随着我国资本市场改革不断深入，证券行业面临着巨大的机遇和挑战。财联社特别开设走进券商深度访谈系列，通过对证券公司的观察，全面展现证券业的新样貌、新打法、新思路，进一步促进行业交流。深度访谈系列邀约申万宏源证券，在与公司董事长、总经理，以及五大业务部门负责人的对话中深入理解公司与行业发展趋势。

财联社7月7日讯（记者 林坚）对许多证券公司来说，2025年是具有重大意义的一年，不乏庆祝成立30周年、25周年、10周年等特殊时点，这对于申万宏源证券更是如此。

2025年是申万宏源证券创业40年。10年前的2015年，作为我国证券行业规模最大的一桩市场化并购案，公司以新面目备受注目。站在40周年的新起点，公司过往有哪些经验可借鉴？整体战略规划能带来哪些启示？这是财联社走进申万宏源深度访谈的目的所在。

接受财联社访谈之际，申万宏源证券总经理张剑首先总结了这十年的整体发展情况：主要业务板块行业领先，经营发展保持稳中向好。

申万宏源证券总经理张剑。

“服务中国式现代化大局是首要战略命题。” 张剑开宗明义。访谈中，他的分享很鲜明地传递了公司的角色定位：申万宏源证券既是金融市场的参与者，更是国家战略的践行者，以制度创新破局发展瓶颈，以专业能力承载国家战略。

记者可感受到的是，从服务 “双循环” 的跨境布局，到赋能新质生产力的科技投行建设，公司的战略逻辑始终围绕 “金融报国” 展开。在行业同质化竞争加剧的背景下，这种将公司发展融入到国家叙事的模式，是申万宏源证券所要表达的思考与打法。

张剑说，证券行业正处在业务转型发展的关键路口，面对“赋能实体经济不充分”“盈利模式同质化”等深层次问题和矛盾，而当前资本市场深化改革为证券行业打开新的增长空间。

张剑强调，申万宏源证券将紧盯“建设一流投资银行和投资机构”发展目标，深度融入资本市场改革发展。充分发挥在“研究+投资+投行”“研究+机构+交易”“财富+产品+投顾”等业务模式下的综合优势，全力推动产品与服务创新，打造赋能科技企业全生命周期的业务链条，深化公司系统内外更大层面、更深层次的业务协同，平衡好功能性与盈利性，加快推动自身高质量发展，为金融强国建设、经济高质量发展、中国特色资本市场建设贡献申万宏源证券力量。

记者梳理了本次访谈的核心内容，整体而言：

1.在战略优先级方面，公司将坚持和加强党的领导、服务中国式现代化大局放在首要位置。

2.在制度创新方面，公司研究制定系统深化体制机制改革方案，将业务高质量发展作为首要任务，突出服务实体经济和防范化解金融风险、突出党领导金融前提下公司治理现代化等重点内容。

3.在评估发展质效方面，公司研究制定中长期发展质量评价实施细则，持续引导各单位将工作重心向公司改革发展实际成效聚焦。

4.公司治理部分，在体现国有金融企业身份背景的前提下，持续完善公司治理架构和制度体系。也致力于提升ROE水平，均衡优化轻重资本以及资本中介业务结构，全方位提升核心竞争力。与此同时，建立健全市值管理制度，开展投资者关系管理工作，有效提升投资者获得感。

5.深化“一个申万宏源”发展理念，完善一体化业务协同机制，解决制约客户资源开发、业务资源共享的难点堵点，推动各条线深挖合作机会、拓展协作领域，共同将综合金融服务效能转化为公司高质量发展的核心竞争力。其中，促进业务一线专业化、敏捷化转型。狠抓落地执行，加快形成“一盘棋”发展格局。

6.业务布局方面，全面助力实体经济高质量发展。以“政研+产研+行研”为核心，打造多层次研究体系；以“行研+交易+机构”为主线，构建机构客户生态圈；以“产研+投资+投行”为特色，创新企业客户服务模式。

