《科创板日报》7月7日讯（编辑 梁又匀），伴随着LABUBU的火爆，盗版问题也愈发严重。

近期，泡泡玛特加大了打假力度。据天眼查近期披露，北京泡泡玛特文化创意有限公司于6月11日曾申请“LAFUFU”商标，国际分类为健身器材（包含玩具、可动人偶、纸牌等细分群组）。该商标7月5日进入受理审查状态，有望通过审查。

显然，泡泡玛特此举在抢注盗版商标，以遏制越来越猖狂的高仿、盗版商家。

盗版商家盯上“LABUBU”

---

在LABUBU全球畅销的诱惑下，走私高仿LABUBU出海、在二手平台上“鱼目混珠”销售高仿LABUBU十分常见。

以某二手交易平台为例，不少高仿LABUBU往往标注“祖国版”、“高品质”等标签，并且售价远低于原价，可挑选款式。甚至有部分卖家在简介中直言不讳地表示，其LABUBU虽然是假货但手感好，可以作为挂件、摆件装饰。

海外LABUBU的消费和收藏需求不小且售价更高，高仿LABUBU“出海”更为热闹。据海关发布公众号违法走私案例公告显示，北至北京、南至昆明，东至上海、西至新疆阿拉山口，不到一个月内几乎每天，海关都会查出各式各样的盗版ALBUBU走私案例。其中，上海、广东、浙江是违法“出海”的重灾区

据通报，单次走私规模都数十个到上万个不等，走私产品类型涵盖高仿玩偶、盲盒、发夹等，违规申报、私自夹带等手段也层出不穷。就连海关发布公众号都自我调侃，这是海关“大战”LAFUFU。

在截断盗版产品流通路径的同时，打击本地违法生产盗版产品的商家同样重要。此前，亚马逊全球打假团队曾披露，其首次联合泡泡玛特、中国执法机构追踪锁定了一批售假供应商，查获假冒LABUBU产品及原料包材上千件。

义乌当地执法部门也在6月以来开启了多轮严打盗版LABUBU的行动，不少本地商家从生产玩偶转型生产玩偶装饰品、收藏盒等潮玩衍生品。但衡水、义乌等线下集市、流动商贩，线上直播间隐晦带货销售的盗版LABUBU仍然屡禁不止。

在国内外，品质较差、版型丑但价格更低的盗版LABUBU也吸引了不少好奇的买家，但更多的消费者无意买到劣质、价格不低的盗版LABUBU，则是在伤害品牌IP价值。

目前来看，泡泡玛特已经意识到盗版对于LABUBU等火爆IP的危害性。

自6月18日泡泡玛特全网大规模补货后，“LABUBU”的产品的二手市场价格一度大跌，甚至腰斩。《科创板日报》在某二手交易平台上，普通款LABUBU盲盒、挂件二手最低溢价已从6月上旬的150%起，降至7月初的50%左右，仅隐藏款仍然有最低数倍的溢价。随着更多预售LABUBU到货，该溢价情况在慢慢改善。

适当的恢复供需平衡有助于保护IP长期价值

---

头豹研究院研报认为，泡泡玛特已构建起清晰的“双轮驱动”结构：即联名IP产品与自有IP产品并行发展。其中，自有IP产品不仅具有更高的毛利空间，也为品牌构筑了难以复制的护城河。在设计、故事设定、形象延展性等方面的积累，使其具备更强的生命周期管理能力，成为品牌长线价值的核心资产。

华西证券研报表示，泡泡玛特对Labubu 3.0系列进行补货，发货时间延长至9月底，适当的恢复供需平衡有助于保护IP长期价值。泡泡玛特全直营渠道、柔性供应链体制下，对于价格和供需的调节可以做到更加灵活，聚焦长期运营可以极大程度维护IP价值。

值得一提的是，线下也是泡泡玛特维护LABUBU等IP价值的重要阵地。等提供游客与LABUBU真人扮演玩偶线下互动打卡的北京泡泡玛特城市乐园也迎来暑期入园高峰。去哪儿数据显示， 6月北京泡泡玛特城市乐园的预订量同比激增6倍，订单规模已远超本地老牌景区北京欢乐谷，热度仅次于广州长隆野生动物世界，跻身全国前十大主题乐园。

与此同时，泡泡玛特也在根据不同的区域市场增加线上电商平台的供应，中国的跨境电商平台也成为泡泡玛特的LABUBU成长的重要渠道。

《科创板日报》从Lazada方面获悉，泡泡玛特（POP MART）自2023加入Lazada旗下品牌商城LazMall后，在东南亚市场销售额爆发增长超过5倍，成为Lazada平台上迅速增长的品牌之一。今年海外618期间，在LABUBU等热门IP的带动下，阿里速卖通与泡泡玛特的下载热度持续高涨，牢牢占据了澳洲购物类下载榜的前两名。

2024年泡泡玛特财报数据显示，包含LABUBU在内的THE MONSTERS精灵天团总计为公司贡献营收30.4医院，同比增长726.6%。THE MONSTERS精灵天团也是泡泡玛特旗下IP创收第一名，占公司全年营收的23.3%。

2025年以来，泡泡玛特正持续加大对明星IP的运营力度。泡泡玛特在2025年一季度曾接连注册“LABUBU与朋友们”等相关商标，与LABUBU相关的动画剧集也完成了著作权备案登记阶段。

截至7月7日收盘，泡泡玛特港股股价报收259港元/股，总市值3478亿港元。受LABUBU大量放货、打击二手溢价、炒作热情有所下降等因素影响，近期泡泡玛特股价处于震荡调整期。