财联社6月17日讯（编辑 黄君芝）加拿大皇家银行（RBC）表示，美国股市似乎正在消化以色列袭击伊朗以及随后德黑兰进行报复的最初冲击，而这场冲突可能会以三种方式拖累美股下跌。

在最新发布的报告中，RBC写道，“总体而言，冲突带来的不利因素可能会将标准普尔500指数拉低至4,800-5,200点的区间”。而这意味着该基准指数的跌幅可能高达20%。

该行策略师们指出，尽管人气和季节性指标显示美国股市可能继续上涨，但该行对股票估值、企业盈利和经济增长的分析显示，市场走势已经“超前了”。

“自上周晚些时候以来，以色列/伊朗的事态发展正值美国股市处于复杂时期。我们认为，冲突范围越广、持续时间越长，对美国股市的问题就越大。”他们写道。

以下是RBC认为美国股市面临的三大风险：

1. 估值风险

RBC指出，在地缘政治不确定性上升时，标准普尔500指数的市盈率往往会收缩。

该行解释称，在4月份关税危机期间，美股估值也从未跌至可以被视为“便宜”的水平，而目前股价已回到接近纪录的水平。这意味着，估值似乎很容易受到看涨观点转变的影响。

“从估值角度看，这一挑战出现之际，股市应该很容易受到坏消息的影响。”该行写道。

2. 这场冲突可能会打击市场情绪

RBC指出，中东局势升级也可能导致美国消费者、投资者和企业的情绪恶化。

该行解释称，市场情绪，尤其是投资者情绪，最近几周一直在改善，是最近一轮股市反弹的“关键推动力”。然而，这种乐观情绪可能会消退，如果以色列和伊朗关系持续恶化，这种乐观情绪可能会消退。

与此同时，企业和消费者已经表现出了高度的谨慎。根据世界大型企业联合会的最新调查，首席执行官的信心已在第二季度降至三年来的最低水平。

与此同时，RBC的分析还发现，虽然消费者信心在5月份略有上升，但美国人普遍仍担心关税、极端天气事件和其他不利因素。此外，根据该行的描述，在最近与企业的电话会议中，对“地缘政治”和“战争”的提及频率也在增加。

3.油价飙升可能会推高通货膨胀

RBC的大宗商品策略师指出，如果冲突导致中东供应中断，油价可能进一步上涨。该行表示，这可能最终引发通胀，并限制美联储在2025年降息。再进一步来看，这也可能对估值构成压力，因为2025年的牛市在很大程度上取决于央行降息。

该行估计，在以色列和伊朗冲突持续升级的背景下，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出通胀率可能最高上升4%。策略师们估计，这一水平的通胀可能会限制美联储在今年下半年只降息两次。

总的来说，RBC策略师们写道：“压力测试显示，标准普尔500指数在2025年底的公允价值在4,800-5,200点区间，接近我们担忧的底部，并重新测试2025年初的低点。”