7.国际战略推行方面，做优做强跨境轻资本业务，跨境投行业务聚焦 “一带一路” 跨境投融资与并购；高质量发展跨境自营业务，立足全球健全海外投研体系；稳步开拓跨境资本中介业务，以客户需求为导向推动衍生品业务模式创新。

8.逐步建立契合公司发展需要的数字金融生态体系。公司通过夯实基础设施、提升专业水平、深化业技融合、强化安全管理和优化保障机制，充分发挥信息技术、数据资源等对业务创新、服务创新的驱动作用。

9.多渠道讲好“申万宏源故事”，全方位塑造公司的良好形象，包括高水平落实《申万宏源可持续发展暨ESG管理提升行动方案》等。

10.锚定“高质量人才引领高质量发展”目标，推动人才梯队建设。公司系统性推进“优总量、调结构、提能力、强机制”人才工程，响应国家对金融企业薪酬管理、激励机制等方面的政策导向，兼顾功能性和盈利性，推动建立兼顾公平性和市场竞争力的薪酬体系。

11.持续推进“合规文化嵌入制度”的改革，比如夯实全链条风险管理体系，健全风险防控长效机制。在跨境业务、衍生品创新等领域，确保各类创新业务在合法合规、风险可控前提下稳步推进。

12.将金融科技赋能作为公司转型发展的重要抓手，持续推动科技应用与业务创新融合互促，引入数字化手段洞察客户需求、提升客户体验、赋能业务发展，持续提高产品和服务的便捷性和精准度。

核心访谈一：构建三位一体的制度创新框架

服务实体经济、防范金融风险、治理现代化是对申万宏源证券战略打法高度概括，这体现了一种构建三位一体的制度创新框架的思维。张剑分享了公司的具体思考。

战略层面，服务实体经济是主要脉络。张剑表示，申万宏源证券坚持和加强党的领导、服务中国式现代化大局放在首要位置，落实金融 “五篇大文章” 精神。制度创新上，围绕 “建设一流投资银行和投资机构”目标，制定深化体制机制改革方案，聚焦业务高质量发展与公司治理现代化。评估发展质效时，通过制定中长期评价细则，综合运用多种方式，引导各单位关注改革发展实效。

张剑也谈到助力新质生产力这个热门议题。比如成立产业研究院，协同大投行业务，加强产业链研究。又或者完善业务策略，整合投资平台资源，深化与地方合作。此外还包括创新合作模式，探索产业投行与园区综合金融服务，助力产业链升级与区域发展。

防范金融风险这个维度，张剑也分享了公司的一些做法。他说，公司深刻认识只有合规发展才是高质量发展的硬道理。深入贯彻落实“五要五不要”中国特色金融文化和“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化要求。在“两强两严”监管环境下，公司始终坚守合规底线，精准管控各类风险。

为此也做了一些实践。

一方面，通过开展各类风控培训、制度宣讲和文化宣传活动，将“于安思危、于治忧乱；经营风险、创造价值”理念深植员工心中。另一方面，优化风险管理组织架构，深化三道防线协同联动，提升合规与风险管理考核权重。同时，构建一体化、数字化风险管理系统，动态监测各项风险指标，在大数据实时监控预警、负面清单预警、同一客户管控机制等多个方面均取得显著成效。

在跨境业务、衍生品创新等领域，张剑特别提到，公司坚持将合规风控置于业务开展的首要位置，在业务推进过程中，强化事前、事中、事后审查，严格规定跨境业务、衍生品业务等的项目评审和限额管理，确保各类创新业务在合法合规、风险可控前提下稳步推进。

治理现代化层面，张剑表示，申万宏源证券正持续提升公司价值，为实体经济发展贡献更多金融力量，在多领域发力：提升经营质效，优化业务结构，增强核心竞争力；完善公司治理，修订制度契合监管要求；健全信息管理，保障高质量信息披露；强化市值与投资者关系管理，维护公司价值；推进可持续发展，落实 ESG 方案，塑造品牌形象。

