（撰文/任健）凭借LABUBU “精灵天团”系列的爆火，泡泡玛特（HK9992）市值 不仅屡刷新高，更是带动潮玩经济、谷子经济、IP经济等一众上市公司“量价齐升”。“情绪消费+IP证券化”的创新商业模式，也成功印证了新兴消费品牌通过文化符号与工业化生产，将情感价值转化为全球商业势能的可能。

6月14日，分众传媒创始人江南春作客“财联社·上市公司实控人访谈节目”时说：“随着科技进步，社会生产从“碳基”向“硅基”发展过程中，会产生很多新的商业机会。其中，充分聚焦在人类‘情绪价值’需求，满足人类精神愉悦需求的极致精神化等‘解压’细分赛道，未来会是一个巨大的市场。泡泡玛特只是其中的一个领头羊。未来，中国肯定会出现很多聚焦‘情绪价值’赛道的公司。但人类精神需求一定是非常多元、多姿多彩、多样性的，非常具有个性化、复杂化特质。像潮流一样，会波浪起伏，一定不会一种风格走到底。”

江南春认为，中国经济发展到当前阶段，传统增长红利（如人口红利、流量红利）消退后，企业竞争的核心转向争夺消费者心智认知的全新商业时代——消费者拥有主导权，新中产（2.5亿—5亿人）消费已经从功能需求转向情感与价值认同，商品需提供“心理学意义的价值”（如身份标签、情感共鸣），超越了“实用主义的价值”。

商业在前，资本在后

但资本市场投资者对新兴行的认知，却不尽相同。大多数投资者对“谁”最终能“跑”出来，形成新的估值体系，往往更感兴趣。

近日，坊间流传的泡泡玛特早年融资，被VC质疑的视频。20多年前，江南春在创办分众传媒时，也遇到相同的困惑。

彼时，因为中外资本市场均没有电梯广告公司上市先例，缺乏对这个赛道的估值逻辑和估值体系，VC普遍持有观望和质疑的态度。

“以前，户外广告非常讲location，所以要抢占地标性建筑。但换一个角度，以人为核心，会发现在人日常生活空间，公寓楼、写字楼里，品牌广告能够与用户取得最日常、最高频的接触。外滩一天可能有几十万人，但是在上海的公寓楼、写字楼电梯里面，大概有1000多万人每天在电梯里上上下下，广告的到达率、关注度足够高，才会有很准确稳定的信息传播。”江南春认为，只有处在比广告更无聊的时间和空间时，广告才被人主动观看，所以与开放式空间相比，封闭的电梯场景拥有极高的广告触达率、关注度和完播率，这也是分众的独特价值与优势所在。

如今，分众传媒已经成为全球最大的户外媒体公司，发展成为一家集广告营销、大数据、技术和模式相结合的数字化营销公司，各路投资者趋之若鹜。

伟大的公司，就是不断的实现商业进化

江南春认为，像泡泡玛特这样，实现了文化输出、精神输出到欧美市场的产品或公司并不多，这是一种文化自信，但能否持续高增长还要取决于以下三点：

一是取决于研发和机制供应链。研发，需要足够多的预算。去把可能的、未来可能的IP买下来，培养出更多的IP作者，把IP炒热。

二是双向加强。要拥有最好的渠道、流量和店面位置。

三是为消费者提供多重价值——不仅仅提供了情绪价值，还有储存价值和收藏价值，甚至在二级市场有流通的可能性和价值，这些都是“盲盒机制”产生的价值。你可以模仿其中一个点，但是整个链条是彼此加强的，很难被复制。这就是一个行业开创者和行业领导品牌所具有的护城河和领导力。

分众传媒又是如何构建护城河的呢？

从分众传媒23年的发展历程，我们也不难看出：分众传媒从最初的电梯广告展示，到如今构建“广告展示+流量入口+营销策略+产品销售”的商业闭环，就是不断实现了商业进化。如今，分众传媒的核心竞争力：一是基础设施建设具有垄断性和便捷性。二是精准分发。三是实现广告和电商平台数字交互。四是覆盖人群和消费力大幅领先。

