①下半年利率下行催化剂或在于三季度“降准降息”预期以及央行二级市场买卖国债操作重启。
                                    ②转债估值贵并不代表会跌，如果权益继续向上，转债依然可能享受估值向上的收益，只是波动可能会上升。

周五市场全天震荡分化，三大指数收涨，沪指收盘创年内新高。尽管关税问题不确定性仍存，但当前国内外宏观经济均表现出复苏韧性，当前低利率环境，流动性宽松以及三季度“反内卷”政策预期的支撑下，本周指数预计延续震荡偏强的结构性行情。

股指：中美宏观经济呈现复苏韧性；黑色系板块：延续上涨；能源化工：石化行业稳增长方案即将出台；有色金属：氧化铝大涨；农产品：粕类有望震荡上行。