2025.8.25

股指操作参考：逢低做多

财联社战略合作伙伴东吴期货股指研究员 从经济基本面来看，尽管工业增加值、消费数据疲软，但出口韧性与高端制造高增提供结构支撑。社融虽依赖政府债，但M1回升和财政支出加速预示资金活化改善。财政 “双贴息”发力促消费扩内需，“金融支持新型工业化”定向支持集成电路、新能源车等高端制造业，国内政策托底与产业升级并行。从资金面来看，两融余额持续增长，市场风险偏好提升，两市成交额连续多日超2万亿，交易情绪较好。当前国内经济“弱复苏+结构优化”主线未改，流动性宽松与政策托底约束下行空间，股指震荡中枢缓步上移。（仅供参考，不构成对任何人的投资建议)

市场信息&实盘数据

震荡上涨

市场震荡走高，沪指收涨1.45%站上3800点，科创50涨超8%。个股涨多跌少，全市场超2800只个股上涨。板块上看，半导体、电脑硬件、教育等板块涨幅居前，燃气、钢铁、银行等板块跌幅居前。截至收盘，上证指数报3825.76点，涨1.45%；深证成指报12166.06点，涨2.07%；创业板指报2682.55点，涨3.36%；沪深300报4378.00点，涨2.10%；上证50报2928.61点，涨2.32%；中证500报6822.85点，涨1.77%；中证1000报7362.94点，涨1.51%。期指方面，IF2509涨2.72%，IH2509涨2.80%，IC2509涨2.50%，IM2509涨2.25%。IF、IH、IC、IM当季年化基差率分别为-0.22%、1.64%、-5.98%、-7.04%。

资金面：净投放1232亿元

8月22日，央行进行3612亿元7天期逆回购操作，当日有2380亿元逆回购到期，实现净投放1232亿元。

消息面：

【今年我国智能算力规模增长将超40%】从2025中国算力大会上了解到，中国算力平台正加快建设。目前，已有山西、辽宁、上海、江苏等10个省区市的算力分平台正式接入。数据显示，近年来，我国算力总规模年增速达到30%左右。在人工智能的快速发展带动下，智能算力需求呈现迅猛增长态势。工业和信息化部负责人表示，将引导各地合理布局智能算力设施，逐步提高智能算力供给质量，满足新兴产业和未来产业发展需要。目前，智能算力已经广泛应用于生成式大模型、自动驾驶、具身智能、智慧城市和工业制造等领域。通过算力应用大赛累计征集的创新算力项目已经超过2.3万个，在工业、金融、医疗、能源等领域实现了规模化复制推广。预计2025年，我国智能算力规模增长将超过40%。

【国家发展改革委就《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》答记者问】为贯彻落实党中央、国务院决策部署，促进平台经济健康发展，国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办联合起草了《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》，近日公开征求社会意见。国家发展改革委有关负责同志就此接受采访，回答了记者提问。《行为规则》坚持促进发展和监管规范并重，事前引导和事中事后监管相结合，根据现行法律法规规定，保持监管制度的稳定性，着力规范价格行为、推动公开透明、增强各方协同，保护经营者和消费者合法权益，促进平台经济健康发展。一是规范价格行为。围绕大数据定价、价格补贴、价格诚信等方面，依法规范平台经营者、平台内经营者价格行为，对经营者自主定价、价格竞争等提出明确行为规范，营造有序竞争、公平竞争的市场环境。二是推动公开透明。要求平台经营者、平台内经营者严格遵守明码标价规定、提高价格规则透明度、及时公示收费变更情况，更好接受社会监督。三是增强各方协同。结合平台经济领域价格行为特点，综合运用有关法律法规关于价格行为的规定，充分发挥政府部门、行业协会和平台经营者作用，形成协同共治良好局面。

【鲍威尔暗示美联储或在9月降息 纳指涨超2%】美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，尽管通胀仍受关注，但就业市场风险上升可能使美联储在9月降息。他强调，在政策维持紧缩的背景下，经济前景及风险变化或需调整政策立场。受到鲍威尔暗示美联储可能在9月降息影响，美股持续走高，纳指涨超2%，道指涨近2%，标普500指数涨1.6%。特斯拉涨超5%，英特尔涨逾4%，亚马逊、谷歌涨逾2%。

（朱少楠 投资咨询证号： Z0015327）更多资讯请关注“东吴期货有限公司”订阅号期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号

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期市有风险，投资需谨慎。

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关键词：股指期货，沪深300，中证500，上证50，中证1000