“分众的发展，最重要的是赌对不变和拥抱变化。”江南春如是说。

赌对不变是基石，分众把广告植入到消费者最日常的生活轨迹当中去，成为他们生活的一个组成部分，在封闭空间中成为了一个有效的基础设施，是一种高触达、高关注、高完播、高频次的典型中心化媒体。

“如今，在中国的数字化浪潮当中，我们可以根据消费者行为习惯，不断的去技术迭代。”此前，对广告主而言，广告效能就是触达多少人，千人成本多少；现在，分众传媒可以通过“广告展示+大数据分析+数字化交互”实现精准投放和精准引流。前者是广告成本，后者是引流成本。

例如，某电商拟投放一款母婴产品，分众传媒会通过大数据筛选，获取“妈妈群体”占比高的楼宇，通过对楼宇楼价、商圈、楼龄、消费习惯等进行分析，降序排列，清楚哪些是母婴浓度（潜客浓度）最高的区域。在广告投放和精准分发环节，通过广告浏览-扫码+关注+收藏+优惠券等方式，吸引消费者成为商品的体验者和消费者。对于广告主来说，这不仅是一次投放，也是数字资产的一次累积。

比如，你看到一款咖啡广告，可以扫码关注，也可以支付宝“碰一下”。这样，电商后台就会识别你是新客户还是老客户，会有不同的营销策略。可能会给你一张优惠，让你到附近的咖啡店免费喝一杯，实现数据转化。这样就实现了线下和线上完美结合，“所见即所得”。

消费品的本质是深度分销和抢占心智。“例如，泡泡玛特的成功之处，就是依靠其强大的供应链能力和全球产业链能力，所形成的极致供应链能力，实现了‘极致效率’。所以，产品一旦达到世界顶尖水平，且价格很便宜，必然会畅销全球。况且，由于它具备多重价值感，从全球消费者角度来说，使用过的人，会形成很好的体验，慢慢的也会形成一定的议价能力。”江南春说。

如何赢得“人心红利”

“人心红利”时代，企业不仅需要在产品优势点、对手差异点、消费者痛点三个核心上展开竞争，更看重一个企业家的定力和韧性。

一家企业，要具有持续领先优势，要么有规模壁垒，要么有研发的专业壁垒，要么有知识产权，要么有新知产权，要么有渠道。

江南春认为，成功企业的商业模式或产品很容易被同行模仿，但企业家对行业深层次理解，形成的底层逻辑，以及持续推动公司体系化、生态化进化，很难被同行“克隆”。

“作为一个公司创始人，甚至是一个行业的开创者，他对这个赛道或行业发展逻辑的理解深度、维度肯定是不一样的。就像很多人看到电梯广告，但不知道分众传媒背后的运营、技术、数据和服务的支持和逻辑一样。”

如今，已经成为创业导师的江南春，更看重企业家在高速发展的企业中的重要性。“在公司商业模式并没有完全被市场和投资人看好的时候，企业家能不能十年如一日，很专注、很聚焦的做事？这点，非常重要！只有不断的在赛道中精耕，不断的实现商业进化，企业才能一直领先。”

在专访临近结束时， 江南春谈及其看好的“未来”创业四大赛道：

一是健康养生。社会人口“老龄化”，健康养生赛道机会众多。

二是宠物赛道。社会人口“出生率”下降，“陪伴经济”需求大幅提升，宠物市场规模不断增长。可以预期，“宠物赛道”必将会崛起。

三是户外运动。现在，大家都需要大自然的“治愈”：踏青、赏花、徒步、野营、钓鱼、漂流等市场需求，将会逐年增长。

四是情绪价值。能够为人类提供“幸福感”“解压感”“满足感”等具备精神意义的情绪价值产品，都会具有很大的市场机会。

稍后，“财联社·上市公司实控人访谈节目”将视频播出“分众传媒创始人江南春谈‘人心红利时代’的投资机会”，敬请收看。