①尽管在降息周期下，三家银行营收增速均呈现逐季改善趋势。
                                    ②判断上市银行一季度业绩增速为年内低点，上半年盈利增速有望环比改善，年内后续季度逐季改善亦值得期待。
                                    ③资产质量方面，三家银行不良贷款率均维持低位，资产质量稳健。

2025年四大行TLAC缺口合计约0.96万亿元，未来或需更多TLAC非资本债和其他资本补充工具。
                                    

①年内，险资百次增持银行股，标的集中于港股国有大行；头部股份行、区域性城商行也受到垂青；
                                    ②频频加仓银行股背后，部分险资大举押注银保渠道协同，欲谋董事会席位；
                                    ③未来银保将走向抱团取暖，资本纽带锁定双方长期利益逐渐成为趋势。