核心访谈二：业务涵盖核心+主线+特色+国际四点

置身证券业变局的深水区，业界最关心的就是申万宏源证券接下来的战略打法。在张剑的论述中，公司业务革新呈现出清晰的分层逻辑，主要是四个方面。

以“政研+产研+行研”为核心，申万宏源证券正打造多层次研究体系。充分发挥政策研究品牌优势，聚焦国家战略、区域发展和金融发展，构建政府决策咨询服务新范式；深耕产业研究，精准把握新科技、新赛道、新市场，为企业战略布局与产业升级提供专业研究支持；深化行业洞察，依托前沿科技搭建智能化投研平台，精准剖析市场趋势、挖掘潜在机会，为客户提供智能、高效的投研服务。

以“行研+交易+机构”为主线，申万宏源证券构建机构客户生态圈。持续深化对公募、保险、银行理财子等金融同业的全业务链合作，立足客户全球资产配置、投资交易需求，进一步加强金融科技与业务深度融合，推动产品、业务、研究、服务升级，打造以研究驱动展业、以交易提升价值、以机构服务深化合作为主线的一体化综合金融服务体系，加快业务与盈利模式转型。

以“产研+投资+投行”为特色，申万宏源证券创新企业客户服务模式。把握“并购六条”“科创八条”政策机遇，精准研判产业转型升级、发展新质生产力过程中的金融服务需求，持续巩固北交所、新三板品牌优势，加强股债业务联动，赋能专精特新企业做大做强；探索“一带一路”相关跨境并购、央国企主导大型并购、产业龙头整合等领域业务机会；优化“区域+行业+产品”业务布局，打造REITs全链条品牌效应，加大对地方政府债的支持力度。

在国际化推进方面，申万宏源证券聚焦三大业务板块。做优做强跨境轻资本业务，跨境投行业务聚焦 “一带一路” 跨境投融资与并购，跨境资管整合资源丰富产品体系，跨境机构服务以香港为枢纽强化协同，跨境财富把握 “跨境理财通” 机遇提升服务能力；高质量发展跨境自营业务，立足全球健全海外投研体系，提升资产配置水平以创造长期稳定回报；稳步开拓跨境资本中介业务，以客户需求为导向推动衍生品业务模式创新，构建多领域衍生品产品矩阵，为客户提供定制化资产配置解决方案。

可以看到，业务发展离不开组织架构的同步“优化”，张剑告诉记者，公司持续推进组织架构扁平化改革。

例如投行业务条线推动条线内优势互补与资源共享，深化重点行业研究、产品服务和区域业务布局，全方位、多渠道赋能实体经济。

财富管理业务条线打造涵盖“渠道建设”“数字财富”“投顾赋能”“金融产品”的特色架构，强化对分支机构的集中统一管理，进一步夯实“总—分—营”三级管理体系。

强化职能归口管理，精简整合中后台部门，优化党建、行政机构协作机制，加大对业务一线的赋能支持力度。

核心访谈三：打牢数字化转型基础，加强业务深度融合

在行业同质化竞争加剧的当下，战略定力需要业务为底，更需技术赋能。张剑说，科技赋能与数字化转型是公司转型发展的关键抓手，公司逐步建立契合公司发展需要的数字金融生态体系。

他据此展开了全面描述：

一是夯实基础设施建设，打牢公司数字化转型基础。一方面，公司完成了涉及近90家分支机构、服务约160万名客户的法人交换项目，树立行业核心交易系统整合迁移标杆；另一方面，通过搭建企业级人工智能平台，高效支撑智能投研、智能客服等业务场景。

二是持续提升数字金融能力水平。公司凭借深厚金融科技积累，高质量完成多项省部级金融科技创新试点课题；并在行业标准制定方面，为交易所、证券业协会信息技术相关领域提供关键支持。

