财联社8月22日讯（实习记者 顾昭玮 记者 武超）疫苗公司康泰生物（300601.SZ）昨晚披露2025年半年报，公司上半年虽实现营收增长，但受营收成本及研发投入攀升等因素影响，归母净利润下滑近八成；疫苗批签发格局亦由多点支撑转向主要依赖乙肝疫苗，毛利空间进一步收窄。

半年报显示，康泰生物上半年实现营业收入13.92亿元，同比增长15.81%；归母净利润3753.27万元，同比下降77.30%；扣非归母净利润亦下滑至1845.86万元，同比降幅达到84.85%。

值得注意的是，上半年内，公司按《企业会计准则》规定计提1.21亿元减值准备，主要包括2737.92万元应收账款坏账准备和9302.83万元存货跌价准备。

截至2025年6月末，公司应收账款余额达29.13亿元，与2024年6月末同期相比攀升4.54%，占总资产比例也提升至20.62%，显示回款压力持续存在。同时，公司资金面趋紧，截至二季度末，现金及现金等价物余额为2.03亿元，同比减少0.95亿元。

成本端的压力同样显著。因报告期销售产品结构变化导致相应的成本增加，H1公司营业成本同比增长逾七成至3.35亿元。上半年，公司销售费用同比增长18.48%至4.70亿元。

由于部分研发项目进入Ⅲ期临床阶段，公司研发投入增加，H1研发费用同比增长41.52%至3.34亿元。目前公司在研项目有近30项，其中3项已申请药品注册批件，包括13价肺炎球菌结合疫苗、冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）。

产品结构上，今年上半年，康泰生物疫苗批签发格局出现分化，由以往多点支撑转向依赖乙肝疫苗——乙肝疫苗批签发量为843.34万剂，同比大幅增长89.56%，成为公司上半年最主要的支撑产品；四联疫苗、13价肺炎疫苗同比分别减少84.00%、44.31%至23.11万剂、111.32万剂；23价肺炎疫苗与去年4月上市销售的人二倍体狂犬疫苗上半年批签发量为0。

从盈利情况来看，无论是一类疫苗还是二类疫苗，毛利空间均被有所压缩。作为营收主体的二类疫苗（非免疫规划疫苗）上半年实现营收13.04亿元，同比增长13.28%，占总营收比重为93.70%，但毛利率为80.32%，与去年同期相比减少5.48个百分点；而营收同比几乎翻倍的一类疫苗（免疫规划类疫苗）毛利率为-5.01%，同比下滑了37.50个百分点。

股东回报方面，公司于2025年6月实施2024年度分红，派现1.01亿元，占2024年度归母净利的近五成。自2017年上市以来，康泰生物累计分红达18.85亿元，占累计归母净利总额44.66%。