在白酒行业深度调整、消费疲软叠加政策调整的当下，洋河股份（002304.SZ）正以长期主义为导向，主动调整经营节奏，积极践行 “主动调、坚决去、加快转” 的战略方针，以切实解决发展中的问题，聚焦主导产品和重点市场，强化品质表达和口碑引领，充分彰显出行业龙头的理性务实与战略远见。

8月18日晚，洋河股份发布2025年半年报。数据显示，今年上半年公司实现营收 147.96 亿元，归属于上市公司股东的净利润为43.44亿元。尽管面临行业下行压力，公司通过精准的市场应对、稳健的渠道管理以及核心竞争力的持续巩固，为未来发展积攒了强劲动能。

细究洋河股份的战略布局与基本面优势，不难发现其手握三张 “王牌”—— 稳固的省内根据地市场、极具市场穿透力的核心大单品以及深厚的品牌积淀。这些优势助力洋河股份平稳度过行业寒冬，也为其在消费复苏时强势回归筑牢根基。

稳固江苏根据地市场 合同负债大增近五成

今年上半年，在白酒行业整体承压的形势下，洋河股份的核心根据地市场——江苏省内市场展现出强大韧性与稳定性。半年报显示，公司在江苏省内市场销售额达 71.2 亿元，稳坐区域市场头把交椅。

实际上，历经数十年深耕，洋河股份在江苏及长三角地区构建起深厚的品牌渗透力与牢固的渠道壁垒。从组织体系到经销商网络，再到终端市场的精细化运营，洋河股份已形成稳固的消费基础与市场竞争力。特别是在江苏市场的婚宴、节庆聚餐等高频消费场景中，洋河产品渗透率长期位居行业前列。例如，梦之蓝水晶版凭借卓越品质与良好口碑，荣获江苏省婚庆行业协会颁发的 “最受新人喜爱的喜宴用酒” 称号，展现出其强大的消费号召力。

今年上半年，洋河股份也持续强化市场建设，渠道优势进一步巩固。公司通过广泛而细密的毛细血管式布局，覆盖江苏省内县区及重点乡镇，同时公司还推进大商培育，强化终端提质、家宴深耕和乡镇下沉，不断夯实省内外的渠道基础。财务数据进一步印证了这一优势：截至今年6月末，洋河股份合同负债达58.78亿元，同比增长49.27%。

在白酒企业中，合同负债常被视作业绩的 “蓄水池”与未来业绩的“风向标”。而截至今年6月末，洋河股份的合同负债为58.78亿，同比增长49.27%。这不仅反映了对未来短时期内销售的积极预期，也表明经销商对洋河股份产品的高度信赖和市场竞争力的认可。

此外，截至今年6月末，洋河股份账上货币资金超170亿元，充沛的资金流为抵御市场风险、保障持续分红及长期战略投资提供了有力支撑。这种稳健的财务结构，使洋河股份在行业波动中展现出强大的抗风险能力。

“今年上半年，洋河股份的主动调整是战略蓄力的体现。” 中国酒业独立评论人肖竹青分析指出，在行业深度调整期，洋河通过控制发货节奏、优化渠道库存，将营收增速目标调至理性区间。这种对短期业绩的克制，实则是对渠道生态的保护，旨在维护经销商的合理利润空间，确保市场秩序的长期稳定。而展望未来，凭借稳固的根据地市场与健康的渠道生态，洋河股份有望在消费复苏中率先突出重围。

推进产品优化提质 持续增强市场穿透

在白酒行业存量竞争愈发激烈的背景下，产品力正成为企业突出重围的关键。洋河股份以海之蓝、天之蓝、梦之蓝为核心的经典产品矩阵，凭借卓越品质与广泛的消费基础，成为市场中的“硬通货”。其中，海之蓝作为百元价格带的超级大单品，定位“国民白酒第一品牌”，年销量超1亿瓶，覆盖3亿消费者，正稳步向着150亿乃至200亿大单品迈进。梦之蓝M6+则在次高端价格带稳居领先地位。即便在行业调整期，这些核心单品依然保持了相对稳定的动销水平，成为公司业绩的“压舱石”。