三是加快推动科技与业务的深度融合。

在零售客户端，全力推进“申财有道”数智化财富管理平台建设，融合最新的数字化技术，实现金融产品与客户需求的高效精准匹配，全面提升客户体验与资产配置效能。

在机构客户端，发布“易万启源”一体化服务平台，聚焦机构客户综合需求，提供涵盖场内外、境内外股债衍生品等多元化交易服务方案，实现更加高效、便捷、创新的金融服务。

在企业客户端，升级CRM系统功能，通过商机挖掘、多维分析、信息推动等模块，拓展客户覆盖范围与数据维度，全面提升发掘业务机会、整合业务资源的工作效率。

四是强化网络与信息安全管理。公司牵头开展证券行业“网络安全三年提升计划”，助力行业提升网络安全水平；圆满完成证监会信创项目验收工作，连续两年获评优秀。

五是优化保障机制。公司在持续加强信息技术布局投入的同时，同步夯实优化保障机制，确保技术投入的持续性与成果转化效率。在组织架构上，成立信息技术治理委员会，全面负责信息技术规划、投入及预算执行的审核监督。在动态评估上，建立项目跟踪评估机制，对项目实施效果、目标达成进展、成本效益等进行动态评价。在考核运用上，将预算执行情况及预算目标完成度纳入相关部门年度综合考评体系，激发各部门降本增效性。

核心访谈四：健全完善市场化薪酬机制，吸引留住顶尖人才

站在四十年历史纵深与十年整合经验构筑的高地上，申万宏源证券深知人才是国有金融企业发展的核心竞争力。

张剑说，作为国有金融企业，申万宏源证券始终将人才视为服务国家战略、推动高质量发展的核心引擎。响应国家对金融企业薪酬管理、激励机制等方面的政策导向，立足公司全局，兼顾功能性和盈利性，推动建立兼顾公平性和市场竞争力的薪酬体系。

健全完善市场化薪酬机制方面，张剑谈到，公司坚持战略导向，确保薪酬管理契合公司战略，构建长期发展的人才培养与激励机制，保障干部人才队伍建设与公司战略布局之间协同推进。

此外，强化考核运用，科学设计薪酬结构，将浮动薪酬与绩效紧密挂钩，明确各层级的薪酬区间与晋升通道，进一步激发干部员工性和创造力。公司还市场对标校准，对比调研同行业、同地区、同岗位薪酬水平，保持薪酬体系的市场竞争力，更好地吸引和留住优秀人才。提供多样化福利方案，体现政治性、人民性，增强员工归属感和幸福感。

申万宏源证券锚定“高质量人才引领高质量发展”目标，推动人才梯队建设。据张剑介绍，近年来，公司系统性推进“优总量、调结构、提能力、强机制”人才工程，着力打造政治坚定、业务精湛、锐意进取的高素质干部人才队伍，筑牢公司战略发展的人才基石。

一方面，锻造年轻化干部梯队。通过“选育管用”机制，选派优秀骨干到基层、业务一线挂职锻炼，推动分支机构骨干到总部轮岗学习，大力选拔使用经过实践考验的优秀年轻干部。目前，一批35岁左右年轻干部已走上管理岗位，“85后”优秀干部已成为公司发展的重要中坚力量。

另一方面，大力引进关键领域人才，包括引进大投行、投资交易、金融科技、财富管理、跨境业务等关键业务领域高素质专业化人才，部分重点岗位专业人才近三年增幅近五成。

不仅如此，加强干部人才系统化培训。发挥公司党校主渠道作用，通过开展专题培训，引导干部人才坚定理想信念，增强“金融报国”“金融为民”情怀。同时，搭建公司干部培养教育体系，打造“航系”、“申万宏源中青班”及“申万宏源大讲堂”等培训品牌，持续提升公司干部人才的专业素质和能力。