财联社7月25日电，申万宏源就香港交易所(00388.HK)发布研报称，该交易所的垄断经营特权、清算一体化平台属性使其依赖从ADT中合法抽佣，轻资产模式下港交所支出端刚性，多年来EBITDA率维持70%+，因此把握ADT即为把握港交所业绩。预计2025-2027E公司归母净利润分别为165、179、188亿港元，合理市值6920亿港元，对应当前市值上行空间24%，强调“买入”评级。