为适应市场变化，洋河股份持续推动核心产品的迭代升级。2025 年 3 月，海之蓝迎来第七代焕新升级，凭借更优的品质与包装设计，收获热烈的市场反响。今年6 月，公司推出高线光瓶酒，上市首日便在京东平台售罄，多批次补货均迅速售罄，登上京东白酒热卖榜 TOP1；线下渠道同样 “到货即爆单”，部分地区甚至出现 “一瓶难求” 的现象。

此外，洋河股份通过 “真实年份认证” 强化产品差异化，目前已有 5 款产品获得认证，进一步巩固了品质优势。这些举措不仅提升了产品的市场竞争力，也为消费者提供了更具性价比与品质感的消费选择。

而今年上半年组织端的调整，也公司发展释放并注入新活力。今年 7 月，顾宇正式当选洋河股份董事长，其丰富的管理经验与战略视野有望进一步激发公司经营活力。结合市场端与产品端的协同发力，洋河股份的核心大单品矩阵将在行业复苏中继续发挥引领作用。

“面对复杂多变的市场环境和行业竞争，洋河始终坚持以消费者为中心，以品质为基石，深入推进产品结构优化和品牌价值提升。公司将通过数字化手段赋能生产与营销，提升运营效率；积极布局年轻化市场，推出符合新生代消费习惯的新品；持续强化品牌文化建设，讲好‘梦之蓝’故事，这些都会为公司持续稳健发展注入强劲动力。”不久前，顾宇在到访中国酒业协会交流座谈时表示。

持续深化用户联结 不断提升品牌影响力

历经数十年发展，洋河股份已构建起兼具行业影响力与文化内涵的品牌资产。从“男人的情怀”到“中国梦 梦之蓝”，再到“我们的梦，时代的梦”，洋河股份的品牌文化不断与时代共鸣，形成了独特的品牌辨识度与消费者粘性。今年7月，梦之蓝作为中国白酒代表，随央视《何以文明》亮相西班牙，向全球传播中国传统文化，进一步提升了品牌国际影响力。此外，通过非遗文化传承、封藏大典、开窖节等活动，洋河股份持续深耕白酒文化，强化了品牌的文化底蕴。

在深化与消费者互动交流，增强消费者品牌黏性方面，洋河股份展现出行业领先的创新力。公司开展天之蓝乐跑、羽梦同行、网聚梦想等活动，强化品牌 IP 与主题活动的同频共振，通过举办2025洋河超级粉丝节，增加与年轻消费群体的互动；开展第七代海之蓝龙虾嘉年华、苏超进球发福袋等活动，深化与消费者互动交流，增强消费者品牌黏性。“梦想连接世界”“大国绵柔香好礼万家享”等话题在新媒体有效传播，进一步提升品牌影响力。

“洋河股份的基本面稳健，渠道健康，品牌力与产品力的双轮驱动使其在行业下行期展现出独特优势。”肖竹青表示，未来随着消费复苏，洋河股份有望凭借其品牌溢价能力与用户粘性，推动业绩回暖与估值回归。而8 月 19 日，华泰证券也发布的研报中也指出，洋河股份2025~2027年预计每股收益分别为 3.09 元、3.20 元和 3.36 元，目标价 98.64 元，反映了市场对其长期价值的认可。

在白酒行业深度调整的背景下，洋河股份以“主动调、坚决去、加快转” 的战略方针，展现出行业龙头的理性与远见。通过优化渠道库存、升级核心产品、深耕品牌文化，公司不仅稳固了根据地市场的 “护城河”，也通过产品力与品牌力的持续提升，为未来消费复苏积蓄了强劲动能。

今年上半年，洋河股份主动求变、聚焦长期发展，展现出对市场变化的精准应对与对渠道生态的战略保护。凭借稳健的财务结构、强大的市场穿透力以及深厚的品牌积淀，洋河股份在行业寒冬中展现出独特韧性，未来有望以更健康的姿态迎接市场复苏，持续巩固其作为白酒行业龙头的领先地位。