兴证策略：8月以来各行业在交易什么？

以【营收、净利润增速】为代表的景气因子和【ROE、ROA】为代表的质量因子成为8月以来大多数行业最有效的因子，汽车、军工交易外需；化工、公用事业交易小市值；有色、煤炭交易高股息；险资重仓银行股表现更优。

兴业策略统计了8月以来各一级行业收益率排名前五的因子：

整体看，景气投资的β正在回归：以【营收、净利润增速】为代表的景气因子和【ROE、ROA】为代表的质量因子成为8月以来大多数行业最有效的因子。

此外，部分行业具备细分α：汽车、军工交易外需；化工、公用事业交易小市值；有色、煤炭交易高股息；险资重仓银行股表现更优。

风险提示

仅公开资料整理，不涉及投资建议及研究观点。

①资本市场的赚钱效应形成"利率上行+股市大涨"驱动存款大规模转移的特殊场景；
                                    ②券商普遍认为，本轮存款搬家的资金流向初期偏向稳定型资产，长远看则会逐步向权益类资产倾斜；
                                    ③资金"搬家"是一个渐进过程，不会一蹴而就，且会根据市场环境动态调整流向。

7月金融数据显示“存款搬家”的信号出现，背后可能是存款收益下滑和资本市场“赚钱效应”显现所致。这些资金的去向包括投资保险、理财以及直接进入股市，其中险资和理财对于权益资产的重视程度也在提升。