元的收入结构，提升风险抵抗能力；四是聚焦特色发展，持续打造“AI证券公司”，探索国际化道路。

焦点二：自营业务侧重多元配置，稳健策略仍是主流

自营业务收入增长成为多家券商亮点，头部券商普遍强调稳健配置与绝对收益理念。

中信证券称，公司证券投资业务持仓资产以融资类、固定收益类和客户需求对冲端股票为主，整体资产配置效果较好。未来，公司将继续坚持稳健的资产负债管理策略思路和风格，积极把握市场节奏和交易机会，不断推动公司业务增长和高质量发展。

银河证券则披露了明确的配置方向，高科技行业投资是公司权益投资业务配置方向之一。总体上看，公司投资以绝对收益为目标，配置结构较为均衡。

中信建投董事长刘成介绍，自营权益投资方面，公司坚持绝对收益、稳健控制风险，积极把握阶段性和结构性市场机会，同时控制敞口较好应对市场波动。

东兴证券在自营业务转型上成效显著，总经理王洪亮表示，公司近年来持续推动权益自营业务去方向战略转型，立足长期价值投资，成效显著，投资品种不断拓展、投资策略不断丰富，已经形成了多品种、多市场、多策略的去方向投资体系。

焦点三：行业整合持续升温，资源协同成为关键词

随着券商行业并购重组案例陆续落地，整合与协同成为业绩说明会上的高频词。

国盛金控吸收合并国盛证券方面，国盛金控在业绩说明会上指出，公司将以吸收合并全资子公司国盛证券为契机，进一步聚焦证券主责主业，加快资源整合，提升国盛证券的品牌效应优势。

中信证券表示，未来，公司将继续保持内生式发展与外延式增长在战略上的平衡，巩固境内领先地位，做大做强国际业务，加快建设一流投资银行和投资机构，助力金融强国建设。

银河证券党委书记、董事长王晟指出，当前证券行业正在迈入高质量发展新阶段，决定行业格局的因素比较多，随着竞争的日益激烈，未来集中度有望提升。公司将聚焦主责主业，持续巩固内生发展动力，主动把握市场机遇，稳中求进，稳步推进一流投行建设。

在王洪亮看来，当前证券行业通过并购重组整合资源，实现业务互补与区域协同，公司将积极顺应国家政策导向，在专注于主业发展的同时关注行业并购重组机会，致力于长期为股东创造价值。

国泰海通董事长朱健表示，站在新起点，公司将立足国家和上海经济社会发展大局，把握资本市场发展阶段特点和证券行业演变趋势，锚定打造具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行愿景目标，坚持把功能性放在首位，践行以客户为中心的经营理念，全面释放整合融合效能，加快推动业务“综合化、专业化、平台化”转型，全力打造客户经营新模式。

国联民生党委副书记、总裁葛小波称，作为中央金融工作会议及新“国九条”后，首单落地的券商市场化并购案例，公司将继续按照监管要求妥善有序推进整合工作。

焦点四：定增等再融资受关注，资本补充助推业务拓展

证券行业定增再融资动态成为市场关注的另一重点，东吴证券、南京证券等机构的定增计划受到投资者密切关注。

东吴证券定增募资不超60亿元，公司在业绩说明会上表示，向特定对象发行A股股票的工作正在稳步推进中，目前预计不会对下半年业绩产生直接影响。

南京证券50亿元定增有效期已延长至明年7月4日，南京证券表示，公司向特定对象发行A股股票申请目前仍处于上交所审核阶段，尚需经上交所审核通过并报中国证监会同意注册后方可实施。

王晟表示，公司高度重视资本补充相关工作，持续加强资产负债管理，不断丰富融资工具，根据公司业务发展需要，适时进行资本补充，以保障资本充足水平。

此外，有投资者催促华泰证券“现在正是配股好时机，建议启动配股流程”，公司仅礼貌回应“感谢投资者对公司发展的关注与支持”。

焦点五：业务转型加速推进，特色化发展成共识

多家券商在业绩说明会上详解业务转型路径，特色化发展成为核心方向。

西南证券称，公司积极顺应行业发展趋势，主动识变应变求变，推动研究所提档升级为研究院，从传统卖方研究机构向“卖方研究+内部赋能+智库建设”模式转型，进一步完善对财富客户、产业客户和机构客户的研究服务体系。

中信建投在财富管理转型上成效显著，截至上半年末，中信建投金融产品保有规模突破2800亿元，买方定制业务、非货ETF保有规模均同比翻倍。刘成表示，公司坚持研究驱动迭代产品供给体系，优化产品质量，丰富产品策略，在公募、私募和固收产品等方面多措并举不断提升公司金融产品保有规模。

东兴证券则在研究业务与投行业务领域同步发力，东兴证券时隔六年后首次公开招聘首席经济学家。王洪亮在业绩说明会上表示，公司研究业务以价值理念为指导，进一步充实宏观研究力量，夯实企业价值挖掘的宏观研究基础。

东兴证券半年报透露“上半年实施投资银行业务架构改革，业务管理团队由团队制向项目制转变”。王洪亮对此回应称，此次调整使投行业务管理更加精细化、集约化，更加适应行业竞争态势，内外部协同更加高效顺畅。未来，公司将主动适应行业发展新趋势，努力推动投行业务实现新发展。

焦点六：多措并举提升ROE，优化资产与成本结构

如何提升净资产收益率（ROE）及经营效率，是投资者关注的核心经营问题。

太平洋称，未来公司将依托营业网点，以线上服务为辅助，为各类客户提供线上线下全方位财富管理服务；融合经纪、直投、投行、并购、资管等业务，为中小企业提供有效的投融资服务；发挥在债券领域的研究、交易、定价能力等方面的优势，积极做大做强。

东北证券表示，上半年，公司加权平均净资产收益率2.24%，较上年同期提升1.53个百分点。未来，在充分考虑风险、收益平衡的前提下，持续优化资产配置，提升资金运营类业务收益水平。在加快传统业务转型、大力发展轻资产业务的同时，充分利用丰富的融资工具，提升客户拓展和服务能力，努力发展资本中介业务，有效加强公司经营成本管控，持续提升ROE水平。

焦点七：国际业务多点突破，跨境布局持续深化

多家券商在业绩说明会上披露国际业务进展，跨境布局成为业务增长新亮点。

申万宏源称，2025年上半年子公司申万宏源（国际）实现营业利润1.74亿港币，同比增长519%。在境内外一盘棋的带动下，公司下一步将继续夯实业务基础、加强风险管控，着力提升财富管理、资产管理、投资银行等轻资本业务核心能力，加大境外融资并购、境外财富管理等业务布局，服务国内企业出海和产业链国际化。

太平洋称，公司作为云南本土的上市券商，受益于共建“一带一路”倡议带来的机遇，公司业务范围辐射至东南亚。目前通过参股老-中证券参与东南亚资本市场。今年上半年，老-中证券实现营业收入748万元，净利润516万元。

此外，香港虚拟货币业务进展也受到投资者关注，但多数券商未披露具体布局。其中，光大证券表示已关注行业动态，正积极开展相关研究。