财联社8月20日讯（编辑 齐灵） 以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

中信证券给予Sea Ltd ADR（SE.N）买入评级：

公司25Q2收入52.6亿美元（YoY+38.2%），净利润显著增长，电商GMV达298亿美元（YoY+28.2%），游戏预定量全年增速指引上调至30%。新模式及IP合作推动用户增长与支付意愿提升，看好其增长持续性。

华泰证券给予叮咚买菜（DDL.N）增持评级，目标价2.77美元：

公司作为区域生鲜电商龙头，前置仓模式验证盈利可持续性。4G战略聚焦好商品，优化用户体验并挖掘差异化增长点。预计2025年调整后PE为11x，低于可比公司主因短期转型及竞争压力。看好其区域加密、供应链复用能力及长期成长空间。风险包括竞争加剧及战略落地不及预期。

兴业证券给予法拉利（RACE.N）增持评级：

公司2025Q2收入17.87亿欧元，同比+4.4%，息税前利润5.52亿欧元，同比+8.1%，受益于优化的产品与区域交付结构。预计2025年营收不低于70亿欧元，EBIT利润率不低于29%，取消关税带来的利润率风险。2025-2027年归母净利润预测为15.70/17.03/18.81亿欧元，长期增长动能充足。竞争优势包括品牌溢价、技术创新及个性化定制能力。风险包括新车型及产能不达预期。

国盛证券重申禾赛（HSAI.O）买入评级，目标价31美元：

公司2025Q2激光雷达出货35.2万颗，同比增长306.9%，收入7.06亿元，同比增长53.9%，毛利率42.5%，non-GAAP净利7330万元，达10%。ADAS领域持续获头部车企定点，机器人雷达出货居行业首位，JT产品交付迅速。预计2025-2027年收入30.7/44.6/60.1亿，non-GAAP净利4.35/7.69/12.12亿元，对应利润率14%/17%/20%。基于7x 2026e P/S，目标市值312亿人民币，对应31美元目标价，看好激光雷达在智能驾驶与机器人领域的长期需求。

天风证券维持禾赛（HSAI.O）买入评级：

公司25Q2收入7.1亿元，yoy+53.9%，激光雷达交付量同比增长307%，ADAS与机器人业务持续拓展，获多家OEM定点，技术与交付能力领先。毛利率42.5%，费用率显著下降，盈利超预期。新产线投产助力产能扩张，机器人业务成新增量。看好其受益于L2+/L3渗透率提升及海外市场拓展。

中信证券维持思科（CSCO.O）增持评级，目标价75美元：

FY2025Q4业绩略超预期，AI基础设施订单强劲，来自Webscale客户订单超8亿美元，FY2025订单总额超20亿美元。企业与主权AI订单有望于FY2026H2导入，叠加传统网络业务增长，驱动业绩提升。基于FY2026 Non-GAAP 19倍PE估值，上调目标价至75美元，反映AI需求持续释放带来的增长潜力。

第一上海给予特斯拉（TSLA.O）买入评级：

特斯拉获准在德克萨斯州全境运营Robotaxi服务，推动FSD技术大规模真实测试，加速算法优化。马斯克确认FSD V14将于6周后发布，系统性能大幅提升。Model 3+在中国推出，提升产品竞争力，6座Model YL或将于秋季亮相。特斯拉申请英国电力供应许可，拓展储能与电力业务国际化布局，增强长期增长动能。

华泰证券维持途牛（TOUR.O）买入评级，目标价1.7美元：

公司2Q25收入1.35亿元，yoy+15.4%，打包游收入增长26.3%，出境游需求旺盛带动欧洲、日本及新兴市场GMV两位数增长。毛利率提升至63.8%，费用优化推动净利润率升至10.5%。直播与小团游渠道拓展助力交易量增长，预计25-27年收入分别为5.7/6.2/6.9亿元，调整后净利润分别为30/40/50百万元。基于行业估值折价，维持25年2.5倍PS估值，目标价1.7美元。风险提示包括市场恢复不及预期与出境供给恢复缓慢。